XRP 가격 50% 하락, 7억 8,500만 달러 규모의 스테이블코인이 원인일 수도

XRP (XRP) 가격은 네트워크 활동이 사상 최고치를 향해 상승하고 있음에도 불구하고 지난 1년 동안 50% 하락했습니다. 이러한 활동 뒤에 몰린 자금의 유입이 가격 회복을 지속적으로 어렵게 만드는 이유 중 일부일 수 있습니다.

그 동력은 Ripple의 스테이블코인(Stablecoin)인 RLUSD로, 이는 1 미국 달러 근처에서 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 토큰입니다. 이 토큰은 네트워크로 새로운 자금을 끌어들이고 XRP가 거래되는 풀(Pool)을 심화시키고 있지만, 토큰 자체에 대한 수요를 높이는 데는 거의 기여하지 못하고 있습니다. 이러한 변화는 최근 Ripple 뉴스에서 반복되는 흐름이 되었습니다.

XRP 가격과 네트워크 활동의 괴리

네트워크가 성장하고 있음에도 왜 XRP가 하락하고 있는지 이해하기 위해, 데이터상의 한 가지 분리 현상을 살펴보겠습니다. 지난 2년 중 대부분의 기간 동안 온체인(On-chain) 활동은 가격과 느슨하게 연동되어 움직였습니다. 랠리 기간에는 사용량이 증가하고 매도세가 나타날 때는 감소했으며, 해당 기간의 상관관계(Correlation) 확인 결과 이러한 연결 고리가 입증되었습니다.

중앙 중개자 없이 온체인에서 직접 거래를 결제하는 시장인 네트워크의 탈중앙화 거래소(DEX) 활동은 가격에 대해 약 +0.6의 점수를 기록합니다.

하지만 한 가지 지표가 이 패턴을 깨뜨립니다. 자동화된 마켓 메이커 (AMM) 풀에 예치된 유동성(Liquidity)은 가격과 거의 양의 상관관계를 보이지 않으며, 최근에는 반대 방향으로 움직였습니다.

AMM은 사람들이 다른 트레이더와 거래하는 대신 예치된 자금의 공유 풀을 대상으로 거래할 수 있게 해주므로, 해당 풀의 규모는 일일 투기보다는 확정된 자본을 더 많이 반영합니다. 이 단 하나의 괴리에서 이야기가 시작됩니다.

가격 하락 중 풀 유동성 상승

2026년까지 가격은 꾸준히 하락하는 추세를 보였으며, 최근 2개월 동안 약 22% 하락했습니다. 현재 XRP 가격은 최근 XRP 뉴스에서 지배적으로 다뤄진 하락세와 함께 1년 중 가장 낮은 수준 근처에 머물러 있습니다. 풀(Pool)은 그 반대로 움직였습니다. AMM 풀 전체에 예치된 모든 자금의 합산 가치인 총 예치 자산 (TVL)은 같은 기간 동안 3배 이상 증가했습니다. 토큰의 가치가 하락하는 와중에도 자금은 계속 유입되었습니다.

네이티브 탈중앙화 거래소 (Native DEX) 거래량도 같은 방향을 가리키고 있습니다. 2026년 네트워크의 온체인 거래소 (on-chain exchange) 일일 거래량은 2024년 평균의 약 3배에 달하며, 이는 하락하는 가격에도 불구하고 꾸준히 상승해 왔음을 보여줍니다. 이러한 축적은 무작위적인 것이 아니며, 하나의 자산이 대규모로 네트워크에 유입된 것에서 그 기원을 찾을 수 있습니다.

RLUSD가 조용히 풀(Pool)을 채우고 있습니다

RLUSD는 현재 네트워크에서 두 번째로 큰 자동화 마켓 메이커 (AMM) 풀을 지탱하고 있으며, XRP를 더 많이 보유한 풀은 단 하나뿐입니다. RLUSD의 전반적인 영향력은 매우 큽니다.

네트워크상의 공급량은 한 달 만에 거의 30% 급증한 이후, 약 45,500명의 보유자에 걸쳐 7억 8,500만 달러 근처에 머물고 있습니다.