UBS, 2026년 말까지의 금 가격 목표치 재조정

금 가격은 2023년 10월 이후 처음으로 6월 11일에 200일 이동평균선(200-day moving average) 아래에서 마감되었으며, 이 수준은 이란 전쟁 내내 유지되었던 지점입니다.

최근 몇 년간 발생한 가장 중대한 지정학적 긴장 고조에도 불구하고 금속의 반응이 미미했던 점은 월스트리트에서 가장 면밀히 주시되는 귀금속 데스크 중 한 곳의 주의를 끌었습니다.

Investing.com의 보도에 따르면, UBS는 더 강력한 미국 경제 데이터와 2027년으로 밀려난 연준(Fed)의 완화 일정이라는 이른바 "이중 타격 (double whammy)"을 이유로 금 가격 전망치를 온스당 300달러 낮춘 900달러로 조정했습니다. 이번 조치는 지난 5월, 은행이 연말 목표치를 5,900달러에서 5,500달러로 하향 조정한 것과 유사한 재조정의 흐름을 따릅니다.

은행의 전략가인 Dominic Schnider, Giovanni Staunovo, Wayne Gordon은 금의 모멘텀 지표(momentum indicators)가 단기적으로 온스당 3,850달러에서 4,000달러 범위를 가리키고 있다고 밝혔습니다.

UBS가 금 목표치를 낮춘 이유

이러한 변화는 6월 6일에 발표된 미국의 고용 보고서로 거슬러 올라갑니다. 비농업 부문 고용(Nonfiscal payrolls)은 5월에 172,000개의 일자리를 추가했으며, 이는 경제학자들이 예상했던 80,000개의 두 배가 넘는 수치였습니다.

이 수치는 단기 금리 인하에 대한 근거를 거의 소멸시켰으며, CME FedWatch 도구에서 12월 금리 인상 확률을 70%까지 끌어올렸습니다.

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금의 반응은 위험이 여전히 높은 상태임에도 불구하고 계속 하락하는 추세입니다.

UBS는 특히 "미국과 이란 사이의 긴장 고조에 대한 금의 미미한 반응"을 언급하며, 안전 자산(safe-haven)에 대한 수요 부족이 차익 실현을 부추겼고, 가격을 실질 수익률(real yields)과 달러라는 전통적인 동인에 더 취약하게 만들었다고 지적했습니다.

300달러에서 900달러의 삭감이 UBS가 약세론(bearish)으로 돌아섰음을 의미하지 않는 이유

삭감 규모는 실제 금 거래 가격과 비교하기 전까지는 극적으로 들릴 수 있습니다. 6월 12일 금 선물은 당일 2.31% 상승한 4,208.97달러를 기록했습니다. UBS의 새로운 3,850달러~4,000달러 범위는 현재 가격보다 낮게 설정되어 있으며, 이는 은행이 이미 발생한 가격 붕괴를 설명하는 것이 아니라, 현재 시점으로부터 향후 단기적인 약세를 예고하고 있음을 의미합니다.

UBS는 이것이 근본적인 견해의 변화라기보다는 단기적인 재조정(recalibration)임을 명확히 했습니다. 이 은행은 향후 12개월 동안 금에 대해 "긍정적인(constructive)" 입장을 유지한다고 밝혔으며, 기본 시나리오(base case)로는 미 연준(Federal Reserve)이 추세보다 낮은 미국의 성장세와 함께 2027년까지 금리를 최대 50 베이시스 포인트(basis points) 인하할 것으로 여전히 가정하고 있습니다.

또한 UBS는 미국의 재정 및 대외 적자 규모를 고려할 때 "미 달러화 약세가 재개될 여지"가 있다고 언급했습니다. 이러한 역학 관계는 현재 당장 도움이 되지 않더라도 시간이 지남에 따라 금을 지지할 것입니다.