억만장자 Brad Gerstner, Alphabet 전량 매도 후 예상치 못한 2개 종목 매수

핵심 요약

Gerstner는 GOOGL을 전량 매도하고 2억 6,000만 달러를 ARM에 투입했습니다. 이는 자본 지출(capex)이 많은 메가캡(mega-cap) 대신 AI 인프라의 '곡괭이와 삽(picks-and-shovels)' 전략을 선택한 것입니다.

AXON은 34%의 매출 성장을 기록하고 연간 가이던스를 상향 조정했음에도 불구하고, 전년도 가격보다 41% 낮은 수준에 머물러 있어 Gerstner의 역발상(contrarian) 진입 종목이 되었습니다.

ARM은 선행 주가수익비율(forward earnings) 156배에 거래되고 있으며, 3월 31일 이후 이미 103% 급등했습니다. 이는 단순히 거래를 복제하기보다는 순환매(rotation) 논리를 실행하는 것이 더 실질적임을 시사합니다.

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2026년 5월 15일에 제출된 해당 기업의 13F 보고서(SEC CIK 0001541617)에 따르면, Brad Gerstner의 Altimeter Capital은 2026년 1분기에 보유하고 있던 Alphabet (NASDAQ:GOOGL) 주식 519,290주 전량을 완전히 매도했습니다. 그 대신 Gerstner는 이전 분기에는 없었던 두 개의 새로운 포지션을 구축했습니다: 약 2억 5,950만 달러 가치의 Arm Holdings (NASDAQ:ARM) 주식 1,715,440주와 약 6,330만 달러 가치의 Axon Enterprise (NASDAQ:AXON) 주식 148,986주입니다.

그가 무엇을 샀으며 이것이 왜 중요한가

Alphabet 매도가 헤드라인을 장식하는 이유는 Gerstner가 같은 분기에 해당 종목을 줄이거나 매도한 Stanley Druckenmiller 및 Bill Ackman과 궤를 같이하기 때문입니다. 진짜 신호는 교체 매매에 담겨 있습니다. Alphabet은 전년 대비 82%의 분기 이익 성장과 38%의 이익률을 기록했지만, 1,750억 달러에서 1,850억 달러에 달하는 2026년 자본 지출(capital expenditure) 가이던스가 잉여현금흐름(free-cash-flow) 프로필을 재편하고 있습니다. 1년 동안 100% 상승한 후 27배의 후행 주가수익비율(trailing P/E)에서 매도하는 것은 밸류에이션 및 자본 지출(capex)에 근거한 결정입니다.

근본적인 논리

ARM은 Alphabet이 자금을 지원하고 있는 AI 구축 (AI buildout) 내부의 아키텍처 (architecture)에 집중하는 순수 플레이 (pure-play) 기업입니다. 2026 회계연도 4분기에 ARM은 전년 대비 20% 증가한 14억 9,000만 달러의 매출을 기록했으며, 데이터 센터 로열티 (data center royalty) 매출은 전년 대비 두 배 이상 증가했습니다. CEO Rene Haas는 2027 및 2028 회계연도 전반에 걸쳐 새로운 Arm AGI CPU에 대해 "20억 달러 이상의 고객 수요"가 있다고 언급했으며, Meta가 주요 파트너로 참여하고 Google, NVIDIA, Microsoft, OpenAI가 모두 이 플랫폼을 기반으로 구축하고 있습니다. 유효 시장 (addressable market) 규모는 2030년까지 1,000억 달러 이상의 데이터 센터 CPU 기회가 될 전망입니다.

Axon은 더욱 파격적인 베팅입니다. 이 기업은 AI 논거 (AI thesis)를 기업용 소프트웨어에서 테이저건 (Tasers), 바디캠 (body cameras), 드론 (drones), 그리고 이들을 하나로 묶는 클라우드 소프트웨어와 같은 물리적 공공 안전 인프라 (physical public-safety infrastructure)로 확장합니다. 2026 회계연도 1분기 매출은 전년 대비 34% 성장한 8억 735만 달러를 기록했고, 연간 반복 매출 (ARR)은 14억 9,000만 달러(+35%)에 달했으며, 경영진은 연간 매출 성장 가이던스를 30%에서 32%로 상향 조정했습니다. Gerstner는 주가가 연초 대비 21%, 지난 1년간 41% 하락한 시점에 매수하고 있습니다. 이는 역발상적 진입 (contrarian entry)입니다.