Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM)는 매출 예상치를 상회하는 3분기 실적을 발표했으나, 수익은 약간 미달했습니다. 한편, 이번 분기에 대한 예상보다 낮은 수익 가이드라인(profit guidance)이 투자 심리에 부담을 주며 개장 전 거래에서 주가를 끌어내렸습니다.

실적 발표 이후, 이 반도체 기업의 주가는 목요일 개장 전 5% 이상 하락했습니다.

수익은 예상치를 상회했으나 이익은 미달

6월 28일에 종료된 3분기 기준으로, Qualcomm은 주당 조정 이익(adjusted earnings) 2.21달러를 기록하며 분석가들의 예상치인 주당 2.23달러에 0.02달러 미달했습니다.

매출은 99.5억 달러를 기록하여 컨센서스(consensus) 추정치인 96.7억 달러를 앞질렀으나, 전년 동기 기록한 103.7억 달러보다는 4% 감소했습니다.

조정 매출총이익률(Adjusted gross margin)은 약 54%로, 분석가들의 예상치인 55.6%를 밑돌았습니다.

수익 전망, 월스트리트 예상치 하회

향후 전망과 관련하여, Qualcomm은 4분기 조정 주당순이익(EPS)을 2.05달러에서 2.25달러 사이로 예측했습니다. 중간값인 2.15달러는 분석가 컨센서스인 2.35달러를 밑돌았습니다.

회사는 4분기 매출이 97억 달러에서 105억 달러 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다. 중간값인 101억 달러는 월스트리트의 추정치인 99.5억 달러를 상회했으나, 수익성에 대한 우려를 상쇄하기에는 부족했습니다.

Morgan Stanley의 분석가들은 Apple이 더 이상 mmWave SKU를 사용하지 않음에 따라, Apple의 iPhone 18 사업에서 Qualcomm의 점유율이 이전에 예상했던 약 20% 수준 아래로 떨어졌다고 말하며, 이러한 전개를 "약간의 점진적인 역풍(incremental headwind)"이라고 설명했습니다.

자동차 및 IoT 사업 지속 확장

핸드셋, 자동차 및 사물인터넷(IoT) 칩 사업을 포함하는 Qualcomm의 QCT 부문은 전년 대비 5% 감소한 85억 달러의 매출을 기록했습니다.

해당 부문 내에서 핸드셋 (handset) 매출은 전년 대비 20% 감소한 50억 9천만 달러를 기록했습니다. 반면, 자동차 (automotive) 매출은 61% 증가한 15억 9천만 달러를 기록하며, 회사가 23분기 연속으로 두 자릿수 연간 성장률을 달성하는 기록을 세웠습니다.

사물인터넷 (IoT) 매출은 9% 증가한 18억 3천만 달러를 기록했으며, 자동차와 IoT를 합산한 매출은 전년 대비 28% 증가했습니다.

한편, Qualcomm의 QTL 라이선싱 (licensing) 사업은 전년 대비 3% 감소한 12억 8천만 달러의 매출을 창출했습니다.

비용 상승이 마진 압박을 지속함

"Apple이 이탈함에 따라 Qualcomm의 다각화가 예상보다 빠르게 진행되고 있지만, 그 전환이 매끄럽지는 않습니다. 단기적인 마진 희석 (margin dilution)이 유의미하며 실행 리스크 (execution risk)가 남아 있습니다."라고 Morgan Stanley 분석가들은 밝혔습니다. "우리는 리스크와 보상이 균형을 이루고 있다고 판단하여 EW (Equal-weight, 비중 유지) 의견을 유지합니다."