Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD)와 Core Scientific, Inc. (NASDAQ:CORZ)는 7월 28일, 2027년에 500메가와트(MW) 이상의 미국 데이터 센터 용량으로 시작하여 최대 2.5기가와트(GW)까지 확장 가능한 인프라 파트너십을 발표했습니다.

상업적 연결은 배포의 병목 현상입니다. AI 가속기(AI accelerators)는 고밀도 랙(high-density racks)을 위해 설계된 전력 공급 부지, 냉각, 네트워킹 및 건물이 없으면 수익을 창출할 수 없습니다. Core Scientific은 해당 인프라를 공급하며, 양사는 AMD Instinct GPU, EPYC CPU 및 ROCm 소프트웨어를 중심으로 시설을 공동 설계할 예정입니다. AMD의 경우, 호환 가능한 용량을 확보함으로써 고객의 관심을 정체된 칩 수요가 아닌 설치 가능한 시스템으로 전환할 수 있지만, 이번 계약에는 GPU 구매 약정은 명시되지 않았습니다.

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단순 예시용 사진. Photo by Brett Sayles on Pexels

전체 2.5 GW는 확정된 용량이 아닙니다. Core Scientific은 이번 파트너십이 5개 사이트에 걸친 약 530 MW에 대한 15년 계약과 140억 달러 이상의 잠재적 기본 계약 수익을 기반으로 한다고 밝혔습니다. 해당 기업의 추정치는 인식된 수익(recognized revenue)이 아니며, 공개된 GPU 구매 약정이 없기 때문에 투자자들이 이를 AMD 칩 판매로 직접 전환하여 해석하기는 어렵습니다.

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD)는 상업적 조건에 따라 Core Scientific 보통주를 매수할 수 있는 시장 가격의 워런트(warrants)를 받게 됩니다. 이 특징은 AMD를 인프라 제공업체의 실행력과 일치시키며 잠재적인 지분 상승 기회를 제공합니다. 워런트가 가득(vest)되고 행사될 경우 기존 CORZ 주주들의 지분이 희석될 수 있으나, 양사는 그 영향을 수치화할 수 있을 만큼 충분한 조건을 공개하지 않았습니다.

Core Scientific, Inc. (NASDAQ:CORZ)의 경우, 이 채널은 해당 배포의 다른 측면입니다. 이 회사는 단순히 디지털 자산 채굴 (digital-asset mining)에만 의존하는 대신, AMD 고객 설치와 연계된 고밀도 코로케이션 (high-density colocation)을 통해 전력과 전환된 사이트들을 수익화할 수 있습니다. 또한, 주주들이 2025년 10월에 제안된 CoreWeave로의 전량 주식 매각안을 거부하고 합병이 종료된 이후, 이 관계는 AI 고객 기반을 확장해 줍니다. 다만, 실행을 위해서는 여전히 막대한 자본 지출 (capital outlays), 사이트 전환 및 신뢰할 수 있는 전력이 필요하며, 공개되지 않은 가격 책정과 2027년 시작 예정일은 매출, 일정 및 수요 리스크를 남겨두고 있습니다.

Insider Monkey의 데이터베이스에 따르면, 2026년 1분기 기준 AMD 롱 포지션 (long positions)을 보유한 헤지펀드 포트폴리오는 134개로, 2025년 4분기의 132개에서 증가했습니다. 해당 공시들은 Core Scientific 협약 이전의 것이며, 이는 협약에 대한 반응이 아니라 이미 구축된 롱 사이드 (long-side) 참여를 보여줍니다. 7월 15일 데이터에 따르면 39,768,152주의 AMD 주식이 공매도 (sold short)되었으며, 이는 유동 주식의 2.45%에 해당합니다. AMD의 3월 28일 부채 표에는 일반 선순위 채권 (conventional senior notes)이 나열되어 있으나 전환형 잔액 (convertible balance)은 없으며, 현재 대기 중인 주식 합병도 없습니다. 따라서 이 비율은 상대적으로 깨끗하지만 완만한 하락장 신호 (bearish signal) 또는 헤징 (hedging) 신호일 뿐, 과밀한 공매도 (crowded short)는 아닙니다.