경쟁 압박이 AppLovin (APP)의 1분기 실적에 미친 영향

Sands Capital Management, LLC는 자사의 “Select Growth Strategy”에 대한 2026년 1분기 투자자 서신을 발표했습니다. 서신 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. Select Growth는 주로 긍정적인 구조적 변화를 주도하는 미국의 선도적인 기업들을 목표로 합니다. 1분기에는 미국의 대형 성장주(large-cap growth stocks)가 하락했습니다. AI의 발전으로 인한 급격한 분산(dispersion)이 이번 분기의 특징이었으나, 분기 후반에는 이란과의 지정학적 긴장으로 인해 시장 전반에 걸쳐 광범위한 위험 회피(risk-off) 움직임이 나타났습니다. AI는 시장 행동에 계속해서 영향을 미쳤으며, AI 관련 투자는 분산을 심화시키고, AI 인프라 수요의 수혜를 입으면서 중단 위험(disruption risk)이 적은 자산 집약적(asset-heavy) 섹터로 자본을 이동시켰습니다. 주식 시장이 고전하는 동안 기업의 펀더멘털(fundamentals)은 강력하게 유지되었습니다. Select Growth는 AI로 인한 산업 및 종목 선택의 영향에 대한 우려로 인해 Russell 1000 Growth Index 대비 -12.9%의 수익률을 기록하며, -9.8%를 기록한 지수 대비 성과가 저조했습니다. 더 높은 성장성을 가진 자산 경량(asset-light) 서비스 기업에 집중하는 해당 전략은 시장이 더 자본 집약적이고 위험이 낮은 섹터로 순환매(rotation)됨에 따라 어려움에 직면했습니다. 광범위한 시장 변화 속에서 경기 순환적(cyclical) 및 방어적(defensive) 섹터의 비중 축소(underweights)가 상대적 성과에 약간의 타격을 주었습니다. 또한, 2026년 최고의 선택 종목을 확인하려면 해당 전략의 상위 5개 보유 종목을 확인하시기 바랍니다.

2026년 1분기 투자자 서신에서 Sands Capital Select Growth Strategy는 AppLovin Corporation (NASDAQ:APP)을 강조했습니다. AppLovin Corporation (NASDAQ:APP)은 광고주가 콘텐츠의 마케팅 및 수익화(monetization)를 강화할 수 있도록 소프트웨어 기반 플랫폼을 개발하는 데 특화된 모바일 기술 기업입니다. 2026년 6월 9일, AppLovin Corporation (NASDAQ:APP)은 주당 $520.84로 마감되었습니다. AppLovin Corporation (NASDAQ:APP)의 1개월 수익률은 14.84%였으며, 지난 52주 동안 주가는 35.84% 상승했습니다. AppLovin Corporation (NASDAQ:APP)의 시가총액(market capitalization)은 $1,749억 7,000만 달러입니다.

Sands Capital Select Growth Strategy는 2026년 1분기 투자자 서한(investor letter)에서 AppLovin Corporation (NASDAQ:APP)에 대해 다음과 같이 기술했습니다:

"AppLovin Corporation(NASDAQ:APP)은 모바일 게임 개발자를 위한 광고 솔루션(advertising solutions) 분야의 선도적인 제공업체 중 하나입니다. 주가는 게임 및 이커머스(ecommerce) 주식의 전반적인 약세와 함께 하락하였으며, 이는 Google의 생성형 게임 플랫폼(generative gaming platform)인 Project Genie의 출시와 Meta Platforms가 더욱 공격적인 경쟁자로 부상할 수 있다는 우려로 인해 심화되었습니다. 4분기 실적은 매출이 전년 대비 66% 성장하고 광고 EBITDA 마진이 84%에 달하는 등 강력한 모습을 유지했습니다. 이러한 결과는 AppLovin의 핵심 광고 사업의 지속적인 모멘텀(momentum)을 강조합니다. 리스크에 대한 당사의 견해는 복합적입니다. 당사는 생성형 게임(generative gaming)을 콘텐츠 공급을 확대하고 AppLovin의 배포 플랫폼(distribution platform)에 이익을 줄 수 있는 잠재적 가속제로 보는 한편, Meta Platforms로부터의 경쟁은 신뢰할 만한 장기적 리스크라는 점을 인정합니다. 당사는 이러한 역학 관계를 AppLovin이 2026년 이커머스 총 광고 지출액을 25억 달러 이상으로 두 배 늘릴 것이라는 기대치에 기반한 매력적인 밸류에이션(valuation)과 비교하여 평가합니다."