일본, 1995년 이후 최고 수준으로 금리 인상 — 엔 캐리 트레이드(Yen Carry Trade)의 귀환

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**일본은행 (Bank of Japan, BOJ)**은 화가 거세지는 인플레이션 압력 속에서 통화 정책을 정상화하는 것을 목표로 화요일, 31년 만에 볼 수 없었던 수준으로 금리를 인상했습니다.

BOJ는 단기 정책 금리를 1995년에 마지막으로 관찰되었던 수준인 0.75%에서 1%로 인상했습니다. 이번 결정은 주로 이란 전쟁으로 촉발된 에너지 위기에서 비롯된 물가 압력을 관리해야 할 필요성에 의해 동기 부여되었습니다.

중앙은행은 높은 연료 비용을 완화하기 위한 정부의 조치와 대체 에너지 공급 확보의 진전 덕분에, 중동 갈등으로 인해 일본 경제가 급격히 악화될 위험이 줄어들었다고 언급했습니다.

하지만 은행은 기업들이 상승하는 유가 비용을 "상대적으로 빠른 속도"로 소비자 가격에 전가하고 있어 잠재적인 인플레이션 위험이 있다고 경고했습니다. BOJ는 "중장기 인플레이션 기대치 또한 계속해서 증가하고 있다는 점을 고려할 때, 근원 인플레이션이 우리의 물가 목표치를 상회하여 벗어날 위험이 있다"라고 밝혔습니다.

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금리 인상은 7대 1의 투표로 승인되었으며, 총리 **사나에 다카이치 (Sanae Takaichi)**가 임명한 이사회 위원 **아사다 토이치로 (Toichiro Asada)**는 중동 갈등이 인플레이션보다 경제 성장에 더 큰 위협이 된다는 우려로 반대 의견을 냈습니다. 우에다 가즈오 (Kazuo Ueda) 총재는 의료 처치를 받는 중이었기 때문에 참여하지 않았습니다.

화요일, 중앙은행은 또한 매 분기 2,000억 엔씩 국채 매입을 계속 줄여나가, 결국 2027년 4월부터 월간 매입액을 2조 엔으로 줄이고 그 이후에는 해당 수준을 유지할 것이라고 밝혔습니다.

일본, 엔화 지원을 위해 수십억 달러 지출

엔화 약세는 금리 인상의 근거를 더욱 강화했습니다. 지난 5월 초, 일본의 최고 외환 관리 당국자인 Atsushi Mimura는 "극도로 투기적인 (extremely speculative)" 거래가 엔화 약세를 주도하고 있다고 말했으며, Satsuki Katayama 재무상은 "결단력 있는 조치 (decisive action)"를 취할 시기가 다가오고 있음을 시사하며 통화 개입 가능성에 대한 기대감을 높였습니다.

그달 말, 일본 당국은 엔화를 지지하기 위해 외환 시장에 개입하며 11.7조 엔(735억 달러)을 지출했습니다. 그럼에도 불구하고 이러한 노력은 제한적인 영향만을 미쳤으며, 엔화는 개입을 촉발했던 수준 근처에 머물렀습니다. 일본 재무부의 데이터에 따르면, 당국자들은 유동성이 낮은 골든 위크 (Golden Week) 연휴 기간 동안 시장에 여러 차례 개입했을 가능성이 높은 것으로 확인되었습니다.

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4월 30일, 엔화는 달러당 160.725엔이라는 약 2년 만의 최저치에서 155.50엔으로 급격히 반등했습니다. 엔화는 5월 6일까지 약 155엔 수준으로 추가 강세를 보였으나, 이후 다시 방향을 틀어 하락세를 재개했습니다.

특히 지난 2월, 연방준비제도 (Federal Reserve)는 미국 재무부의 요청에 따라 달러-엔 "금리 점검 (rate check)"을 실시했다고 밝혔으며, 이는 통화 시장 개입 가능성을 시사했습니다. 이 움직임은 달러가 엔화 대비 160엔을 향해 강세를 보일 때 나왔으며, 연준이 대규모 엔화 매수를 위한 견적을 요청하고 있다는 보고가 나오면서 달러 가치가 잠시 하락하기도 했습니다.

이 글을 작성하는 시점에 엔화는 달러당 160.29엔에 거래되고 있으며, 일본 10년 만기 국채 수익률은 3 베이시스 포인트 (basis points) 상승한 2.647%를 기록했습니다.

엔 캐리 트레이드 (Yen Carry Trade)의 부활

투자자들이 엔화로 저렴하게 자금을 빌려 수익률이 더 높은 통화에 투자하는 엔 캐리 트레이드 (Yen carry trade)가 상대적으로 낮은 글로벌 시장 변동성에 힘입어 다시 탄력을 받고 있습니다. CFTC 데이터에 따르면, 레버리지 펀드 (Leveraged funds)는 6월 9일로 끝난 주간에 엔화에 대한 베팅을 115,000계약 이상으로 늘렸으며, 이는 2017년 11월 이후 최대 규모의 약세 포지션 (bearish position)을 기록한 것입니다.

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엔화 숏 포지션 (short yen positions)의 급증은 트레이더들이 엔화 가치가 계속 약세를 보일 것으로 예상하고 있음을 나타내며, 이는 일본은행(BOJ)의 금리 인상이 이미 시장 가격에 상당 부분 반영(priced in)되어 엔화에 큰 지지력을 제공하기 어려울 것으로 보기 때문입니다.

월요일 Bloomberg가 애널리스트 노트를 인용해 보도한 바에 따르면, JPMorgan 전략가들은 시장이 이미 BOJ의 잠재적인 금리 인상과 외환 시장 개입을 상당 부분 "가격에 반영(priced in)"하고 있어, 두 조치가 투자자들을 놀라게 했던 2년 전과는 달리 그 영향이 제한적일 것이라고 말했습니다.

BOJ의 금리 인상은 미국-이란 합의를 배경으로 중앙은행들에게 중대한 한 주가 되는 시점에 이루어졌습니다.

연방준비제도(Federal Reserve)가 수요일에 금리를 동결할 것으로 예상되는 가운데, 정책 입안자들 사이에서 커지는 인플레이션 우려로 인해 시장은 연준의 다음 행보가 금리 인하가 아닌 금리 인상이 될 것이라는 데 점점 더 무게를 두고 있습니다.

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시장을 넘어선 자산 형성

회복 탄력성이 있는 포트폴리오를 구축한다는 것은 단일 자산이나 시장 트렌드 그 이상을 생각하는 것을 의미합니다. 경제 사이클은 변화하고, 섹터는 부상하거나 하락하며, 어떤 투자도 모든 환경에서 잘 작동하지는 않습니다. 이것이 많은 투자자들이 부동산, 고정 수입 (fixed-income) 기회, 귀금속, 심지어 자기 주도형 은퇴 계좌에 접근할 수 있는 플랫폼을 통해 다각화를 꾀하는 이유입니다. 여러 자산군에 걸쳐 노출을 분산함으로써 리스크를 관리하고, 꾸준한 수익을 확보하며, 단 하나의 기업이나 산업의 운명에 얽매이지 않는 장기적인 부를 창출하기가 더 쉬워집니다.

Arrived

Jeff Bezos의 지원을 받는 Arrived Homes는 낮은 진입 장벽을 통해 부동산 투자를 접근 가능하게 만듭니다. 투자자들은 단돈 100달러부터 단독 주택 임대 부동산 및 휴양용 주택의 소수점 주식 (fractional shares)을 구매할 수 있습니다. 이를 통해 일반 투자자들은 부동산을 직접 관리할 필요 없이 부동산으로 포트폴리오를 다각화하고, 임대 수익을 거두며, 장기적인 부를 쌓을 수 있습니다.

ARK7

주거용 부동산은 역사적으로 투자자들에게 수익 잠재력과 장기적인 가치 상승을 제공해 왔지만, 직접 소유하는 것은 비용이 많이 들고 시간이 많이 소요될 수 있습니다. ARK7은 투자자들이 임대 부동산의 소수점 주식 (fractional shares)을 구매할 수 있게 하여, 부동산 관리 책임 없이도 잠재적인 임대 수익과 부동산 노출 (exposure) 기회를 제공합니다. 진입 장벽을 낮춤으로써, 이 플랫폼은 투자자들에게 전통적인 주식과 채권을 넘어 다각화할 수 있는 또 다른 방법을 제시합니다.

Doroni

전기 항공 (Electric aviation)은 개인용 교통수단과 도시 모빌리티를 변화시킬 잠재력을 가진 신흥 산업입니다. Doroni는 개인용으로 설계된 eVTOL (전기 수직 이착륙기) 항공기를 개발하고 있으며, 자동차의 편리함과 수직 비행의 유연성을 결합하는 것을 목표로 합니다. 전 세계적으로 어드밴스드 에어 모빌리티 (Advanced Air Mobility)에 대한 관심이 높아짐에 따라, 이 회사는 미래 교통의 중요한 역할을 할 수 있는 분야에서 입지를 다지고 있습니다.

Immersed

Immersed는 공간 컴퓨팅 (spatial computing)을 통해 미래의 업무 방식을 위한 기술을 구축하고 있습니다. 사용자가 여러 개의 가상 화면을 넘나들며 작업할 수 있게 해주는 AR/VR 생산성 플랫폼으로 알려진 이 회사는 전 세계적으로 150만 명 이상의 사용자를 확보하며 성장했습니다. Immersed는 또한 전문적인 생산성을 위해 특별히 설계된 경량 헤드셋인 Visor를 개발하고 있으며, 이를 통해 원격 근무, 확장 현실 (XR), 그리고 차세대 컴퓨팅의 교차점에 회사를 위치시키고 있습니다.

Vinovest

고급 와인과 희귀 위스키는 역사적으로 주식 시장과 독립적으로 움직여 왔으며, 이로 인해 매력적인 대체 자산 (alternative asset)이 되었습니다. Vinovest는 5,000달러부터 시작하는 투자 등급의 와인 및 위스키 포트폴리오를 인증 및 보험 처리하여 관리하며, 소싱, 보관 및 보험 처리를 모두 대신 수행합니다.

EnergyX

EnergyX는 리튬 이온 배터리 (lithium-ion battery) 공급망을 위한 직접 리튬 추출 (direct lithium extraction, DLE) 및 정제 기술에 집중하는 클린 에너지 기술 기업입니다. 이 회사의 독자적인 DLE 시스템은 염수 자원에서 리튬을 더 효율적이고 환경 영향을 최소화하며 회수하도록 설계되었으며, 전기차, 그리드 규모 저장 장치 및 기타 배터리 애플리케이션을 위한 리튬 공급 확대 노력을 지원합니다.

FarmTogether

농지는 역사적으로 시장 변동성 속에서도 가치를 유지해 왔으며, 주식 및 채권과 상관관계가 낮은 수익을 제공해 왔습니다. 적격 투자자 (accredited investors)를 위해, FarmTogether는 15,000달러부터 시작하는 고품질 미국 농지에 대한 직접적인 접근 권한을 제공하며, 임대인으로서의 골칫거리 없이 모든 관리가 이루어집니다.

EquityMultiple

주식과 채권 너머를 찾는 적격 투자자를 위해, EquityMultiple는 검증된 상업용 부동산 거래에 대한 접근 권한을 5,000달러부터 제공하며, 기회의 약 5%만이 이들의 실사 (due diligence) 과정을 통과합니다.

Fundrise

사모 부동산 (private real estate)과 사모 신용 (private credit)은 주식 비중이 높은 포트폴리오에 수익과 안정성을 더할 수 있습니다. Fundrise는 사용하기 쉬운 플랫폼을 통해 다각화된 사모 부동산 및 신용 전략에 대한 접근을 제공하며, 수동적 소득 (passive income)과 장기 성장을 창출하도록 설계된 전문적으로 관리되는 포트폴리오를 제공합니다.

American Hartford Gold

American Hartford Gold는 고객이 실물 금 및 은 동전과 바(bars)를 직접 배송받거나 자기 주도형 귀금속 IRA(Individual Retirement Account)를 통해 구매할 수 있도록 지원하는 귀금속 딜러입니다. 이 회사의 서비스에는 금 및 은 IRA, IRA 롤오버(rollovers), 그리고 불리온(bullion)의 자택 배송이 포함되며, 이를 통해 투자자들은 실물 금속을 활용하여 포트폴리오를 다각화하고 인플레이션 및 시장 변동성에 대한 보호 수단을 모색할 수 있습니다.

Mode Mobile

Mode Mobile은 사용자들이 매일 사용하는 앱과 활동을 통해 돈을 벌 수 있게 함으로써 사람들이 스마트폰과 상호작용하는 방식을 변화시키고 있습니다. 플랫폼이 모든 광고 수익을 독점하는 대신, Mode Mobile은 콘텐츠에 참여하고, 게임을 즐기며, 기기를 스크롤하는 사용자들에게 수익의 일부를 다시 공유합니다. Deloitte가 선정한 북미에서 가장 빠르게 성장하는 소프트웨어 기업 중 하나로 선정된 이 회사는 대규모 베타 사용자 기반을 구축했으며, 일상적인 스마트폰 사용을 잠재적인 수익원으로 전환하는 모델을 확장하고 있습니다.

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