유가가 상승함에 따라 투자자들이 Federal Reserve(연방준비제도)의 금리 인상에 대비하는 움직임이 커지고 있습니다.

CME의 FedWatch 도구에 따르면, 연방기금 선물(Fed funds futures)은 중앙은행이 9월 정책 회의에서 차입 비용을 인상할 확률을 약 82%로 반영하고 있습니다. 일주일 전만 해도 이 확률은 53% 미만이었습니다.

중앙은행은 다음 주 회의에서 금리를 현재의 3.50%~3.75% 수준으로 동결할 것이라는 전망이 지배적입니다. 하지만 그럼에도 불구하고 인상을 계획하는 소수 의견이 늘고 있습니다. 연방기금 선물 거래는 0.25%포인트 인상 확률을 일주일 전 12% 미만에서 현재 약 38%까지 나타내고 있습니다.

글로벌 원유 벤치마크인 Brent유는 미국과 이란 사이의 새로운 보복 공격 국면 속에서 목요일, 5월 말 이후 처음으로 배럴당 100달러를 기록했습니다. AAA에 따르면, 이번 주 미국의 갤런당 평균 휘발유 가격은 4달러에 도달하며 한 달 만에 최고치를 기록했습니다.

목요일의 고용 데이터는 Federal Reserve가 노동 시장의 건전성보다 — 에너지 가격 상승으로 인해 가속화될 수 있는 — 인플레이션(inflation)에 더 집중할 수 있다는 견해를 뒷받침했습니다.

노동부(Labor Department)의 보고에 따르면, 7월 18일로 종료된 주간의 신규 실업수당 청구 건수는 187,000건으로 감소했습니다. 이는 미국 인구가 현재의 60% 수준이었던 1969년 이후 가장 낮은 청구 건수입니다.

FWDBONDS의 수석 이코노미스트인 Christopher S. Rupkey는 "현재로서는 오늘 발표된 주간 실업수당 청구 수치를 믿을 수 있다면, 경제 성장 전망이 과열의 징후를 보이고 있습니다"라고 말했습니다. 이어 "하지만 에너지 가격이 계속해서 급등한다면 그 지속 기간이 관건이 될 것입니다"라고 덧붙였습니다.

Blue Chip Daily Trend Report의 수석 기술 전략가인 Larry Tentarelli에 따르면, 금리 인상에 대한 기대감이 높아지면서 목요일 주식 시장의 하락 압력을 가중시켰을 수 있습니다. 그는 유가 및 국채 수익률(Treasury yields)의 급등과 Alphabet의 실적 발표 후 주가 급락에 더해 이러한 현상이 나타나고 있다고 설명했습니다.

우량주 중심의 다우 존스 산업 평균 지수(Dow Jones Industrial Average)는 낮 시간 거래 중 600포인트 이상 폭락했습니다. 차입 비용 상승에 민감할 수 있는 기술주 비중이 높은 나스닥 종합 지수(Nasdaq Composite)는 거의 3% 하락했습니다.

"지금은 정말로 역풍이 몰아치는 완벽한 폭풍(perfect storm) 상황입니다"라고 텐타렐리(Tentarelli)는 말했습니다.

그는 이어 "6일 후에 연방준비제도(Fed) 회의가 예정되어 있으며, 투자자들이 무엇인가를 서둘러 매수해서는 안 된다고 생각합니다"라며, "그저 상황을 지켜보며 인내심을 가질 수 있는 시기도 있습니다"라고 덧붙였습니다.

'Readthrough (시사점)'

연방준비제도(Fed)의 전망에 대한 통찰을 찾는 시장 참여자들은 미국 2년 만기 국채 수익률(2-year U.S. Treasury yield)을 면밀히 모니터링하고 있습니다. Baird의 투자 전략가인 로스 메이필드(Ross Mayfield)는 목요일에 6bp(basis points) 이상 상승한 이 수익률이 "연방준비제도(Fed)가 다음에 무엇을 할지에 대한 readthrough(시사점)를 제공한다"라고 말했습니다.

메이필드는 투자자들이 다음 주 금리 변동에 대해 걱정할 필요는 없다고 말하면서도, 9월 회의는 연방준비제도(Fed)에게 '살아있는(live)' 회의가 될 것으로 느껴진다고 언급했습니다.

Kalshi의 트레이더들 또한 최근 며칠 동안 9월에 0.25%포인트(quarter point) 금리 인상을 할 것이라는 베팅을 늘렸습니다. 해당 회의에서 그러한 조치가 취해질 확률은 목요일 낮 시간 기준 48%로 상승했으며, 이는 일주일 전의 약 30%에서 높아진 수치입니다.

확실히, 2026년까지의 경제학자들의 금리 전망은 긴축 통화 정책(tighter monetary policy) 환경을 시사하지는 않습니다.

FactSet에 따르면, 연방준비제도(Fed)가 올해 금리를 인상하지 않을 것이라는 것이 컨센서스(consensus) 전망으로 남아 있습니다. 2027년에 경제학자들은 중앙은행이 차입 비용을 0.5%포인트 인하할 것으로 예상하고 있습니다.