레버리지 ETF (leveraged ETF) 시장은 암호화폐 (crypto)부터 AI (인공지능) 및 반도체 제조에 이르기까지 모든 분야를 겨냥한 신규 상품들로 넘쳐나고 있습니다.

하지만 자산관리사 (Advisors)들이 항상 감명받는 것은 아닙니다. 3월 30일부터 6월 3일 사이 레버리지 ETF 자산이 2,200억 달러로 두 배 증가했음에도 불구하고, 자산관리사와 브로커-딜러 (broker-dealers)는 고객에게 해당 상품을 추천하는 데 있어 제한을 받습니다. FINRA 규정에 따르면, 자산관리사는 위험을 이해해야 하며, 상품이 고객의 최선의 이익과 일치하는지 확인해야 하고, 너무 많이 매수하지 않도록 주의해야 합니다. 이는 레버리지 펀드 (leveraged funds)가 매일 리셋 (reset)되기 때문에 횡보장 (flat markets)에서 종종 상당한 금액을 잃을 수 있기 때문입니다. 또한 전문가들은 광고된 수익률이 고객의 기대와 일치하지 않는 경우도 있다고 말했습니다. ETF 산업이 지속적으로 혁신함에 따라 자산관리사들은 새로운 상품에 대해 스스로 교육할 필요가 있을 것입니다.

Chesapeake Financial Planners의 창립 파트너이자 CFP (Certified Financial Planner)인 제프 저지 (Jeff Judge)는 "저는 처음에는 훌륭해 보였으나 나중에 조용히 고객에게 손실을 입힌 상품들로부터 고객을 구해내는 데 많은 시간을 소비하며, 레버리지 ETF는 그 목록의 최상단에 위치합니다"라고 말했습니다. "대부분의 사람들에게 위험은 보상을 압도합니다."

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변동성 끌어오기 (Draggin' Volatility)

최근 레버리지 ETF 수요 급증의 동력 중 하나는 기관 투자자 (institutional investors)이지만, 개인 투자자 (individual investors)들의 관심 또한 강력합니다. 이달 초 자체적인 레버리지 유발 변동성 공포를 겪었던 한국의 금융 규제 당국은 지난주 해당 상품의 90% 이상을 개인 투자자들이 보유하고 있다고 밝혔습니다.

"자산관리사의 관점에서 볼 때, 레버리지 ETF (leveraged ETFs)는 투자를 위한 수단이 아니라 트레이딩 (trading)을 위한 도구입니다,"라고 Presidio Wealth Partners의 파트너이자 매니징 디렉터(managing director)인 Scott Bishop은 말했습니다. "핵심적인 리스크는 많은 투자자가 자신들이 실제로 무엇을 보유하고 있는지 오해하고 있다는 점입니다." 그는 일부 투자자들이 2배 레버리지 ETF (2x leveraged ETF)가 수익률을 두 배로 가져다줄 것이라고 가정하지만, 대부분의 레버리지 펀드 (leveraged funds)는 지수의 장기 수익률이 아니라 지수의 일일 수익률 (daily return)의 배수를 제공하도록 설계되어 있다고 덧붙였습니다. "시간이 흐름에 따라 일일 리셋 (daily resets), 복리 효과 (compounding), 변동성 잠식 (volatility drag), 추적 오차 (tracking error), 그리고 — 선물 기반 상품 (futures-based products)의 경우 — 콘탱고 (contango) 및 백워데이션 (backwardation)과 같은 역학 관계가 투자자가 기대했던 것과 수익률을 유의미하게 괴리시킬 수 있습니다."

이러한 위험성은 최근 일부 레버리지 상품의 하락세에서 명확하게 드러납니다: