나이키(NKE): 1분기 실적 발표를 앞두고 반등세가 약한 수요를 상쇄할 수 있을지 월스트리트의 시험대에 올랐다

NIKE, Inc.(NYSE:NKE)는 2027 회계연도 1분기 보고서를 앞두고 있으며, 월스트리트는 매출이 보수적인 가이던스를 상회할 수 있는지 여부보다는 개선되는 마진과 카테고리별 실적이 라이프스타일 부문의 약한 수요를 상쇄할 수 있을지에 더 초점을 맞추고 있습니다.

최근 경고는 Stifel에서 나왔는데, 이들은 9월 21일 가격 목표치를 $45에서 $40으로 하향 조정하며 'Hold' 등급을 유지했습니다. 해당 회사는 보다 프로모션 위주의 서구 시장과 더 어려운 회계연도 4분기 매출총이익 비교를 예상하며, FY2027 및 FY2028 조정 EPS 추정치를 각각 $0.20씩 낮춰 $1.70와 $2.05로 제시했습니다.

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강세론: 스포츠, 도매업 그리고 월드컵이 나이키에 시간을 벌어줄 수 있다

NIKE, Inc.(NYSE:NKE)의 재정비가 포트폴리오 일부 영역에서 여전히 가시적인 성과를 내고 있다는 신호들이 있습니다.

2026 회계연도에는 퍼포먼스(Performance) 부문이 한 자릿수 중반으로 성장했으며, 러닝(Running) 부문은 5분기 연속 두 자릿수 성장을 기록하며 약 10억 달러의 매출을 추가했습니다. 북미 도매 매출은 4분기에 10% 증가했으며, 경영진은 이 사업이 단순히 매장에 재고를 더 많이 밀어 넣는 것보다는 반품, 취소 및 할인 감소 덕분에 수혜를 입었다고 밝혔습니다.

월드컵은 또 다른 단기적인 순풍을 제공합니다.

Stifel은 이번 대회가 1분기 매출에 약 3억 달러를 추가할 수 있다고 추정했으며, NIKE, Inc.(NYSE:NKE)는 이미 더 강력한 축구 수요를 언급하며 월드컵 제품 출시가 인기를 얻고 있다고 밝혔습니다. Stifel은 또한 나이키가 7분기 연속 자체 매출 가이던스를 초과 달성했다는 점을 지적하며 매출이 컨센서스(consensus)를 상회할 것으로 계속 예상하고 있습니다.

마진 개선 역시 또 다른 완충재 역할을 할 수 있습니다.

NIKE, Inc.(NYSE:NKE)의 4분기 매출총이익은 $9억 8,600만 달러의 관세 회복 이익을 제외하고도 전년 대비 단 10 베이시스 포인트 하락에 그쳐 가이던스보다 좋았습니다. 경영진은 이러한 개선을 부분적으로 할인 감소, 취소 및 판매 관련 예비금 축소 덕분으로 돌렸으며, 공급망 재구조화가 FY2027의 마진을 뒷받침할 것으로 예상하고 있습니다.

약세 시나리오: 새로운 제품 파이프라인이 스스로를 증명해야 하는 과제

문제는 NIKE, Inc.(NYSE:NKE)의 가장 강력한 실적 부문들이 아직 다른 곳의 약세를 상쇄하기에 충분히 크지 않다는 점입니다. 스포츠웨어(Sportswear)는 4분기에 두 자릿수 감소를 기록했으며, 경영진은 하반기 개선이 있더라도 스포츠웨어와 조던 스트리트웨어(Jordan streetwear)가 FY2027까지 마이너스를 기록할 것으로 예상합니다. 이 두 사업 부문만 합쳐도 전체 매출의 약 절반을 차지합니다.

여기서 스티플(Stifel)의 최신 업데이트가 중요해집니다.

이 회사에 따르면, 나이키 신제품에 대한 소비자 수요는 부족하며, 매출의 약 18%를 차지하는 후프스 클래식(Hoops Classics)은 지속적으로 위축되고 있습니다. UBS 역시 악화되는 글로벌 판매 추세를 지적하며 1분기 주당순이익(EPS) 미달을 예상하고 있으며, 씨티(Citi)는 높은 수준의 프로모션과 어려움을 겪는 북미 시장 비교가 2분기에 부담으로 작용할 것으로 보고 있습니다. 베어드(Baird) 역시 더 약해진 시장 상황, 운동복 라이프스타일 판매에 대한 소매업체들의 부정적인 코멘트, 그리고 나이키의 중국 이커머스 재정비로 인한 압박을 언급했습니다.