진지하게 받아들일 가치가 있는 경고는 지난 랠리를 놓쳤던 사람들에게서 오는 법이 드뭅니다. 그것은 방금 승리한 사람들로부터 옵니다.

회사가 기업 역사상 거의 아무것도 따라잡을 수 없을 정도로 돈을 찍어내는 작업을 3개월 동안 벌이고, 그리고 같은 숨결로 조심하라고 말할 때, 결과와 어조 사이의 간극이 주목해야 할 부분입니다. 상황이 좋을 때는 자신감이 값싸고, 기록을 보유한 사람이 그럴 때는 신중함에 대가가 따릅니다.

서류상으로는 2026년 중반이 견고해 보입니다. 고용주들은 여전히 채용하고 있고, 가계는 여전히 지출하고 있습니다.

돈은 인공지능(AI) 구축에 계속 쏟아지고 있으며, 주식 시장은 올해 대부분의 기간 동안 사상 최고치 근처를 유지했습니다. 경제는 이란 전쟁부터 정착하지 않는 가격까지, 수많은 충격을 흡수하며 걸어왔습니다. 이것이 대부분의 투자자들이 이번 주까지 안고 온 배경입니다.

그러자 국내 최대 은행이 실적을 공개했습니다. JPMorgan Chase (JPM)는 7월 14일 사상 가장 수익성 높은 분기 실적을 보고했으며, 최고경영자(CEO)인 Jamie Dimon은 이 순간을 이용해 모든 것의 기반이 흔들리고 있다고 경고했습니다.

Jamie Dimon이 실제로 경제에 대해 말한 내용

수치는 그리 멀지 않았습니다. Bloomberg에 따르면 순이익은 전년 대비 41% 급증하여 사상 최고치인 212억 달러를 기록했습니다.

Benzinga에 따르면 조정된 수익(Adjusted earnings)은 주당 6.14달러로, 분석가들이 예상했던 5.79달러보다 높았습니다. 관리 매출(Managed revenue)은 기대치 근처인 502억 달러를 상회하는 580억 2천만 달러에 달했습니다.

투자은행 부문 추가 실적:

강점은 광범위했습니다. 투자은행 수수료는 30% 증가하여 2021년 이후 최고 수준을 기록했으며, 이 회사(JPM)는 심지어 예금자에게 지급하는 금액과 대출자에게 부과하는 금액의 차이에서 얻는 수익인 순이자마진(net interest income)에 대한 연간 전망치까지 상향 조정했습니다 (Benzinga).

디먼은 승리의 축배를 들 수도 있었습니다. 하지만 그는 정반대의 행동을 했습니다.

실적 발표에서 그는 경제가 회복력이 있다고 언급하며 AI 기반 투자, 재정 부양책(fiscal stimulus), 그리고 규제 완화와 같은 순풍 요인들을 공로로 꼽았습니다. 그러더니 방향을 틀었습니다.

디먼은 회사 증권 신고서에서 지정학적 분쟁과 전쟁, 고착화된 인플레이션(sticky inflation), 대규모 재정 적자(fiscal deficits), 그리고 높은 자산 가격 등을 언급하며 여러 위험들이 “지각판처럼 수면 아래로 이동하고 있다”고 말했습니다.

그는 이러한 힘들이 어떻게 전개될지 아무도 예측할 수 없으며, 관리 가능한 수준에 머무를 수도 있고 더 나쁜 무언가와 충돌할 수도 있다고 덧붙였습니다.