이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 7월 14일 화요일 오전 10:00 (미 동부 표준시)

통화 참가자

IR 디렉터 (Director of Investor Relations) - John Campbell

최고경영자 (Chief Executive Officer) - Charles W. Scharf

최고재무책임자 (Chief Financial Officer) - Michael Santomassimo

전체 컨퍼런스 콜 전문

운영자: 환영합니다. Wells Fargo의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 배경 소음을 방지하기 위해 모든 라인은 음소거 상태로 설정되었습니다. 질의응답 세션이 진행될 예정입니다. 이 시간 동안 질문을 하고 싶으시면 *1을 눌러주십시오. 질문을 취소하고 싶으시다면, 오늘 통화가 녹음되고 있음을 유의하시기 바랍니다. 이제 통화 권한을 IR 디렉터인 John Campbell에게 넘기겠습니다. 시작해 주십시오.

John Campbell: 안녕하십니까, 여러분. 오늘 저희 CEO인 Charles W. Scharf와 CFO인 Michael Santomassimo가 2분기 실적을 논의하고 질문에 답변할 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 이 통화는 녹음되고 있습니다. 시작하기에 앞서, 실적 발표 자료, 재무 보충 자료(financial supplement) 및 프레젠테이션 덱(presentation deck)을 포함한 저희의 2분기 실적 자료를 wellsfargo.com 웹사이트에서 확인하실 수 있음을 알려드립니다. 또한 오늘 통화 중에 리스크와 불확실성이 따를 수 있는 미래 예측 진술(forward looking statements)을 할 수 있음을 주의해 주시기 바랍니다. 실제 결과가 예상과 실질적으로 달라질 수 있는 요인들은 오늘 실적 자료를 포함하여 제출된 Form 8-K를 포함한 저희의 SEC 공시 자료에 상세히 설명되어 있습니다.

해당 지표들을 GAAP(일반적으로 인정된 회계원칙) 지표와 조정(reconciliation)하는 과정을 포함하여, 언급된 모든 비 GAAP(non GAAP) 재무 지표에 관한 정보는 저희의 SEC 공시 자료 및 웹사이트에서 확인 가능한 실적 자료에서도 찾을 수 있습니다. 이제 Charles에게 통화 권한을 넘기겠습니다.

Charles W. Scharf: 감사합니다, John. 당사의 실적과 비즈니스 전반에서 나타나고 있는 모멘텀(momentum)에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다. 그 후 질문을 받기 전에 Mike에게 마이크를 넘겨 2분기 실적을 더 자세히 검토하도록 하겠습니다. 발표 자료의 슬라이드 2번부터 시작하겠습니다. 당사 비즈니스에서 나타나는 광범위한 강점에 대해 설명해 드리겠습니다. 2분기 희석 주당순이익(diluted earnings per share)은 전년 대비 25% 증가한 2달러를 기록했습니다. 매출은 전년 대비 9% 성장했으며, 모든 영업 부문이 순이자이익(net interest income)과 비이자이익(non-interest income)을 모두 높게 창출하며 광범위한 성장을 보였습니다.

당사는 미국 경제의 강세로부터 분명한 혜택을 보고 있지만, 우리가 진행 중인 투자와 개선된 운영 규율(operating discipline)이 강력한 모멘텀을 이끌어냈고 지속적인 실적 개선으로 이어졌습니다. 순이자이익(net interest income)은 전년 대비 5% 성장했으며, 수수료 기반 수익(fee-based revenues)을 성장시켜 더 균형 잡힌 수익 믹스(revenue mix)를 구축하려는 목표에 따라 비이자이익(non-interest income)은 13% 성장했습니다. 비용은 지속적인 비용 규율에 의해 상쇄되는 투자로 인해 전년 대비 2% 증가했습니다. 수익 관련 보상을 제외한 비용은 감소했습니다.

당사의 효율성 이니셔티브(efficiency initiatives)의 결과를 명확하게 확인할 수 있는 방법 중 하나는 인원수(headcount)입니다. 인원수는 24분기 연속으로 감소하고 있으며, 2분기 기준 인원수는 19만 7천 명으로 6년 전보다 7만 9천 명, 전년 대비 1만 5천 명, 지난 분기 대비 3천 5백 명 감소했습니다. 당사는 이러한 효율성을 활용하여 지점 뱅커(branch bankers), 투자 자문가(investment advisers), 기업 금융 관계 관리자(commercial banking relationship managers), 투자 은행가(investment bankers) 및 트레이더(traders)를 추가하는 등 성장을 견인하기 위한 전사적인 광범위한 투자에 대응하고 있습니다. 또한 마케팅 투자를 늘리고, 제품 개발을 가속화하며, AI에 투자하고, 사이버 방어(cyber defenses)를 강화하고 있습니다.

모든 포트폴리오에 걸쳐 소비자 및 기업 신용 품질(credit quality)은 강력한 상태를 유지하고 있으며, 순 대출 상각액(net loan charge offs)은 1년 전보다 10 베이시스 포인트(basis points) 감소했습니다. 대차대조표(balance sheet)를 성장시킬 수 없었기 때문에 경쟁사들과 대등한 조건에서 경쟁하지 못했던 수년의 시간을 지나, 우리는 2분기를 포함하여 올해 상반기 동안 강력한 성장을 기록했습니다. 평균 대출은 1년 전 대비 12% 증가했고, 평균 예금은 10% 증가했습니다. 참고로 말씀드리자면, 성장은 위험할 수 있습니다. 따라서 우리는 단순히 현재 우리가 보고 있는 강력한 환경뿐만 아니라 경제 사이클 전반에 걸쳐 신중하다고 판단되는 위험을 감수함으로써, 고객을 지원하고 성장시키기 위해 자본을 신중하게 배치하고 있습니다.

우리는 상당한 수준의 초과 자본(excess capital)을 계속 유지하면서, 70억 달러 규모의 보통주(common stock)를 재매입하는 것을 포함하여 올해 상반기에 주주들에게 98억 달러 이상의 자본을 환원했습니다. 이전에 발표한 바와 같이, 우리는 이달 말 열릴 이사회의 승인을 전제로 3분기 보통주 배당금을 11% 인상하여 주당 0.50달러로 늘릴 계획입니다. 수익률 개선에 대한 우리의 지속적인 집중은 RoTCE(유형자산이익률)가 1년 전 15.2%에서 2분기 17.7%, 26년 상반기 16.1%로 증가한 것에서 명확히 드러납니다.

이번 분기에는 비정상적으로 큰 벤처 캐피털(venture capital) 지분 이익이 수익률에 긍정적인 영향을 미쳤으나, 우리는 이러한 이익이 불규칙할(lumpy) 수 있다고 말씀드린 바 있습니다. 하지만 이러한 투자로부터 시간이 지남에 따라 강력한 수익을 기대하고 있습니다. 그러나 더 중요한 것은, 지난 몇 년간 우리가 목격한 성장과 효율성 개선이 이제 더 광범위한 기반을 갖추게 되었다는 점이며, 이러한 추세가 우리가 목표로 하는 17%~18%의 지속 가능한 ROTE(자기자본이익률) 달성에 대한 확신을 줍니다. 우리는 이 목표를 달성하는 시점에 대해 자주 질문을 받곤 합니다. 여러분 모두 이해하시겠지만, 금리, 시장, 그리고 신용(credit)은 우리에게 영향을 미치며 예측하기 어렵기 때문에 확정적인 답변을 드리기는 어렵습니다.

하지만 유리한 조건이 계속 유지된다고 가정할 때, 우리는 현재의 긍정적인 추세가 합리적인 기간 내에 이 목표를 달성할 수 있게 해줄 것이며, 그 후 미래를 위해 기준(bar)을 더 높게 재설정할 수 있을 것이라고 확신합니다. 슬라이드 3에서 보여드리는 바와 같이, 우리의 전략은 모든 사업 부문에 걸쳐 성장을 견인하고 있습니다. 먼저 소비자 금융(consumer banking) 및 대출(lending) 부문부터 시작하겠습니다. 전년 대비 6%의 매출 성장을 기록했습니다. 당좌 예금(checking accounts) 성장이 거의 없거나 미미했던 수년간의 기간을 지나, 마케팅과 디지털 계좌 개설에 대한 우리의 투자가 결실을 보고 있습니다. 그리고 우리는 소비자 주거래 당좌 예금(consumer primary checking accounts)을 13분기 연속 전년 대비 성장시켰습니다.

우리는 성장 속도를 높일 수 있는 상당한 기회를 가지고 있으며, 이는 신용카드(credit cards)와 모기지(mortgages)를 포함한 우리의 광범위한 제품군을 제공하는 것과 함께 시간이 지남에 따라 저비용 예금(low cost deposits)을 더 높게 끌어올릴 것입니다. 지난 5년 동안 우리는 신용카드 제품을 강화하고 고객 경험을 개선해 왔으며, 이는 신규 계좌 및 잔액 성장을 견인했습니다. 여기에는 2분기 신규 계좌가 전년 대비 46% 증가한 것이 포함됩니다. 더 큰 신용카드 사업을 구축하는 것은 초기 몇 년 동안 수익성(profitability)에 압박을 주는 투자입니다. 신규 제품은 마케팅, 프로모션 금리, 온보딩(onboarding) 및 충당금(allowance)과 관련된 상당한 선행 비용(upfront costs)을 수반하기 때문입니다. 빈티지(Vintage)가 숙성(season)되어 이러한 선행 비용을 상쇄하고 수익을 창출하기까지는 약 2~3년이 소요됩니다.

우리의 2022년부터 2024년 사이의 빈티지(Vintages)들이 이제 수익성에 기여하고 있습니다. 계좌 개설이 가속화됨에 따라 2025년과 2026년 빈티지는 규모가 더 커졌으며, 이로 인해 이전 빈티지들의 긍정적인 기여분 중 일부가 상쇄되고 있습니다. 중요한 점은, 신규 계좌 확보 및 신용 실적(Credit performance)과 관련하여 당초 가정했던 것보다 강력한 성과를 확인했다는 것이며, 이는 수익성과 수익률이 증가할 것이라는 확신을 줍니다. 다만, 성장 속도는 우리의 결정 사항이라는 점을 말씀드리고 싶습니다. 성장을 줄임으로써 단기적으로는 더 높은 수익성을 확보할 수도 있겠지만, 우리는 현재 생성하고 있는 계좌들의 품질을 고려하여 장기적인 결과를 우선시하고 있습니다. 우리는 이를 매 분기 평가할 것이며, 앞으로도 계속 그렇게 할 것입니다.

디지털 서비스의 모멘텀(Momentum)도 지속되어, 모바일 활성 사용자(Mobile active users)가 2분기에 3,370만 명으로 증가했으며, 이는 1년 전보다 160만 명 증가한 수치입니다. 고객 경험을 개선하기 위해 해온 투자들은 2026년 J.D. Power 모바일 앱 조사에 반영되어, 모바일 앱 만족도 부문에서 2위로 올라섰습니다. 또한 우리는 자산가(Affluent) 고객들을 위해 더 많은 노력을 기울이고 있습니다. 면허를 보유한 뱅커(Licensed bankers)와 지점 기반의 재무 상담사(Financial advisers)를 채용해 왔으며, 이러한 투자는 프리미어 고객 자산이 1년 전보다 13% 증가하는 등 더 나은 결과로 이어지고 있습니다. 자동차 사업은 역량을 강화하기 위해 의도적으로 규모를 축소한 이후, 작년에 다시 성장세로 돌아섰습니다. 그리고 그 모멘텀은 계속되고 있습니다.

대출 실행액(Originations)은 1년 전보다 41% 증가했고, 평균 잔액(Average balances)은 31% 증가했습니다. 이는 부분적으로 미국 내 Volkswagen 및 Audi 차량에 대한 선호 금융 제공업체가 되었기 때문입니다. 중요한 것은 신용 실적(Credit performance)이 강력하게 유지되었으며 당사의 예상치와 일치했다는 점입니다. 자산 및 투자 관리(Wealth and investment management) 부문으로 넘어가면, 매출은 1년 전보다 13% 성장했습니다. 자산 및 투자 관리 고객 자산은 시장 가치 상승에 힘입고 4분기 연속 순유입(Net flows)의 혜ł을 입어, 1년 전보다 15% 증가한 2.4조 달러 이상을 기록했습니다.

우리는 지난 몇 년 동안 기술 플랫폼을 현대화하기 위해 10억 달러 이상을 투자해 왔으며, 2분기에는 생성형 AI (GenAI) 기능을 갖춘 새로운 데스크톱 기술인 Advisor Gateway를 출시하여 어드바이저(adviser)들이 고객에게 더 나은 서비스를 제공하고 자신의 사업을 성장시킬 수 있는 더 나은 도구를 제공했습니다. 이러한 투자는 생산성을 향상시키고, 고객 경험을 강화하며, 어드바이저 채용 및 유지율을 개선하는 데 기여하고 있습니다.

또한 우리는 예금 및 대출 역량을 확장함으로써 고객의 주거래 은행 (primary bank)이 되기 위해 노력하고 있으며, 평균 예금은 1년 전보다 10% 증가하고 평균 대출은 12% 증가하는 등 강력한 결과를 보고 있습니다. 증권 기반 대출 (Securities based lending)은 대출 성장의 핵심 동력이었으며, 평균 잔액은 1년 전보다 31% 증가했습니다. 이는 이 제품을 고객에게 제공하는 재무 어드바이저의 수를 늘리는 데 성공했음을 반영합니다. 중요한 점은, 투자 및 뱅킹을 성장시킬 수 있는 이 비즈니스의 기회가 여전히 상당하다는 것입니다. 우리는 기존 고객들이 다른 금융 기관에 수조 달러의 자산을 보유하고 있으며, 이들의 대출, 예금 및 결제 니즈가 크고 성장하고 있다고 추정합니다. 상업 부문(commercial businesses)으로 넘어가겠습니다.

기업 및 투자 은행 (Corporate and Investment Bank)부터 시작하겠습니다. 매출은 1년 전보다 16% 성장했습니다. 마켓 (markets) 부문의 매출은 1년 전보다 24% 성장했습니다. 우리는 고객을 지원하기 위해 대차대조표 (balance sheet)를 확장해 왔으며, 주로 금융 관련 활동에 힘입어 평균 트레이딩 관련 자산은 1년 전보다 41% 증가했습니다. 이러한 금융 활동은 스프레드 (spread)가 낮기 때문에 순이자마진 (net interest margin)에 영향을 미치지만, 수익률과 수익성이 양호하며 더 많은 플로우 비즈니스 (flow business)를 유치할 수 있는 위치를 확보해 줍니다. 우리는 이를 고객별로 추적하고 있으며, 금융을 제공하고 있는 고객들로부터 더 높은 트레이딩 매출과 점유율 (wallet share) 상승을 확인하고 있습니다.

가장 즉각적인 수익 혜택은 트레이딩 (trading), 헤징 (hedging) 및 리스크 관리 (risk management) 제품을 포함한 시장 내에서 기대되지만, 이러한 심화된 고객 관계는 시간이 지남에 따라 더 광범위한 기업 및 투자 은행 (Corporate and Investment Banking) 플랫폼 전반에 걸친 기회를 강화합니다. 당사의 뱅킹 비즈니스에서는 더 광범위한 자본 및 자문 솔루션을 제공하는 데 집중한 결과 수익이 20% 성장했습니다. 이번 분기는 전사적으로 투자 은행 (investment banking) 팀들에게 기록적인 분기였습니다. 시니어 인재와 기술에 더 많이 투자하고, 이러한 활동에 더 많은 대차대조표 (balance sheet)를 할당하려는 당사의 의지가 결실을 보고 있습니다. 여기서 중요한 것은 적절한 속도로 진행되며 Wells Fargo의 광범위한 강점을 활용하는 성장 계획을 갖는 것입니다.

팀은 규율 있게 실행해 왔으며, 적합한 인재를 채용 및 승진시켰고, 당사의 리스크 허용 범위 내에서 리스크를 감수하고 있습니다. M&A 파이낸싱 (M&A financing)에 유리한 환경이 업계 전반의 수익 증대를 돕고 있지만, 당사의 투자 또한 강력한 결과를 내고 있으며 주요 분야에서 시장 점유율을 높여가고 있습니다. 레버리지 파이낸스 (leveraged finance) 분야에서 당사의 연초 대비 시장 점유율은 7.2%로 3위를 기록했습니다. 주식 자본 시장 (equity capital markets)에서는 점유율이 1년 전보다 74 베이시스 포인트 (basis points) 상승한 3.8%를 기록했습니다. M&A 분야에서는 발표된 거래 규모 기준 미국 자문사(U.S. Advisers) 중 9위에서 4위로 올라섰으며, 이는 프랜차이즈를 정의하는 거래에 대해 고객에게 자문하는 당사의 적극적인 역할을 반영합니다.