Tech stocks could offer their best value in years, analysts say, after stellar
요약
Morningstar 분석에 따르면, 미국 기술주는 최근의 뛰어난 실적 시즌 덕분에 수년 만에 가장 매력적인 가치를 제공하는 것으로 나타났습니다. 과거 AI 열풍으로 인해 고평가되었다는 우려에도 불구하고, 강력한 실적이 가격 대비 평가 배수를 낮추면서 투자 기회가 생겼다는 분석입니다. 전문가들은 AI를 단기 거품이 아닌 견고한 장기 트렌드로 보고 있으며, 기술 섹터가 경기 사이클 전반에 걸쳐 핵심적인 역할을 할 것으로 전망합니다.
핵심 포인트
- 기술주는 최근 실적 시즌을 통해 가격 대비 평가 배수가 낮아져 수년 만의 매력적인 투자 기회를 제공함.
- AI는 단순한 유행이 아닌, 반도체 수요와 데이터 센터 인프라를 기반으로 하는 견고하고 장기적인(secular) 트렌드임.
- 전문가들은 기술 섹터가 경기 사이클 전반에 걸쳐 방어적 성격과 성장 동력을 동시에 제공하는 핵심 테마임을 강조함.
- AI 채택 속도와 관련하여, 토큰 공급 제한 등 물리적 제약이 향후 기술 기업의 성장에 영향을 미칠 수 있다는 분석도 존재함.
미국 기술주들은 또 다른 뛰어난 실적 시즌 (stellar earnings season) 이후 다시 인기를 끌고 있지만, Morningstar 분석에 따르면 해당 섹터는 투자자들에게 수년 만에 가장 좋은 가치를 제공합니다.
2024 년과 2025 년의 시장 추측은 미국 주식 시장의 상단에서 거품이 발생할 것이라는 두려움을 자주 언급했습니다. 이는 주로 인공지능 (AI) 에 대한 허브가 인해 'Magnificent Seven' 의 평가가 점점 더 높게 상승한 결과였습니다.
이는 2025 년 10 월에 FactSet 에 따르면 S&P 500 정보 기술 섹터의 순전 P/E 비율이 30 배를 초과했을 때 최고조에 달했습니다. 하지만 그 이후로 일련의 강력한 실적 시즌은 기술주들이 가격에 '성장'할 수 있게 했습니다. 이는 가격 - 수익 (price-earnings) 식에서 "E" 분모를 증가시켜 평가 배수를 낮추기 때문입니다.
Morningstar 연구는 AI 테마가 2019 년 이후 가장 큰 할인율로 거래되고 있다고 제안합니다.
연구자들의 가격 대비 공정한 가치 (price-to-fair-value) 지표를 사용하여, 주식 전략가 Michael Field 는 해당 섹터에서 "훌륭한 진입점"이라고 말했습니다.
"AI 는 곧 터질 거품이 아닙니다. 그 기반의 기본 요소는 견고합니다."라고 Field 는 말했습니다.
"반도체 수요는 기대치를 상회하고 있으며 데이터 센터와 인프라 같은 주요 드라이버는 여전히 무결합니다. AI 스토리는 더 나아가야 하며, 이러한 기회가 존재하는 동안 투자자들은 이를 최대한 활용해야 합니다."
Morningstar 의 연구는 2026 년 초 미국 주식 시장의 변동성이 AI 주식 중 기록적인 평가에서 하락을 유도하여, 가장 영향을 받은 것들에게 "더 매력적인 가격"을 만들어준다고 지적했습니다.
Saxo Bank 에 따르면 'Magnificent Seven' 의 2026 년 자본 지출은 버퍼 April 실적 업데이트에서 상승했으며, 그들의 합계 지출은 약 7250 억 달러를 추적하고 있으며, 이전 기대치인 약 6700 억 달러에 비해 높습니다.
그러나 일부 분석가들은 하이퍼스케일러들이 현재 현상급 자본 지출 수치를 미래로 유지할 수 있는 능력에 대해懐疑적입니다.
"우리는 과거에 이러한 속도로 성장하고 이러한 유형의 이익을 제공한다는 것을 믿기 매우 어려웠으며, 이제 우리는 그들이 하지 않을 것이라고 믿기 어렵습니다." Dan Kemp 는 CNBC 에 말했습니다. 그는 투자 컨설팅 회사 Portfolio Thinking 의 설립자입니다.
그는 투자자들이 기업들이 자본 시장에서 일반적으로 발생하는 것처럼 경쟁으로 인해 상환되지 않고 초과 수익을 계속 생성할 수 있다고 가정하려면 "강한 믿음"이 필요하다고 말했습니다.
Superior earnings 성장의 이론적 근거 핵심은 인공지능이 '세cular(장기)' 트렌드이며 따라서 경제 사이클의 상승과 하강에서 보호받는다는 아이디어입니다.
BNP Paribas Asset Management 포트폴리오 매니저 Sophie Huynh에 따르면 이는 사실일 수 있지만, 물리적 제약이 사이클 자체보다 이익에 더 큰 문제를 제기할 수 있습니다.
"[AI] 채택 속도는 불균등할 수 있으며, 제약은 사용 가능한 토큰 총량에서 비롯될 수 있습니다."라고 그녀는 덧붙였습니다.
토큰은 AI 모델을 사용하는 사용자가 작업을 실행하기 위해 구매하는 기본 처리 단위입니다. 공급이 줄어들면서 기술 기업들은 사용량을 점점 더 제한하고 있습니다.
그때까지, 기술은 투자자 포트폴리오의 주된 테마로 남아있으며, J.P Morgan Private Bank에 따르면 이 섹터는 사이클과 방어적 거래를 동시에 수행하며 수익 성장의 동력으로도 되어 "모든 것, 모든 사람을 위한 해답"이 되고 있습니다.
"투자자들이 AI에 열광할 때 그들은 기술을 샀습니다."라고 Kriti Gupta 글로벌 투자 전략가는 5 월 1 일의 메모에서 썼습니다.
"인플레이션에 대해 걱정할 때 그들은 기술을 샀습니다. 초과 수익을 찾을 때 그들은 기술을 샀습니다. 지속 가능성을 생각할 때 그들은 기술을 샀습니다. 성장을 투자하고 싶을 때 그들은 기술을 샀습니다. Capex 사이클에 진입하고 싶을 때 그들은 기술을 샀습니다. 세계에 대해 걱정하고 현금 완충이 필요한 기업이 필요할 때 그들은 기술을 샀습니다."
AI 자동 생성 콘텐츠
본 콘텐츠는 CNBC Technology의 원문을 AI가 자동으로 요약·번역·분석한 것입니다. 원 저작권은 원저작자에게 있으며, 정확한 내용은 반드시 원문을 확인해 주세요.
원문 바로가기