Nvidia의 69억 달러 규모 사이드 베팅이 거대한 결실을 맺다

지난 2020년, Nvidia는 대부분의 사람들이 들어본 적도 없는 이스라엘 기업 Mellanox에 69억 달러를 투자했습니다. 이 회사는 네트워킹 스위치 (networking switches)와 어댑터 (adapters)를 제조하는 곳이었습니다.

당시에는 거의 눈에 띄지 않았습니다. Jensen Huang은 GPU를 구매하고 칩 스토리를 구축하고 있었기에, 네트워킹 회사는 그에 비해 사소한 오차 (rounding error)처럼 느껴졌습니다. 하지만 6년이 지난 지금, 그 사소한 오차는 Cisco를 앞질렀습니다.

Nvidia (NVDA)는 2026 회계연도 1분기 데이터 센터 이더넷 스위칭 (Ethernet switching) 매출에서 처음으로 Cisco를 추월했습니다. 이는 Cisco 사업의 작은 부분도 아닙니다. 이는 Cisco가 기본적으로 구축해 온 카테고리입니다. Seeking Alpha는 IDC의 최신 트래커에서 추출한 수치를 인용하여 이 내용을 보도했습니다.

Nvidia의 스위칭 매출은 전년 대비 192.7% 성장하여 21억 달러를 기록했으며, 이는 61% 성장하여 100억 달러 규모가 된 데이터 센터 세그먼트의 21.5% 점유율을 차지하는 수치입니다. 캠퍼스 네트워크를 포함한 더 넓은 이더넷 스위치 (Ethernet switch) 시장은 거의 40% 증가한 154억 달러에 달했습니다.

왜 갑자기 모두가 스위치를 두고 싸우는가

이 모든 것의 동력은 충분히 단순합니다. AI 모델을 훈련한다는 것은 수천 개의 GPU가 끊임없이 서로 통신해야 함을 의미하며, 누군가는 그 대화를 연결할 배선 (wire)을 해야 합니다. 1년 전 Nvidia는 데이터 센터 이더넷 스위칭을 통해 분기당 약 14.6억 달러를 벌어들였습니다. 그다음 분기에는 23억 달러를 기록했습니다. 이러한 상승은 하룻밤 사이에 일어난 것이 아니라 2년 동안 쌓여온 것이며, 2026 회계연도 1분기는 이 시장을 오랫동안 지배해 온 두 이름인 Cisco와 Arista Networks를 앞질러 마침내 결승선을 통과한 시점입니다.

Nvidia 관련 추가 정보:

TechCrunch는 이 모든 과정을 Mellanox 인수 건으로 거슬러 올라갔습니다. 인수 과정을 통해 합류하여 Nvidia에서 네트워킹을 총괄하고 있는 Kevin Deierling은 당시 그 베팅이 본인에게조차 이상해 보였다고 말했습니다.

Zacks Investment Research의 선임 주식 전략가인 Kevin Cook은 TechCrunch와의 인터뷰에서, 업계 내부에서 이 거래가 현재 어떻게 평가되는지를 설명하며 "Jensen이 2020년에 Mellanox를 인수했을 때, 그는 그것이 GPU를 완전한 패키지로 만들기 위한 빠진 조각임을 보았습니다"라고 전했습니다.

네트워킹 분야 외부 사람들은 거의 들어본 적 없는 제품

실제로 작업을 수행하고 있는 것은 Spectrum-X라고 불리는 것입니다. 학습 클러스터 (Training clusters)는 수천 개의 GPU 사이에서 막대한 양의 데이터를 지연 없이 이동시켜야 하며, 일반적인 이더넷 (Ethernet)은 그러한 종류의 압력을 견디도록 설계되지 않았습니다. 과거의 해결책은 인피니밴드 (InfiniBand)였는데, 더 빠르지만 더 비싸고 이미 Nvidia의 자체 생태계에 강력하게 종속되어 있었습니다.

Spectrum-X는 그 사이의 간극을 메웁니다.

Nvidia는 자사의 스위치 (switches)를 BlueField 프로세싱 유닛 (processing units) 및 맞춤형 케이블링과 결합하여, 고객들이 그 차이에 대해 더 이상 걱정하지 않아도 될 만큼 인피니밴드 (InfiniBand) 속도에 근접하게 만듭니다. 인피니밴드 (InfiniBand)보다 저렴하고, IT 팀이 모든 것을 처음부터 다시 배울 필요가 없을 정도로 친숙하며, 실제로 AI 워크로드 (AI workloads)를 대규모로 실행할 수 있을 만큼 충분히 빠릅니다.