목요일 월스트리트(Wall Street)는 Microsoft (MSFT)와 Meta (META)의 실적 발표에 대해 극명하게 엇갈린 의견을 보였으며, Microsoft 주가는 15% 이상 급등한 반면 Meta는 9% 이상 하락했습니다.

Microsoft는 43%의 가속화된 Azure 성장과 함께 예상치를 상회하는 4분기 주당 순이익(EPS) 및 매출을 기록했습니다. 게다가 Azure 매출은 사상 처음으로 1,000억 달러를 돌파했으며, 회사는 1분기에 매출이 45% 더 증가할 것으로 예상하고 있습니다. Microsoft 365 Copilot 사용자 수도 3,000만 명을 넘어섰습니다.

Microsoft의 CFO인 Amy Hood가 회사가 2027 회계연도 상반기에 성장이 더욱 가속화될 것으로 보고 있다고 언급함에 따라, 투자자들은 분명히 그 내용을 긍정적으로 받아들였습니다.

이는 AI 지출에 대한 비판과 그 결실이 언제 나타날지에 대한 의문에 직면해 왔던 Windows 개발사에게 일종의 승전보와 같았습니다. 목요일 발표 전까지 Microsoft 주가는 지난 1년 동안 20% 이상 하락한 상태였습니다.

Microsoft가 지출을 통제하기 위해 노력하고 있다고 밝힌 점도 도움이 되었습니다. Hood는 회사가 데이터 센터와 사무용 건물의 내용 연수를 15년에서 25년으로 연장하고 있다고 말했으며, 이는 향후 데이터 센터 임대 계약을 자본 지출(CapEx)에 포함되지 않는 금융 리스(finance leases)에서 운용 리스(operating leases)로 전환하게 될 것이라고 설명했습니다.

반면, Meta는 기대에 미치지 못했습니다. 주당 순이익은 미달하였으나, 회사는 이를 법적 비용 및 퇴직금 비용 때문이라고 설명했습니다. 또한 소셜 미디어 거대 기업인 Meta가 AI 구축을 지속함에 따라 잉여 현금 흐름(free cash flow)은 작년 85억 달러에서 7억 8,400만 달러로 급락했습니다.

여기에 Meta가 2027년 자본 지출 가이던스를 제공하지 않기로 결정한 점이 더해지면서 투자자들은 더 많은 정보를 원하게 되었습니다.

Wall Street 또한 Meta의 AI 용량(AI capacity) 대여 계획에 대해 더 명확한 설명을 요구하고 있었습니다. CEO Mark Zuckerberg는 이전 실적 발표(earnings calls), 회사의 주주 총회(shareholder day), 그리고 Bloomberg와의 인터뷰에서 이 아이디어를 암시한 바 있으나, 목요일에 진행된 통화에서는 Meta가 언제, 그리고 실제로 칩을 대여하기 시작할 것인지에 대해 구체적인 답변을 내놓지 않았습니다.

Zuckerberg는 회사가 "[Meta가] 지불한 비용보다 상당한 프리미엄(significant premium)이 붙은" 컴퓨팅(compute) 제안을 받았다고 언급했지만, 이는 투자자들의 요구를 충족시키기에는 부족했습니다.

현재 Meta는 비유적으로 '곤경에 처한(doghouse)' 상태인 반면, Microsoft는 Wall Street의 찬사를 받고 있습니다. 다만, 최근 AI 거래(AI trade)의 변동성을 고려할 때 이러한 흐름이 얼마나 지속될지는 아무도 예측할 수 없습니다.

Daniel Howley에게 dhowley@yahoofinance.com으로 이메일을 보내세요. X에서 @DanielHowley를 팔로우하세요.