Ford Motor Company (F)는 지난 1년 대부분의 기간 동안 월스트리트의 많은 투자자들을 끌어들이는 데 실패했습니다. 이제 한 기업이 이에 대한 입장을 재고하기로 결정했습니다.

Jefferies는 7월 27일 월요일, Ford에 대한 투자의견을 '보유 (hold)'에서 '매수 (buy)'로 상향 조정했으며, 목표 주가를 $14.50에서 $17.50로 인상했습니다.

이 결정은 Ford가 2분기 실적을 발표하기 하루 전에 내려졌으며, Jefferies의 새로운 목표가는 월요일 초 주가가 거래되던 $14.46 부근보다 약 21% 높은 수준입니다.

이번 상향 조정이 중요한 이유는 Jefferies가 수치(실적)를 통해 가설을 확인하기를 기다리지 않았기 때문입니다. 그들은 Ford의 2분기가 상황이 개선되기 전 마진(margin)과 판매량(volume)의 저점이 될 것이라고 베팅했습니다.

Ford를 보유하고 있거나 지켜보고 있는 사람들에게 질문은 간단했습니다. 실적 발표 전에 매수할 만큼의 설정(setup)이 갖춰졌는가? 7월 28일 보고서가 첫 번째 답을 주었습니다.

Jefferies가 Ford에 대해 변경한 점과 타이밍이 눈에 띄는 이유

Investing.com의 보도에 따르면, 애널리스트 Philippe Houchois는 한 번의 움직임으로 Ford의 등급을 관망세에서 완전한 매수로 두 단계 올렸습니다.

그는 2026년 조정 EBIT(이자 및 세전 이익) 전망치를 Ford 자체 가이드라인 범위인 $8.5 billion에서 $10.5 billion의 상단에 근접한 $10.3 billion으로 상향했습니다.

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Benzinga의 보도에 따르면, 해당 은행은 같은 날 General Motors (GM)에 대해서도 동일한 결정을 내려, 의견을 **매수 (buy)**로 변경하고 목표가를 $90에서 $99로 올렸습니다.

두 결정의 차이점은 확신(confidence) 대 신념(conviction)이었습니다. GM은 이미 강력한 분기 실적을 달성하고 가이드라인을 상향했기에, Jefferies는 실적을 따르는 입장이었습니다.

하지만 Ford의 경우, 실적 발표 전에 선제적으로 개입했습니다.

Jefferies가 Ford의 2분기를 저점이라고 생각하는 이유

가설의 핵심은 한 단어, 즉 '정상화 (normalization)'에 달려 있습니다.

CNBC에 따르면, Jefferies는 도매 판매량(wholesale volumes)이 약 10% 하락하더라도 2분기 조정 EBIT를 약 $2.5 billion, 마진율 **5.4%**로 예상했습니다.

이 회사는 해당 분기가 바닥을 찍을 것으로 예상했습니다. 큰 이유 중 하나는 Ford의 F-150 라인에 원자재를 공급하는 뉴욕 공장을 보유한 알루미늄 공급업체 Novelis 때문입니다.

두 건의 화재가 해당 시설의 가동을 중단시켰고, 수개월 동안 F-150 생산에 영향을 미쳤습니다. Novelis는 생산을 재개했으며, Jefferies는 Novelis 사태 이후의 물량이 지금부터 다시 상승할 것으로 보고 있습니다.

쉽게 말해, 공급 부족 기간 동안 Ford가 제작할 수 없었던 트럭들이 이제 다시 제작을 시작할 수 있는 대상이라는 의미입니다.

이는 가이던스(guidance) 상향 가능성을 시사하며, Houchois는 미국 시장의 견조한 수요를 고려할 때 이것이 가능성이 높다고 지적했습니다.