Broadcom (AVGO)과 공동 개발한 ChatGPT 제작사 OpenAI는 최근 자사의 첫 번째 맞춤형 AI 칩인 Jalapeño를 발표했습니다. 이 칩은 학습 (training)보다는 대규모 언어 모델 (LLM) 추론 (inference)을 위해 구축되었으며, 이는 GPU에 대한 의존도를 낮추려는 회사의 더 넓은 야망 속에서 나온 결과입니다.

Wedbush의 분석가들은 이것이 Broadcom에게 승리가 될 것이라고 믿지만, 단기적인 기대치를 조절하는 데 주의를 기울였습니다. 분석가 Matt Bryson은 고객들에게 보낸 노트에서 "결과적으로, 우리는 이 발전이 AVGO에 긍정적일 가능성이 높다고 보지만 (그리고 실리콘이 제시된 대로 결국 작동한다는 가정하에 OpenAI에도 긍정적임), 초기 출하 규모가 더 완만하거나 광범위한 채택을 위해 설계의 2차, 3차 (또는 4차) 반복이 필요하더라도 놀랍지 않을 것입니다"라고 말했습니다.

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이것이 Broadcom이 하는 일입니다. Broadcom은 맞춤형 주문형 반도체 (ASIC) 시장에서 60%가 넘는 시장 점유율을 보유한 명확한 리더이며, OpenAI, Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META) 등 부러워할 만한 고객사를 확보하고 있습니다.

따라서 올해 현재까지 Broadcom의 주가가 단 9% 상승한 것은 투자자들에게 우려 사항이 되어서는 안 됩니다. 또한, 0.71%의 배당 수익률을 통해 주주들에게 흐름이 계속될 것입니다. 현재 AVGO 주식을 어떻게 바라봐야 할까요? 자세히 살펴보겠습니다.

왜 Broadcom인가?

무엇이 Broadcom을 ASIC 세계에서 이토록 지배적인 시장 점유율을 차지하게 만들었을까요? 답은 그들이 제공하는 것에 있습니다. 이는 단순한 칩 설계를 넘어, 고급 ASIC 엔지니어링, 고속 SerDes IP, 고대역폭 메모리 (HBM) 통합, 칩 패키징, Taiwan Semiconductor (TSM)와의 제조 협력, 그리고 마지막으로 독자적인 Tomahawk 스위치를 필두로 한 Ethernet 네트워킹 분야에서 신뢰할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다.

이러한 제품 출시 주기(product cadence)는 Broadcom의 지배력을 뒷받침하며, 네트워킹 역량은 이 회사의 핵심 비결(secret sauce)입니다. Broadcom의 Tomahawk 6 스위치 칩은 업계 최초의 102.4 Tbps(terabit per second) Ethernet 부품으로서 2026년 3월에 양산에 들어갔으며, 이와 함께 51.2 Tbps로 작동하며 데이터 센터 전반의 XPU를 상호 연결하도록 설계된 Jericho 4 패브릭(fabric) 칩은 2025년 8월부터 출하를 시작했습니다.

반대로, GPU 시장의 선두주자인 Nvidia (NVDA)의 경쟁 제품인 Spectrum-X1600 스위치는 2026년 하반기 전까지는 양산될 것으로 예상되지 않으며, 이는 Broadcom이 가장 강력한 경쟁사보다 약 2분기 앞서 차세대 스위칭 실리콘(switching silicon)을 출하하고 있음을 의미합니다. 한편, Cisco Systems (CSCO)의 Silicon One G300은 102.4 Tbps의 원시 스위칭 용량 면에서 Tomahawk 6와 대등하지만, Cisco는 최근 몇 년간 Broadcom과 Nvidia에 빼앗긴 시장 점유율을 되찾기 위해 여전히 험난한 여정에 직면해 있습니다.