이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 7월 14일 화요일 오전 8:30 (미 동부 표준시)

컨퍼런스 콜 참가자

IR (Investor Relations) - Lee McEntire

의장 겸 최고경영자 (CEO) - Brian Moynihan

수석 부사장 (EVP) 및 최고재무책임자 (CFO) - Alastair Borthwick

전체 컨퍼런스 콜 전문

운영자: 이제 회의를 Bank of America의 Lee McEntire에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오.

Lee McEntire: 감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. 은행 실적 발표가 분주한 날에 저희의 2분기 실적을 논의하기 위해 참여해 주셔서 감사합니다. 언제나 그렇듯, 실적 발표 자료와 프레젠테이션은 bankofamerica.com의 투자자 관계 (Investor Relations) 섹션에 게시되어 있으며, 통화 중에 해당 자료들을 참조할 예정입니다. 시작하기에 앞서, 이번 통화 중에 미래 예측 진술 (forward-looking statements)을 하거나 비일반회계기준 (non-GAAP) 재무 지표를 언급할 수 있음을 알려드립니다. 이러한 지표는 경영진의 현재 견해를 반영하며, 당사의 실적 자료 및 웹사이트에 게시된 SEC 공시 자료에 관련 GAAP 조정 사항과 함께 설명된 리스크 및 불확실성의 영향을 받습니다. 이제 당사의 CEO인 Brian Moynihan에게 마이크를 넘기겠습니다.

Brian Moynihan: 안녕하십니까, 참여해 주셔서 감사합니다. 다시 한번, 저희 팀은 지난 몇 분기 동안의 모멘텀을 이어가며 강력한 2분기 실적을 달성했습니다. 매출은 전년 대비 15% 성장한 316억 달러를 기록했습니다. 당기순이익은 전년 대비 27% 증가한 91억 달러였습니다. 주당순이익 (EPS)은 34% 증가한 주당 1.21달러였습니다. 저희의 실적은 모든 사업 부문에서 유기적 성장 (organic growth), 영업 레버리지 (operating leverage), 그리고 효율성 비율 (efficiency ratio)의 개선을 보여줍니다. 슬라이드 2의 하단을 보시면 당사의 몇 가지 주요 재무 지표에 대한 진척 상황을 확인하실 수 있습니다. 이번 분기에 저희는 6.6%의 영업 레버리지를 달성했으며, 효율성 비율은 59%로 개선되었습니다. 또한 유형 보통주 자본 대비 수익률 (return on tangible common equity) 17%를 기록했습니다.

요약하자면, 유기적 성장 (organic growth)은 광범위하게 이루어졌으며 영업 레버리지 (operating leverage)와 결합되어 자본 및 자산 모두에 대해 더 강력한 수익으로 이어졌습니다. 슬라이드 3은 각 사업 부문의 기여도와 성장을 보여줍니다. 모든 사업 부문이 전년 대비 성장에 기여했습니다. 평균 예금 및 대출 잔액은 건강한 고객 참여에 힘입어 지속적으로 성장했습니다. 모든 사업 부문에서 매출과 순이익이 증가했습니다. 각 부문은 영업 레버리지를 창출했습니다. 각 부문은 효율성 비율 (efficiency ratio)을 개선했습니다. 각 부문은 규모의 경제 (scale)의 이점을 입증했습니다. 이러한 결과들이 모여 회사 전반에 걸쳐 더 강력한 수익을 견인하고 있습니다. 슬라이드 4의 몇 가지 실적 하이라이트를 매출부터 살펴보겠습니다.

매출 성장은 순이자이익 (NII), 투자 은행 (investment banking), 자산 관리 수수료 (wealth management fees), 그리고 세일즈 및 트레이딩 (sales and trading) 매출에 힘입어 광범위하게 나타났습니다. 첫째, 순이자이익 (NII)입니다. 지속적으로 좋은 성과를 보였습니다. FTE (Full-Time Equivalent) 기준으로 NII는 약 162억 달러로, 작년 2분기 대비 9% 증가했습니다. 이는 당사의 핵심 대출 및 예금 유치 프랜차이즈의 강점에 의해 주도되었습니다. 여기에는 당사 글로벌 마켓 (Global Markets) 사업의 대출 및 그 영향도 포함됩니다. 또한 저수익 자산의 지속적인 재가격 책정 (repricing)과 고비용 조달 자금의 상환에 따른 이점도 추가되었습니다. 둘째, 당사의 수수료 기반 사업들은 탁월한 성과를 거두며 22%의 비이자 이익 (non-interest income) 성장을 이끌어냈습니다. 자산 관리 (wealth management), 투자 은행 (investment banking), 그리고 마켓 (markets) 부문 모두 유리한 자본 시장 환경 속에서 활발한 고객 활동의 혜택을 받았습니다.

Merrill과 Private Bank 어드바이저(advisors)들은 투자 브로커리지 수수료 (investment brokerage fees)의 18% 성장을 견인했습니다. 투자 은행 (investment banking) 수수료는 전년 대비 50% 증가하여 21억 달러 이상을 기록했습니다. 세일즈 및 트레이딩 (sales and trading) 부문은 33% 증가한 72억 달러의 수익을 창출했습니다. 세 번째로, 우리는 프랜차이즈, 브랜드, 인력, 기술, 그리고 AI 기반 생산성 (AI-enabled productivity)에 대한 투자를 지속하는 동시에 비용을 관리하고 있습니다. 자산 품질 (asset quality) 또한 수년간 우리 회사의 특징이었던 강력한 인수 심사 원칙 (underwriting discipline)에 따라 안정적이고 일관되게 유지되고 있습니다. 마지막으로, 자본 창출 (capital generation)과 투자자에 대한 자본 환원 (capital returns)은 강력한 상태를 유지하고 있습니다. 이번 분기에 우리는 배당 (dividends)과 자사주 매입 (share repurchases)을 통해 여러분께 80억 달러를 환원했습니다.

우리는 보통주 자본 Tier 1 (common equity Tier 1) 자본을 약 2,020억 달러, 보통주 자본 Tier 1 비율 (common equity Tier 1 ratio)을 11.2%로 기록하며 분기를 마감했습니다. 5번 슬라이드에서 보여주듯, 경제적 배경은 여전히 매우 건설적입니다. 지난주 우리 리서치 팀은 2026년 미국 GDP 성장률 전망치를 2.2%로 상향 조정했습니다. 또한 글로벌 성장률은 2026년에 3.2%로 안정적으로 유지되고, 2027년에는 3.5%로 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 슬라이드에 언급된 바와 같이, 소비자 지출 (consumer spending)은 최근 확대되었으며 우리의 예상치를 계속해서 상회하고 있습니다. 슬라이드는 상반기 동안 전년 대비 5%의 지출 성장을 반영하고 있지만, 2분기 동안 지출이 증가하여 현재 전년 대비 6% 이상의 성장률을 기록하고 있습니다.

전반적으로 미국 경제는 강력한 소비자, 전반에 걸쳐 지속되는 AI 주도 투자 (AI-driven investments), 그리고 완화되는 에너지 비용에 힘입어 예상보다 더 견고함을 입증했습니다. 다만 인플레이션과 긴축적인 통화 정책 (tighter monetary policy)은 주요 리스크로 남아 있습니다. Alastair에게 마이크를 넘기기 전에, 몇 가지 슬라이드에 주목해 주시기 바랍니다. 먼저, 부록에 디지털 관련 슬라이드가 있습니다. 추가로, AI에 관한 슬라이드를 추가했습니다. 20번 슬라이드로, 우리의 20만 명 이상의 팀원들이 회사 전반에서 AI 기반 기능 (AI-enabled capabilities)을 어떻게 활발하게 사용하고 있는지를 보여줍니다. 이는 생산성 도구 (productivity tools)부터 더 진보된 에이전트 워크플로우 (agentic workflows) 및 코딩 지원 (coding support)에 이르기까지 다양합니다.

저희 임직원들은 하루에 40만 개 이상의 프롬프트 (prompts)를 생성하고 있으며, 지난주 기준으로 300개 이상의 AI 유스케이스 (use cases)가 승인되었습니다. 이들은 모두 양호한 경제성을 갖추고 있으며, 그중 114개는 라이브 생성형 AI (generative AI) 유스케이스입니다. 이 중 34개 케이스는 완전히 구현되었으며, 매주 새로운 기능들이 추가되는 것을 보고 있습니다. 이러한 도구들은 고객 관계 관리자 (customer relationship managers)들이 고객 미팅을 더욱 철저하게 준비할 수 있도록 돕기 위해 설계되었습니다. 저희 뱅커 (bankers)들은 조사 및 발표 자료를 자동화합니다. 개발자들은 더 효율적으로 코딩하며, 모든 팀원은 생산성, 일관성, 고객 서비스를 개선하는 동시에 우리 앞에 놓인 상당한 기회들을 창출하고 있습니다. 이제 Alastair에게 마이크를 넘기겠습니다. Alastair?

Tier 1 보통주 자본 (Tier 1 common equity)은 거의 2,020억 달러로 성장한 반면, 대출 성장과 자본 시장 (capital markets) 활동에 힘입어 위험가중자산 (RWA)은 1.8조 달러로 증가했습니다. 보완적 레버리지 (Supplementary leverage)는 여전히 강력하며 당사의 최소 기준치를 훨씬 상회하고 있습니다. 7번 슬라이드로 넘어가면, 예금이 당사의 핵심적인 경쟁 우위이자 강점의 원천으로 남아 있음을 확인하실 수 있습니다. 평균 예금은 2.02조 달러로 전년 대비 490억 달러 또는 2.5% 증가했으며, 중요한 점은 무이자 예금 (non-interest-bearing)이 190억 달러 증가하며 4% 성장했다는 것입니다. 이는 12분기 연속 평균 예금 성장을 기록한 것입니다. 이러한 성장은 주로 글로벌 뱅킹 (Global Banking) 부문에서 주도되었으며, 이곳의 예금은 지속적인 고객 참여와 운영 계좌 (operating account) 성장을 반영하며 전년 대비 8% 증가했습니다.

2분기에는 전형적인 계절적 세금 관련 유출의 영향을 받아 평균 예금의 전분기 대비 성장세가 둔화되었습니다. 그 외에 근본적인 고객 활동은 건강한 상태를 유지하고 있으며 당사의 예상치에 부합하고 있습니다. 중요한 것은 당사의 예금 기반이 소비자, 자산 관리 (wealth), 상업 및 기업 고객 전반에 걸쳐 매우 다각화되어 있어, 안정적이고 매력적인 자금 조달 (funding) 우위를 제공한다는 점입니다. 당사의 강력한 유동성 및 자금 조달 포지션은 현금 금리 민감 잔액을 변경할 필요가 없음을 의미합니다. 리워드, 디지털 및 보안 기능과 같은 다른 관계 가치와 결합하여, 당사는 고객에게 매력적인 금리를 제공하고 잔액을 성장시킬 수 있습니다. 당사는 이자 지급 예금 (interest-bearing)과 무이자 예금 (non-interest-bearing) 잔액 모두에서 지속적인 성장을 확인하고 있습니다.

우측 상단에 표시된 바와 같이, 9,570억 달러의 잔액에 대해 소비자 예금 (consumer deposits)이 48 베이시스 포인트 (basis points) 하락하며 이번 분기 지급 이자율 (rate paid)은 완만하게 낮아졌으며, 이는 유리한 잔액 변동에 따른 결과입니다. 8번 슬라이드로 넘어가면, 대출 성장 (loan growth)은 강력하고 광범위하게 유지되고 있습니다. 평균 대출 및 리스 (Average loans and leases)는 1.2조 달러로 증가했으며, 이는 1년 전보다 880억 달러 또는 8% 증가한 수치입니다. 기말 대출 (Ending loans) 또한 1.22조 달러로 710억 달러 또는 6% 증가하며, 평균 및 기말 대출 성장 모두 9분기 연속 지속되었습니다. 상업 대출 (Commercial lending)이 성장을 계속 주도하고 있으며, 평균 상업 대출은 7,330억 달러로 1년 전보다 750억 달러 또는 11% 증가했습니다.

8번 슬라이드 우측 하단의 차트에서 알 수 있듯이, 국내뿐만 아니라 국제적으로도 성장을 확인했습니다. 또한, 상업 부문의 성장은 작년에 보였던 글로벌 마켓 (Global Markets) 활동에서 벗어나 더욱 광범위해졌습니다. 소비자 대출 (Consumer loans)은 증권 담보 대출 (securities-based lending)과 신용카드 잔액 (credit card balances)의 성장에 힘입어 전년 대비 3% 증가했습니다. 신용카드는 마케팅 확대와 제품 제공 강화에 따라 전년 대비 4% 성장했습니다. 1순위 및 2순위 저당권 (first and second lien mortgage) 잔액의 조합은 높은 금리를 반영하여 비교적 안정적으로 유지되었으며, 여기에는 9분기 연속 평균 주택 담보 대출 (home equity) 성장이 포함되었습니다. 이러한 추세는 상업 및 소비자 비즈니스 모두에서 나타나는 건강한 고객 활동을 반영하며, 우리의 다각화된 대출 프랜차이즈 (lending franchise)의 이점을 입증합니다.

9번 슬라이드로 넘어가면, 변동 금리 자산 수익률 (variable rate asset yields)에 영향을 미친 다소 낮은 단기 금리 환경에도 불구하고 순이자이익 (Net Interest Income, NII)은 계속해서 양호한 실적을 기록하고 있습니다. FTE (Full-Time Equivalent) 기준 NII는 약 162억 달러로, 1분기 대비 2억 5,300만 달러 증가했으며, 전년 동기 대비로는 13억 달러 또는 9% 증가했습니다. 전년 대비 성장은 대출 및 예금 잔액의 증가, 고정 금리 자산의 재가격 결정 (repricing), 그리고 Global Markets 관련 활동에 의해 견인되었습니다. 이는 평균 단기 금리 하락의 영향으로 일부 상쇄되었습니다. 우리는 2024년 2분기 이후 NII가 139억 달러에서 현재 162억 달러로 성장하며 꾸준한 개선을 목격해 왔습니다. 순이자수익률 (Net interest yield)은 2.08%였습니다.

이는 1분기 대비 1 베이시스 포인트 (basis point), 전년 대비 14 베이시스 포인트 상승한 수치로, 유리한 자산 및 부채 구성 (asset and liability mix)과 대출 및 예금 성장을 반영하며, Global Markets 대차대조표 (balance sheet) 성장에 의해 일부 상쇄되었습니다. Bank of America의 뱅킹 북 (banking book)은 여전히 자산 민감적 (asset sensitive)인 상태를 유지하고 있으며, 동적 예금 (dynamic deposit) 기준으로 볼 때, 선도 곡선 (forward curve)보다 100 베이시스 포인트의 평행 이동 (parallel shift)이 발생할 경우 향후 12개월 동안 NII가 10억 달러 증가할 것으로 예상됩니다. 향후 NII 전망에 대해 말씀드리자면, 지난 1월에 연간 NII 성장률을 5%-7%로 예상한다고 말씀드렸습니다. 4월에는 연간 예상 범위를 6%-8%로 상향 조정했습니다.

이제 우리는 예상되는 대출 및 예금 성장, 고정 금리 자산의 재가격 결정, 그리고 대차대조표 최적화 (balance sheet optimization)에 힘입어 2026년 연간 NII 성장률이 해당 6%-8% 범위의 상단에 도달할 것으로 예상합니다. 이는 하반기의 완만한 대출 및 예금 성장을 가정하며, 9월에 25 베이시스 포인트의 금리 인상이 포함된 현재의 선도 곡선을 기반으로 합니다. 전반적으로 NII는 수익 성장의 중요한 기여 요인으로 남아 있으며, 우리의 규모와 다각화된 대차대조표라는 핵심 프랜차이즈의 이점을 반영합니다.

슬라이드 10에 표시된 비이자 비용 (Non-interest expense)은 약 186억 달러로, 1분기 대비 약 1억 달러, 2025년 2분기 대비 14억 달러 증가했습니다. 이는 기술, 영업 팀, 금융 센터 및 브랜드 마케팅에 대한 지속적인 투자를 반영합니다. 또한 당사의 글로벌 마켓 (Global Markets) 사업, 특히 해외 시장에서의 트레이딩에서 발생하는 활동 관련 비용 증가분도 포함되어 있습니다. 이러한 투자를 통해 당사는 660 베이시스 포인트 (basis points)의 영업 레버리지 (operating leverage)를 창출했으며, 효율성 비율 (efficiency ratio)을 59%로 개선하여 프랜차이즈의 성과와 투자 수익을 입증했습니다. AI 기반 도구들은 현재 운영, 리스크, 재무, 기술 및 고객 접점 팀의 워크플로우 (workflows) 전반에 더욱 깊숙이 통합되어 있습니다. 이는 수작업을 줄이고, 속도를 개선하며, 고객과 팀원 모두에게 일관성을 높여주는 데 기여하고 있습니다.