기술 컨설팅 거대 기업 Accenture(NYSE: ACN)의 주가가 목요일 약 18% 급락하며 수년 만에 가장 큰 일일 하락률을 기록했습니다. 이는 회사가 회계 3분기 실적(기간 종료일 2026년 5월 31일)을 발표한 후의 움직임이었습니다. 이번 주가 하락으로 인해 현재 주가는 약 $128 수준에서 거래되고 있으며, 올해 들어서는 50% 이상 하락했습니다.

이상한 점은 분기 실적 자체는 견조해 보였다는 것입니다. Accenture의 주당 순이익(EPS)은 전년 대비 9% 증가한 $3.80을 기록했으며, 매출액은 6% 증가하여 $187억을 달성했습니다. 심지어 회사의 영업 마진율도 소폭 상승했습니다.

2009년 Nvidia를 놓쳤나? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있다. 2009년, 비교적 알려지지 않은 반도체 제조업체인 Nvidia에 'Double Down' 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 그와 동일한 'Total Conviction' 신호가 Nvidia의 1/100 크기 기업에서 깜빡이고 있습니다. 계속하기 »

하지만 이번 주가의 하락은 Accenture가 방금 발표한 분기 실적과는 거의 관련이 적으며, 오히려 다음 상황과 올해 내내 주가를 그림자처럼 따라다닌 하나의 질문에 더 많은 이유가 있는 것으로 보입니다. 인공지능(AI)이 Accenture를 컨설팅 강자로 만든 업무 수요를 잠식하기 시작하고 있는 것일까요?

분기가 아닌 전망 (The outlook, not the quarter)

가장 구체적인 우려는 가이던스였습니다.

Accenture는 연간 매출액이 현지 통화 기준으로 3%에서 4% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이는 세 달 전 제시했던 3%에서 5% 범위보다 하향 조정된 수치입니다. 이로 인해 성장 목표의 중간값은 4%에서 3.5%로 낮아졌습니다. 연간 약 $700억의 매출을 올리는 기업에게는 단 0.5%포인트도 중요하며, 이는 가까운 시일 내 수요가 증가하기보다는 약화되고 있음을 시사합니다. 경영진은 미국 연방 사업 부문에서 정부의 비용 절감 압박으로 인해 컨설팅 계약이 위축된 것이 성장세에 어느 정도 영향을 미쳤다고 설명했습니다. 이들은 이러한 역풍(headwind)이 현재 분기까지는 완화될 것으로 예상하고 있습니다.

더 나아가, 미래 매출을 가늠할 수 있는 지표인 신규 예약 건수(new bookings)가 전년 대비 $197억에서 $193억으로 감소했습니다.

그리고 실적 발표의 시점도 문제가 되었습니다. 같은 날 오전, Accenture는 사이버 보안 기업인 Dragos의 과반 지분을 인수하고, 두 개의 소규모 보안 기업인 runZero와 NetRise를 인수하기 위해 약 41억 8,000만 달러를 지출할 것이라고 발표했습니다. 이는 전력망과 공장 뒤에서 작동하는 시스템인 운영 기술 (OT, Operational Technology) 보호 분야로 향하는 회사의 역대 최대 규모의 행보입니다. 유기적 성장 (organic growth)이 둔화되는 상황에서 수십억 달러를 인수 합병에 지출하는 것은 투자자들에게 많은 것을 요구하는 일입니다.

CEO Julie Sweet는 이번 인수 발표에서 "모든 산업과 지역에 걸친 우리의 고객들은 어떻게 하면 사이버 보안 접근 방식에서 더 선제적이고 통합적인 태도를 취할 수 있을지 우리에게 묻고 있습니다"라고 말했습니다.