Bitcoin (BTC)은 수요 감소와 위험 회피 (risk-off) 시장 환경 속에서 20.48% 하락하며 2022년 6월 이후 최악의 달을 기록했습니다.

하지만 세 가지 온체인 지표는 비트코인(Bitcoin)의 투매 (capitulation) 심화와 매도세 고갈의 초기 신호를 가리키고 있습니다.

Santiment, ETF 유출이 투매 수준에 근접했다고 분석

온체인 분석 기업인 Santiment는 Bitcoin ETF가 5월 6일 이후 총 84억 7,500만 달러의 순유출을 기록했다고 보고했습니다.

하지만 이 기업은 자금 흐름이 폭락 경고보다는 심리 측정기로서 더 잘 작동한다고 주장했습니다. 이 기업은 시간이 지남에 따라 가격이 대중의 기대와 반대 방향으로 움직이는 경우가 많다고 설명했습니다.

해당 게시물은 "BTC 유출의 이러한 흐름이 길어질수록, 우리는 이 기간을 새로운 패닉의 이유라기보다 좌절, 공포, 그리고 개인 투자자들의 투매 (capitulation)로 더 신뢰성 있게 식별할 수 있습니다"라고 전했습니다.

Santiment는 대규모 상환이 많은 약한 손 (weak hands)들이 이미 시장을 떠났음을 시사한다고 덧붙였습니다. 따라서 지속적인 유출은 비트코인(Bitcoin)이 "주요 바닥 구간 (prime bottom zone)"에 접근하고 있다는 주장을 강화할 것입니다.

언더워터 공급 (Underwater Supply)은 투자자 스트레스를 시사

Glassnode의 데이터도 같은 방향을 가리킵니다. 이 기업은 현재 약 922만 BTC가 수익 구간에 있는 반면, 약 1,083만 BTC가 손실 구간에 있다고 밝혔습니다. 이는 현재 사이클 동안 수익성 측면에서 가장 급격한 하락 중 하나를 나타냅니다.

Glassnode는 역사적으로 손실 중인 공급량이 수익 중인 공급량을 앞지르는 현상이 금융 스트레스 및 신규 참여자들 사이의 광범위한 투매 (capitulation)와 일치했다고 언급했습니다. 한편, 장기 보유자들은 다시 매집 (accumulation) 상태로 돌아섰습니다.

그럼에도 불구하고, 이 기업은 투매 (capitulation)로 인한 마지막 변동성 급등 가능성을 배제할 수 없다고 경고했습니다.

Glassnode는 "데이터는 비트코인(Bitcoin)이 분배 (distribution) 단계에서 매집 (accumulation) 단계로 전환되고 있음을 시사하지만, 여전히 확인이 필요합니다. 장기적인 회복을 위한 토대가 점진적으로 형성되고 있지만, 시장은 지속 가능한 상승 추세가 나타나기 전에 확신에 대한 마지막 시험을 견뎌내야 할 수도 있습니다"라고 말했습니다.

비트코인(Bitcoin) 순공급 비율, 2022년 약세장 저점 기록

분석가 Darkfost는 비트코인(Bitcoin)의 순 UTXO 공급 비율(Net UTXO Supply Ratio)에서 나타나는 세 번째 신호를 강조했습니다.

"이 비율은 현재 일주일째 음수를 기록하고 있으며, 방금 매수 신호에 해당하는 -0.075에 도달했습니다. 이와 같은 현상이 마지막으로 발생했던 시점은 2022년 말, 바로 약세장(bear market)의 끝자락이었습니다"라고 그는 작성했습니다.

그는 이 신호가 바닥을 감지하는 것은 아니라고 명확히 했습니다. 그럼에도 불구하고, 해당 분석가는 점점 더 많은 지표가 극단적인 수준에 도달했다고 언급했습니다. 그의 관점에서 이는 비트코인이 "진정한 가치 하락 단계(devaluation phase)에 진입"하고 있음을 시사합니다.