선별적인 펀딩 시장 속에서 유럽의 재창업자(repeat founders)들이 훨씬 더 많은 자본을 끌어모으고 있습니다.

이번 주, 런던 기반의 투자사 Tapestry VC는 8,000만 달러 규모의 세 번째 펀드를 조성하며 현재까지 가장 큰 규모의 투자 수단을 확보했습니다. 이들은 비즈니스를 구축한 경험이 있는 기업가들을 지원하는 것이 강력한 수익을 창출할 것이라는 논리(thesis)를 바탕으로 투자하고 있습니다.

해당 기업에 따르면, 두 번째 및 세 번째 창업자들의 기업 가치(enterprise value) 합계는 현재 2.2조 달러에 달하며, 지난 8년 동안 유럽에서 설립된 유니콘(unicorns)의 60%를 차지하고 있습니다. Spotify의 Daniel Ek과 GoCardless의 Tom Blomfield를 포함한 창업자들은 Neko Health 및 Monzo와 같은 여러 벤처를 잇달아 출시해 왔습니다.

재창업자에 대한 Tapestry의 베팅은 유럽의 많은 VC(Venture Capitalists)들이 공유하는 전략으로, 이들은 연쇄 기업가(serial entrepreneurs)들에게 첫 창업자들보다 더 큰 규모의 투자금(ticket sizes)과 더 높은 기업 가치(valuations)를 부여하며 보상합니다.

PitchBook 데이터에 따르면, 최소 한 번 이상의 회사 운영 경험이 있는 숙련된 창업자의 올해 중간 거래 규모(median deal size)는 430만 유로(약 490만 달러)로, 중간 거래 규모가 250만 유로인 첫 창업자들보다 72% 더 높습니다. 이 격차는 벤처 성장(venture growth) 및 초기 단계(early-stage) 거래에서 가장 크게 나타나며, 재창업자의 중간 거래 규모는 신규 창업자의 두 배가 넘습니다.

거래 규모의 차이는 AI 분야에서 더욱 극명하게 나타나는데, 숙련된 창업자들은 첫 창업자들보다 중간값 기준 92% 더 많은 자금을 조달합니다.

기업 가치(Valuations) 또한 동일한 궤적을 따르며, 재창업자들은 1,720만 유로의 중간 포스트 머니 기업 가치(post-money valuation)를 달성하는 반면, 상대측은 940만 유로를 기록했습니다.

하지만 이러한 격차는 더 가파른 프리미엄(markups)을 반영하기보다는 주로 거래 규모의 격차를 따르는 것입니다. AI 스타트업을 포함하여 두 진영 모두의 중간 단계 가치 상승(step-ups)은 1.5배로 동일합니다. 즉, 투자자들이 재창업자들에게 더 큰 수표(bigger checks)를 써주고 있는 것이지, 라운드를 거듭할수록 더 비싼 가격을 매기고 있는 것은 아닙니다.

자금 조달 환경이 점점 더 어려워지는 가운데, 올해는 거래 규모(deal sizes)와 기업 가치(valuations) 모두에서 경험이 있는 창업자와 초보 창업자 사이의 격차가 벌어졌습니다. 유럽 스타트업의 거래 가치는 작년 총액을 훨씬 상회하는 속도로 진행되고 있지만, 자본은 점점 더 적은 수의 기업에 집중되고 있습니다.

투자자들은 누구를 지원할지에 대해 더욱 까다로워졌으며, 재창업자들은 피칭(pitching) 시 트랙 레코드(track record)라는 이점을 가집니다. 비즈니스를 확장(scaling)해 본 이전 경험과 이미 구축된 인적 네트워크는 자금 조달 과정에서 창업자들에게 유리하게 작용합니다.

그렇다고 해서 경험이 성공을 보장한다는 뜻은 아닙니다. 현재 1,150억 달러의 기업 가치를 목표로 하고 있는 Nik Storonsky와 Vlad Yatsenko가 설립한 Revolut을 포함하여, 유럽에서 가장 잘 알려진 스타트업 중 다수는 초보 창업자들에 의해 시작되었습니다. 이전 경험이 없는 창업자들은 Mistral과 같은 AI 스타트업을 출시하기도 했습니다.

이 기사는 원래 PitchBook News에 게재되었습니다.