인플레이션이 Warsh의 첫 Fed 회의에서의 금리 인하 논쟁을 촉발하다

소비자들은 이를 예상하고 있습니다.

채권 트레이더들은 이를 두려워합니다.

그리고 분석가들은 이 모든 상황을 매우 면밀히 주시하고 있습니다.

노동 시장이 안정화되는 것처럼 보임에도 불구하고, 상승하는 물가는 미국인들의 인플레이션 불안을 가중시키고 있습니다.

이 모든 상황은 Kevin Warsh가 미국 중앙은행(U.S. central bank) 의장으로서 처음으로 정책 결정 회의를 갖는 6월 16~17일로 다가옴에 따라, Fed의 금리 전략을 복잡하게 만들 수 있습니다.

이 문제에 걸려 있는 것은 주택 담보 대출(mortgages), 신용카드 및 자동차 대출에 영향을 미치는 단기 차입 비용입니다.

MissionSquare의 최고 투자 책임자(Chief Investment Officer)인 Shari Hensrud는 TheStreet에 보낸 이메일에서 “강력한 고용 성장과 높은 인플레이션이 서로 반대 방향으로 끌어당기고 있다”고 말했습니다.

5월 소비자 물가 지수(Consumer Price Index, CPI)는 6월 10일에 발표될 예정입니다. 일부 경제학자들은 새로운 CPI 수치가 4%에 달할 것으로 예측하고 있습니다. CPI가 이 정도로 높았던 마지막 시점은 2023년 5월이었습니다.

한편, 6월 5일에 발표된 최신 고용 보고서는 시장의 예상치보다 훨씬 강력한 고용 성장을 보여주며 헤드라인 수치에서 상당한 놀라움을 안겨주었습니다.

한편으로는 경제가 건강해 보이지만, 다른 한편으로는 물가가 여전히 너무 빠르게 상승하고 있다고 Hensrud는 말했습니다.

끈질긴 인플레이션이 Warsh의 Fed로 하여금 금리 인상을 강요하게 될까요?

Fed 정책 입안자들에게 있어 과제는 더욱 명확해지고 있습니다. 즉, Fed 자체의 목표치인 2%보다 훨씬 높은 수준으로 남아 있는 인플레이션을 다시 점화하지 않으면서, 노동 시장을 지원해야 한다는 가중되는 압력 사이에서 균형을 맞춰야 한다는 것입니다.

“그 긴장 상태가 영원히 지속될 수는 없다”라고 Hensrud는 말하며, 미국의 경제적 난제는 아마도 다음 두 가지 방식 중 하나로 해결될 것이라고 덧붙였습니다.

인플레이션이 냉각되어 위험 자산을 뒷받침하고 기준 금리인 연방기금금리(Federal Funds Rate)가 낮아질 수 있습니다.

또는 높은 금리와 상승하는 비용이 경제를 둔화시키기 시작하여, 주식 시장을 압박하고 신용 스프레드(credit spreads)를 확대하며 금리 인상을 유발할 수 있습니다.

NY Fed 연구, 물가 및 고용에 대한 소비자 기대치 측정

6월 8일에 발표된 New York Fed의 최신 소비자 기대 설문조사(Survey of Consumer Expectations)에 따르면, 5월의 1년 기대 인플레이션은 3.5%로 완화되었습니다.

하지만 장기적인 소비자 관점은 안정적으로 유지되었으며, 이는 가계가 연준 (Fed) 정책 입안자들이 물가 압력을 여전히 통제할 수 있다고 믿고 있음을 시사합니다.

그러나 동시에, 고용 시장에 대한 소비자 신뢰는 5월에 급격히 악화되었습니다. 향후 일자리 상실에 대한 우려가 증가함에 따라, 새로운 일자리를 찾을 가능성에 대한 인지도가 2025년 12월 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌습니다.

인플레이션 및 고용에 관한 연준 (Fed) 연구의 주요 시사점

뉴욕 연준 (New York Fed)의 연구에 따르면, 5월 소비자들의 인플레이션 기대치는 약간 개선되었습니다:

1년 기대 인플레이션은 3.6%에서

**3.5%**로 하락했습니다.

3년 기대 인플레이션은

**3.1%**로 유지되었습니다.

5년 기대 인플레이션은

**3.0%**로 유지되었습니다.