비트코인 하락에도 불구하고 스테이블코인 2,730억 달러는 빠져나가지 않고 있다

분석가에 따르면, 스테이블코인 유동성은 현금화되기보다는 암호화폐 시장 내부에 머물고 있다.

이 패턴은 비트코인(BTC)이 6만 달러 아래로 하락하고 광범위한 시장이 매도세에 처했음에도 불구하고, 주요 달러 토큰의 결합 공급량이 약 2,730억 달러 수준을 유지하는 이유를 설명해준다.

스테이블코인 유동성은 빠져나가지 않지만 거래소는 건너뛴다

암호화폐 시장은 2026년까지 전반적으로 약세를 보였다. 비트코인은 작년 말 12만 달러를 넘었던 고점에서 하락한 후 6만 4천 달러 이상에 거래되고 있다. 광범위한 시장 규모는 2조 1,000억 달러 수준으로 연초 대비 26% 하락했다.

일반적인 침체기에는 트레이더들이 현금으로 전환하고 빠져나가면서 스테이블코인 공급이 줄어든다. 하지만 분석가 Darkfost는 지금은 그렇지 않다고 말했다.

그 분석가는 “비트코인과 광범위한 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 조정이 지속되는 와중에도, 스테이블코인 시가총액은 놀라울 정도로 잘 유지되며 약 2,730억 달러 수준에서 비교적 안정성을 보이고 있다”고 말했다.

Darkfost는 Tether (USDT)와 USDC (USDC)의 결합 공급량이 2월 초 한 달 동안 약 80억 달러 감소한 것에 비해 현재는 약 40억 달러만 감소했다고 설명했다. 이러한 변동폭은 광범위한 스테이블코인 시가총액이 안정화되면서 교차하는 유입 및 유출 단계를 반영한다. 이 분석가는 유동성이 암호화폐 시장 내에 남아 있지만, 계속해서 유입세가 꺾이는 거래소는 피하고 있다고 지적했다.

두 스테이블코인의 월별 거래소 순유입액은 지난 10월의 57억 달러에서 29억 달러로 감소했다. 연평균 순유입액은 44억 7천만 달러에서 38억 7,000만 달러로 떨어졌다.

현재 연간 평균과 월간 평균의 비율은 0.77을 기록하며 역사적으로 낮은 수치이다. 이 격차는 시장이 가장 강했던 시기에 얼마나 높은 수준의 유입세가 있었는지 보여준다.

“핵심적인 시사점은 유동성이 더 이상 암호화폐 시장을 떠나고 있지 않지만, 그렇다고 암호화폐 자산에 공격적으로 투입되고 있지도 않다는 점이다. 대신, 이는 자본이 생태계 내의 다른 곳에서 활용되고 있음을 시사하며, 암호화폐 산업의 성숙도와 다각화가 진행되고 있음을 반영한다”라고 해당 게시물은 전했다.

자금이 대신 흘러가는 곳

Darkfost는 자본이 흘러 들어갈 수 있는 몇 가지 경로를 지목했다. 스테이블코인 (Stablecoins)은 탈중앙화 금융 (DeFi)을 통한 대출 (lending) 및 루핑 (looping)을 통해 15%에서 20%의 수익을 올릴 수 있다. 이러한 수익률은 단순히 토큰을 보유하는 것과 직접적으로 경쟁한다.

트레이더들은 또한 공개 주식의 토큰화된 버전을 구매함으로써, 암호화폐 인프라 (crypto rails)를 벗어나지 않고도 주식 노출 (equity exposure)을 유지할 수 있다.

한편, 예측 시장 (prediction markets)이 확장되면서 사용자들이 현실 세계의 사건에 돈을 걸 수 있게 되었다. 이러한 활동은 2026년 월드컵의 시작과 함께 더욱 가속화되었다. Polymarket의 시장 거래량은 20억 달러 이상을 기록하고 있다.