단 6단어로 연준 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)는 월스트리트의 레이더를 제거했다 — 이제 투자자들은 눈을 가린 채 비행하고 있다

다우 존스 산업 평균 (Dow Jones Industrial Average, DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), 그리고 나스닥 종합 지수 (Nasdaq Composite, NASDAQINDEX: ^IXIC)라는 3대 주요 지수가 모두 사상 최고치로 치솟고, 역사상 최대 규모의 기업공개 (IPO)가 구체화되면서 월스트리트에게는 기억에 남을 만한 한 해가 되었습니다.

하지만 가장 변혁적인 순간은 단연 미국의 가장 중요한 금융 기관인 연방준비제도 (Federal Reserve)의 권력 이양일 것입니다. 5월 15일은 제롬 파월 (Jerome Powell)의 연준 의장으로서의 마지막 날이었으며, 5월 22일은 백악관에서 케빈 워시 (Kevin Warsh)의 취임식이 열린 날이었습니다.

*2009년에 엔비디아 (Nvidia)를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 엔비디아 (Nvidia)에 대해 "더블 다운 (Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "전적인 확신 (Total Conviction)" 신호가 엔비디아 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

제롬 파월 (Jerome Powell)의 후계자는 자신의 존재감을 드러내는 데 시간을 낭비하지 않았습니다. 워시 (Warsh)는 개혁 지향적인 연준을 이끌겠다고 약속했으며, 월스트리트와 투자자들이 20년 넘게 소중히 여겨온 무언가를 제거함으로써 그 약속을 확고히 지켰습니다.

케빈 워시 (Kevin Warsh), 포워드 가이던스 (Forward Guidance)에 작별을 고하다

연준 의장직을 맡기 전, 워시 (Warsh)는 자신이 감독하고 싶은 몇 가지 변화를 개략적으로 설명했습니다. 여기에는 정책 입안자들이 인플레이션 (Inflation)을 생각하는 방식을 조정하는 것과, 2008년 8월부터 2022년 3월 사이에 10배로 성장한 중앙은행의 비대한 대차대조표 (Balance Sheet)를 디레버리징 (Deleveraging)하는 것이 포함됩니다.

하지만 새로운 연준 의장의 가장 영향력 있는 조치는 그가 더 이상 말하지 않는 내용일 수 있습니다. 2주 전 6월 연방공개시장위원회 (FOMC) 회의 이후 기자들과의 대화에서, 워시 (Warsh)는 다음과 같이 선언했습니다:

여러분은 이미 무언가를 눈치챘을 수도 있습니다. 바로 오늘 정책 성명서 (policy statement)의 변화입니다. 조금 더 짧아지고, 조금 더 단순해졌으며, 기존의 일부 표현들을 생략했습니다. 해당 성명서는 우리가 판단할 수 있는 최선의 방식으로 사실만을 전달합니다. 또한, 이른바 포워드 가이던스 (forward guidance)도 사라졌습니다.

2003년 이후, FOMC는 회의 성명서에 포워드 가이던스 (forward guidance)를 포함하는 것이 관례였으며, 월스트리트와 투자자들은 이를 중앙은행의 다음 행보를 결정하는 데 활용해 왔습니다. "absent, also, is so-called forward guidance(또한, 이른바 포워드 가이던스도 없다)"라는 단 6단어만으로, 케빈 워시 (Kevin Warsh)는 이 전통을 갑작스럽게 끝내버렸고 투자자들을 눈을 가린 채 비행하게 만들었습니다.

이론적으로, 이는 월스트리트와 채권 시장이 FOMC가 통화 정책 (monetary policy)에 어떤 변화를 줄지(혹은 줄 것인지조차) 파악하는 것을 상당히 더 어렵게 만들 것입니다. 채권 시장의 변동성 (volatility)은 특히 중대한 결과를 초래할 수 있으며, 그 결과로 수익률 (yields) 상승(따라서 대출 금리 상승)이 나타날 수 있습니다.