MiCA 전환 기간과 최종 마감일이 종료됨에 따라 유럽 암호화폐 시장의 결정적인 변화가 시작되었습니다. 이제 EU 암호화폐 시장 규제안 (MiCA, Markets in Crypto-Assets Regulation)에 따라 유효한 라이선스를 보유한 제공업체만이 유럽 경제 지역 (EEA, European Economic Area) 전역에서 합법적으로 서비스를 제공할 수 있습니다.

무허가 암호화폐 서비스 제공업체의 운영을 허용했던 유예 기간이 이제 끝났습니다. 마감일 직전 몇 주 동안 유럽 증권시장 감독청 (ESMA, European Securities and Markets Authority)은 미승인 기업들에게 최종 경고를 발령하며, 차단 시점 이전에 EEA 운영을 정리할 것을 지시했습니다.

27개 시장을 대체하는 단일 EU 규칙서

사상 처음으로 조화된 규제 프레임워크가 유럽 전역의 암호화폐 자산 서비스 제공업체를 포괄하게 되었습니다. MiCA의 패스포팅 (Passporting) 원칙은 한 회원국에서 취득한 단일 라이선스가 EU 전체에서 유효함을 의미합니다.

이는 이전에 각 국가별로 별도의 컴플라이언스 (Compliance, 준수) 노력이 필요했던 파편화된 국가별 제도들을 제거합니다.

기관 투자자들에게 이러한 명확성은 매우 중요합니다. 규제의 불확실성은 많은 은행과 자산 운용사들이 디지털 자산 분야에 참여하는 것을 주저하게 만들었습니다.

이제 MiCA는 수탁 (Custody), 거버넌스 (Governance), 자본 요건에 대한 명시적인 표준을 설정하며, 이는 전통적인 금융 기관들이 실제로 계획을 세울 수 있는 프레임워크를 제공합니다.

Sygnum Europe의 CEO인 Simon Schneider는 전환 기간의 종료를 경쟁 구도의 결정적인 순간이라고 설명합니다:

"전환 기간의 종료는 분류의 순간입니다. 시장은 혁신적인 제품과 서비스뿐만 아니라, 운영 경험과 규제 준수 측면에서 대규모 운영이 가능한 규제 대상 플레이어들을 중심으로 점점 더 통합될 것입니다. MiCAR 체제 하에서 은행 수준의 신뢰는 경쟁 우위의 해자 (Moat)가 될 것입니다."

이미 진행 중인 시장 통합

시장 재편은 이미 활발히 진행 중입니다. Bybit는 EEA 사용자에 대한 플랫폼 이용을 제한했으며, Binance 또한 유럽 내 입지를 축소했습니다.

반면, Coinbase는 27개 모든 EU 국가를 아우르는 MiCA 허브를 룩셈부르크에 개설했으며, Ripple은 룩셈부르크에서 예비 CASP (Crypto-Asset Service Provider, 암호자산 서비스 제공자) 라이선스를 확보했습니다. MiCA 체제 하에서 유로화 스테이블코인 (Euro stablecoins)이 사상 최고치를 기록한 것은 규제의 명확성이 자본을 유인한다는 점을 시사합니다.

이미 라이선스와 운영 인프라를 보유한 규제 대상 제공업체들에게 새로운 환경은 상당한 성장 기회를 열어줍니다.

유럽 전역의 5,000개 이상의 은행들은 필요한 인프라를 안전하게 구축하는 데 드는 비용과 복잡성으로 인해 아직 디지털 자산 서비스를 제공하지 않고 있습니다.

MiCA의 명확성은 이러한 계산법을 변화시킵니다. 많은 이들에게 현실적인 경로는 처음부터 직접 구축하는 것이 아니라, 이미 구축된 규제 대상 파트너를 통하는 방법이 될 수 있습니다.