iShares Latin America 40 ETF (ILF)가 측정한 바에 따르면, 이 지역은 연초 대비 S&P 500 지수(11% 상승)를 크게 앞지르며 15% 상승했습니다. 또한 2024년 말 이후로는 70% 이상 상승했습니다.

이러한 추세가 계속될 수 있을까요?

Citi의 새로운 보고서에서 라틴 아메리카 최고 이코노미스트인 Ernesto Revilla는 조건을 제시하며 '조건부로 그렇다'고 답합니다. 즉, 각국이 이 기회를 포착해야 한다는 것입니다.

Revilla는

Andean Capital Advisors의 CEO인 Danny Osorio는 사모 자본(private capital)이 라틴 아메리카로 '재활성화'되고 있으며, '지역이 한동안보다 더 안정적인 기반 위에 있다'고 말했습니다. 자산 운용사, 패밀리 오피스, 국부 펀드에 자문하는 Osorio는 콜롬비아, 페루, 에콰도르, 아르헨티나로의 자본 회귀(repatriation of capital)를 목격하고 있다고 말했습니다.

또한 미국과 라틴 아메리카 간 관계가 최근 강화된 것도 도움이 되고 있습니다. 이번 달 마르코 루비오 국무장관이 콜롬비아, 에콰도르, 페루를 방문했는데, 이 국가들은 현 미국 행정부와 긴밀하게 협력하고 있습니다. 그의 방문은 백악관이 국가 안보 전략(National Security Strategy)과 국가 방위 전략(National Defense Strategy) 모두에서 명시한 서반구에 대한 초점을 반영하며, 이는 '먼로 독트린(Monroe Doctrine)'을 갱신할 것을 요구했고, 그 결과 'Donroe Doctrine'이라는 합성어가 만들어졌습니다.

이는 안정적인 통화, 무역 증가, 더 개방된 경제, 그리고 미국과의 긴밀한 관계를 원하는 지도자들을 배출하는 수많은 선거와 일치합니다.

이 지역이 위험과 역풍(headwinds)이 없는 것은 아닙니다. 가장 큰 잠재적 위협은 지속적인 미국 금리 인상입니다.

Osorio는

The Financial Times에 따르면 Morningstar의 수치를 인용하여 유럽 투자자들이 이미 2026년에 라틴 아메리카 주식에 지난 16년간보다 더 많은 돈을 투자했습니다.

라틴 아메리카 주식에서 가장 유동성이 높은 종목은 iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)로, 운용자산 규모는 86억 달러이며 평균 일일 거래량은 2,300만 주입니다. 이 ETF는 올해 들어 현재까지 18% 상승했습니다.

이 펀드는 Vale S.A.를 통한 광업, Petroleo Brasileiro SA Petrobras를 통한 석유, 그리고 Itau Unibanco와 Nu Holdings를 통한 금융 부문에 높은 비중을 두고 있습니다.

Osorio에 따르면 이 지역은 은행 서비스가 부족하며(underbanked), 주택 담보 대출과 자동차 대출이 그 어느 때보다 많이 이용 가능해지면서 금융 서비스의 확장이 강력한 추세이자 많은 기회를 제공하고 있습니다.

브라질에서 시작하여 현재 콜롬비아와 멕시코로 확장한 디지털 은행인 Nu는 Morgan Stanley로부터 비중 확대(overweight) 등급을 받았으며, 목표 주가는 현재가인 14달러 미만에서 21달러까지 상향 조정되었습니다. 이 회사는 이달 미국으로 진출할 것이라고 발표했습니다.

브라질은 또한 주요 단기 촉매제이자/위험 요소를 가지고 있습니다. 바로 국가의 대통령 선거가 몇 주 앞으로 다가왔기 때문입니다. 새로운 여론조사에 따르면, 보다 친(親)기업적인 후보인 Flavio Bolsonaro가 현직 대통령 Lula da Silva와 접전 양상을 보이고 있습니다. 볼소나루가 대통령이 될 가능성이 근접하다는 것을 처음 보여준 이 여론조사는 Bovespa에서 급격한 랠리를 이끌었습니다. 제1라운드는 10월 4일이며, 결선 투표는 10월 25일로 예정되어 있습니다.