칩 (Chip) 주식들의 매도세가 확대됨에 따라, 투자자들이 빅테크 (Big Tech) 섹터의 안전 자산으로 다시 회귀하고 있습니다.

믿기 힘들겠지만, 여기에는 AI 과잉 지출에 대한 공포로 주가가 폭락한 지 불과 며칠 지나지 않은 Alphabet (GOOG, GOOGL)도 포함되어 있습니다.

기억력이 참 짧다고 할 수 있겠네요.

빠른 통찰 (Quick insight): Yahoo Finance AlphaSpace 데이터에 따르면, Alphabet 주가는 월요일에 200일 이동평균선 (200-day moving average) 위에서 마감한 후 화요일 세션을 해당 이동평균선 위에서 시작했습니다 (아래 차트 참조). 투자자들이 회사의 2분기 실적을 소화하던 지난 7월 23일, 이 주식은 3년 만에 처음으로 200일 이동평균선 아래로 하락했습니다.

200일 이동평균선은 투자자들이 주식의 장기적 추세를 단기적인 시장 소음 (market noise)과 구분하는 데 도움을 주기 때문에 가장 널리 추종되는 기술적 지표 (technical indicator) 중 하나입니다. 일반적으로 200일 이동평균선 위에서 거래되는 주식은 장기적인 상승 추세에 있는 것으로 간주됩니다.

해당 수준 아래로 하락하는 것은 종종 매도 압력이 증가하고 기관 투자자들이 더 신중해질 수 있다는 약세 신호 (bearish signal)로 해석됩니다.

Alphabet의 2분기 자본 지출 (capital expenditures)은 449억 달러를 기록하며 월스트리트 (Wall Street)의 예상치인 447억 달러를 약간 상회했습니다. 경영진은 실적 발표 전화 회의 (earnings call)에서 연간 자본 지출 가이던스를 기존 1,800억1,900억 달러에서 1,950억2,050억 달러로 상향 조정했으며, 2027년에는 "상당한" 증가가 있을 것이라고 밝혔습니다.

AI 지출에 대한 우려가 회사의 강력한 분기 실적을 가렸습니다. 눈에 띄는 성과는 Google Cloud였는데, 매출이 82%라는 놀라운 수치로 급증하여 248억 달러를 기록했으며, 회사의 클라우드 수주 잔고 (cloud backlog)는 5,140억 달러로 불어나 AI 인프라에 대한 엄청난 수요를 강조했습니다.

배경 (The backdrop): Alphabet으로의 이러한 회귀는 지난 48시간 동안의 광범위한 기술주 시장 상황에 비추어 볼 때 주목할 만합니다.

투자자들이 인공지능 (AI) 지출 붐이 과열된 것은 아닌지 의문을 제기하기 시작하고, 중국으로부터의 경쟁 심화에 대해 더 큰 우려를 갖게 됨에 따라 반도체 주식들이 극심한 압박을 받고 있습니다.

화요일, KOSPI (^KS11)가 거의 11% 폭락하며 수개월 만에 최악의 세션을 기록한 이후 이러한 공포는 더욱 심화되었습니다. 메모리 칩 거물인 Samsung Electronics (005930.KS)와 SK Hynix (SKHY)가 두 자릿수 하락을 기록하며 전 세계 반도체 섹터에 파장을 일으켰습니다.

여기에 중국이 ChangXin Memory Technologies를 통해 메모리 칩 분야에서, 그리고 자국 내 노광 장비 (lithography equipment) 분야에서 상당한 진전을 이루었다는 보고가 더해지면서, 중국 기업들이 기존 칩 제조사들에게 강력한 경쟁자가 될 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.