Z세대와 지속 가능한 투자 (sustainable investing)에 관한 담론은 흔히 이들의 결합을 자연스러운 것으로 묘사합니다. Z세대와 밀레니얼 세대의 지속 가능한 투자에 대한 관심은 분명하지만, 그들의 자금이 말하는 바를 따르고 있지는 않은 것으로 보입니다. 2025년에는 전 세계적으로 ESG 투자의 막대한 자금 유출이 관찰되었습니다. 다음 10년의 지속 가능한 투자를 지원하는 데 젊은 세대를 신뢰할 수 있을까요?

데이터

설문 조사 결과는 젊은 투자자들에게 지속 가능성이 중요하다는 점을 일관되게 나타냅니다. 10만 달러 이상의 투자 가능 자산을 보유한 투자자를 대상으로 한 2025년 Morgan Stanley의 조사에 따르면, Z세대 투자자의 99%와 밀레니얼 세대의 97%가 지속 가능한 투자에 관심이 있다고 답했습니다. 또한, Z세대의 51%와 밀레니얼 세대의 45%는 현재 포트폴리오의 21%에서 50% 사이가 지속 가능한 옵션에 투자되어 있다고 답한 반면, 베이비 부머 (Baby Boomers) 세대는 단 16%에 불과했습니다.

대다수의 투자자가 이들 응답자만큼의 포트폴리오 규모를 가지고 있지는 않지만, 이 연구는 더 넓은 사회로 확장될 수 있는 특정 연령대 내의 경향을 보여줍니다. 베이비 부머 세대는 커리어 초기에 ESG 투자가 선택지에 없었으며, 현재 이용 가능한 지속 가능한 펀드에 투자하는 것에도 여전히 소극적입니다. 따라서 Z세대와 밀레니얼 세대가 이러한 시장의 성장을 주도할 가능성이 높습니다.

그럼에도 불구하고, 사회적 및 환경적 의식을 가진 투자에 대해 역대 최고 수준의 관심을 보이는 투자자들 사이에서도 자금이 ESG 중심의 투자 경로로 일관되게 유입되지는 않고 있습니다. 2025년 Morningstar는 2024년 380억 달러의 유입에 이어, 글로벌 지속 가능한 펀드에서 840억 달러의 순유출이 기록되었다고 밝혔습니다. 이는 글로벌 개방형 펀드 (open-end fund) 및 ETF 유니버스가 경험한 1.7조 달러의 유입과 극명한 대조를 이룹니다. 2005년이 유럽 및 기타 지역에서 기록된 첫 자금 유출 해였으나, 미국에서는 3년 연속 유출을 기록하는 해가 되었습니다.

2026년 1분기와 2분기에 수치가 회복되었음에도 불구하고, 시장이 불확실해졌을 때 지속가능한 펀드(sustainable funds)에서 자금이 매우 빠르게 빠져나갔다는 사실은 ESG를 고려하는 투자자들에게 가치(values)가 유일한 고려 사항은 아니라는 점을 나타냅니다. Z세대가 노동 인구에서 차지하는 비중이 점점 높아지고, 결과적으로 투자할 수 있는 가처분 소득도 늘어나고 있음에도 불구하고, 왜 이러한 수치들은 지속적으로 상승하지 않는 것일까요?

왜 그럴까요?

Global Data는 ESG에 대한 관심 감소를 전반적으로 어려운 시장 상황과 연결 짓습니다. 이는 ESG 원칙이 거부되고 있는 것이 아니라, 투자자의 우선순위가 변화했음을 의미합니다. 그 이유 중 일부는 단순히 젊은 세대가 자신의 윤리적 가치와 일치하는 포트폴리오에 투자할 만한 경제적 여유가 없기 때문입니다. Deloitte의 연례 Gen Z and Millennial Survey에 따르면, 생활비(cost of living)가 5년 연속 최우선 관심사로 나타났습니다. ESG 섹터 내 금융 수익의 안정성에 대한 광범위한 의구심과, ESG가 연간 1.4~2.1%만큼 수익률이 낮을 것으로 예상하는 미국 개인 투자자(retail investors)들의 전망을 고려할 때, 이 섹터에 자금을 투입하는 것을 모든 젊은 투자자가 기꺼이 감수할 수 있는 위험으로 여기는 것은 놀라운 일이 아닙니다.