ASML (NASDAQ: ASML)의 주가가 이번 주 기술 전문 매체인 The Information이 중국 정부의 지원을 받는 익명의 중국 기업이 자체적인 칩 제조 장비 생산을 시작했다고 보도한 이후 하락했습니다. 하지만 투자자들은 너무 걱정할 필요는 없습니다. 이것이 당장 ASML의 운명에 타격을 줄 가능성은 낮기 때문입니다.

중국에서 제조되고 있는 것으로 보고된 장비는 심자외선 (DUV, deep ultraviolet) 노광 장비입니다. 이는 구형 칩과 첨단 칩의 덜 중요한 부품을 제조하는 데 사용되는 구형 기술입니다. DUV 장비는 일반적인 DRAM 및 플래시 메모리를 제조하는 데도 사용됩니다. ASML이 DUV 장비 분야에서 압도적인 차이로 선두 공급업체이긴 하지만, 이 장비를 만드는 유일한 기업은 아닙니다. 일본 기업인 Nikon과 Canon 또한 이를 공급하고 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

하지만 ASML을 다른 기업들과 차별화하는 점은, 첨단 로직 칩 제조에 필요하며 고대역폭 메모리 (HBM, high-bandwidth memory) 제조에도 사용되는 EUV (극자외선 노광, extreme ultraviolet lithography) 기술을 보유한 세계 유일의 기업이라는 점입니다. 이 장비들은 극도로 복잡하며, 중국 외의 경쟁사들은 이 기술을 복제하려는 시도를 대부분 포기했습니다. 또한 이 장비들은 ASML의 성장을 견인하는 핵심입니다. EUV 장비는 대당 2억 2,000만 달러 이상의 비용이 들 수 있는 반면, DUV 장비는 500만 달러 정도로 저렴할 수 있으며, 고사양의 첨단 액침 (immersion) DUV 장비는 9,000만 달러에 육박합니다.

중국으로의 DUV 판매 손실이 ASML의 매출에 영향을 미칠 수는 있지만, 현재 해당 지역이 전체 매출에서 차지하는 비중은 더 작아졌습니다. 이 회사는 중국에 EUV 및 첨단 DUV 장비를 판매하는 것이 제한되어 있으며, 중국 기업에는 구형 기술 시스템만을 판매할 수 있습니다. 이에 따라 지난 분기 매출 중 중국에서 발생한 비중은 약 14%에 불과했습니다. 한편, 자체 생산한 DUV 장비를 받을 것으로 예상되는 상위 3개 중국 기업에 대해 ASML이 장비를 판매하거나 서비스를 제공하는 것을 방지하기 위한 법안이 이미 미 의회에 상정되어 있었으므로, 이 매출은 어차피 차단될 가능성이 높았습니다.

AI 칩 및 메모리 분야의 큰 수혜자

EUV 장비의 독점권과 DUV 장비에서의 선도적인 위치를 바탕으로, ASML은 AI 칩과 메모리 붐을 동시에 타고 있습니다. 이 회사는 올해와 내년, 그리고 2028년에도 자체 EUV 생산 능력을 30%씩 늘릴 예정이며, 이는 향후 몇 년간 강력한 성장을 위한 발판을 마련하고 있습니다.