중국 DUV 경쟁 보고에 따른 ASML 주가 하락

Huawei와 SiCarrier가 포함된 중국 국영 컨소시엄이 국산 액침 심자외선 (DUV) 노광 장비 생산을 시작했다는 보고가 나온 이후, ASML Holding (ASML) 주가는 7월 27일 하락 마감했습니다.

해당 그룹은 2026년까지 SMIC를 포함한 현지 칩 제조사에 5대의 DUV 시스템을 인도할 계획입니다. 투자자들이 중국의 경쟁 심화에 반응함에 따라, ASML 주가는 50일 이동평균선 (MA)을 하향 돌파하며 단기적으로 약세 모멘텀이 지속될 수 있음을 시사했습니다.

ASML 주가는 이번 달 인공지능 (AI) 하드웨어 주식의 광범위한 매도세 속에서 급격한 하락세를 보이고 있으며, 현재 최근 고점 대비 거의 17% 하락한 상태입니다.

ASML 주식에 있어 중국 경쟁의 의미

중국의 국내 경쟁 심화는 주로 베이징(중국 정부)이 이 반도체 장비 거대 기업의 주요 시장으로 남아 있기 때문에 ASML 주가에 하락 요인 (bearish)으로 작용합니다.

중국 매출은 전체 매출의 약 20%를 차지하며, 따라서 해당 컨소시엄은 ASML의 미드티어 (mid-tier) 시스템 주문에 주목할 만한 위협이 됩니다.

2026년까지 5대의 시스템을 목표로 하는 것은 ASML의 막대한 글로벌 생산량과 비교하면 완만한 수준이지만, 이 뉴스는 서방의 제재가 베이징의 자급자족 일정을 가속화하고 있음을 시사합니다.

상황을 복잡하게 만드는 것은 MATCH 법안과 같은 미국의 수출 입법 제안이 DUV 기술 출하에 대한 추가적인 규제 압박을 위협하고 있다는 점입니다.

현지 경쟁 심화와 무역 금지 강화라는 이중 압박은 ASML의 중국 내 장기적 유효 시장 (addressable market)을 월스트리트의 예상보다 더 빨리 잠식할 위험이 있으며, 이는 단기적 밸류에이션 배수 (valuation multiples)를 저하시킵니다.

헤드라인의 소음에도 불구하고, ASML은 최첨단 3nm 미만 반도체 제조에 필수적인 기술인 극자외선 (EUV) 노광 기술에 대한 독점권을 유지하고 있습니다.

또한, 중국의 국산 DUV 시스템은 ASML의 수율, 신뢰성 및 고급 High-NA EUV 역량을 따라잡기까지 여전히 수년이 걸릴 것으로 보입니다.

상업용 칩 제조사들은 베이징(Beijing)의 장비들이 대량 생산 (High-volume manufacturing) 표준을 달성하기 전까지, 수년이 걸리지는 않더라도 최소 몇 달간의 엄격한 테스트를 여전히 거쳐야 할 것입니다.