SpaceX (SPCX)는 화요일 장 마감 후 많은 기대를 모으고 있는 2분기 실적을 발표할 예정입니다. 이는 상장 기업으로서 발표하는 첫 번째 보고서로, 현재 주가가 급락하고 있는 상황에서 발표됩니다.

SpaceX 주가는 지난달 150달러로 시장에 데뷔한 이후 거의 30% 하락했으며, 사상 최고치인 225.64달러 대비 약 50% 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 실적 발표를 앞두고 투자자들은 주가를 다시 끌어올릴 촉매제를 찾고 있습니다.

압박을 더하는 요소는 월요일 오전 SpaceX 주가가 사상 최저치를 기록했다는 점입니다.

Epistrophy Capital의 Cory Johnson은 고객 노트에서 "[화요일 오후] SpaceX🚀 (SPCX: NASDAQ)가 상장 기업으로서 처음으로 실적을 보고하며, 이틀 뒤인 8월 6일에는 수억 주의 내부자 주식에 대한 보호예수(lockup)가 해제됩니다. 이는 현재 거래 가능한 유동 주식 수의 약 3배에 달합니다"라고 작성했습니다.

하지만 더 큰 부담은 내부자 매도에서 올 수 있습니다. 8월 6일 보호예수 해제(lockup expiration)로 인해 주식의 최대 20%가 매각 가능해지며, 투자자들은 늘어난 공급이 주가에 계속 압박을 가할 것을 우려하고 있습니다.

해당 분기에 대해 Bloomberg 컨센서스(consensus)에 따르면, SpaceX는 1분기 47억 달러에서 증가한 68.7억 달러의 2분기 매출을 기록할 것으로 예상됩니다. SpaceX는 주당 조정 손실(adjusted loss per share) 0.25달러, 조정 EBITDA 20.3억 달러를 기록할 것으로 예상됩니다.

S&P Global Visible Alpha의 애널리스트 Melissa Otto는 투자자들에게 핵심은 회사의 지출이 될 것이라고 썼습니다.

Otto는 "SpaceX의 자본 지출(capex) 수치는 올해 487억 달러에서 2028 회계연도(FY 2028)에는 1,184억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다. ... 또한, SpaceX의 전체 부채 역시 올해 417억 달러에서 2028 회계연도에는 2,180억 달러 이상으로 5배 이상 성장할 것으로 전망됩니다"라고 언급했습니다.

다른 대형 AI 프런티어 스타트업 및 Oracle (ORCL), Alphabet (GOOG, GOOGL), Meta (META)와 마찬가지로 SpaceX의 막대한 자본 요구 사항에 대한 우려는, 필요한 현금 수준을 고려할 때 AI 인프라 투자가 건전한 수익을 창출하지 못할 수도 있다는 점입니다.

자본 지출(Capital expenditures) 이야기의 또 다른 부분은 회사의 위성 광대역 서비스인 Starlink와 Starship을 통한 발사 사업의 향후 행보입니다.

SpaceX는 이미 더 큰 Super Heavy 부스터를 포획한 바 있는 Starbase의 Mechazilla 암(arms)을 사용하여, Starship 상단부(upper stage)를 타워로 포획하는 사상 첫 시도를 눈여겨보고 있습니다. CEO Elon Musk는 Flight 14로 알려진 다가오는 미션에 대한 질문에 답하며, "미션 데이터 검토 후 문제를 발견하지 않는 한, SpaceX는 다음 비행에서 타워를 이용해 Ship을 포획하려고 시도할 것입니다"라고 게시했습니다.

Deutsche Bank의 애널리스트 Edison Yu는 고객들에게 보낸 노트에서 "우리는 [Flight 14의] 목표 시점을 8월 말 또는 9월로 예상합니다"라고 밝혔습니다. 또한 "이와 별개로, Starlink V3 위성은 [우주선의] 부분적 재사용성(partial reusability)이 확보된 상태에서도 Starship에 배치될 수 있다는 점에 주목합니다"라고 언급했습니다.