제프리시(Jefferies)에 따르면, Cloudflare (NYSE:NET)는 2분기에 매출 성장을 가속화하고 연간 실적 전망치를 상향 조정할 것으로 예상되며, 투자자들은 8월 6일 회사 실적 발표 시점까지 2026년 말까지 중반 30%대의 성장률을 목표로 하고 있을 가능성이 높습니다.

회사가 제시한 2분기 매출 가이던스(guidance)는 중간값 기준 6억 6,450만 달러이며, 이는 전년 대비 약 30%의 성장을 의미합니다. 비록 비교 대상 기간이 1%p 더 어려워졌음에도 불구하고, 직전 분기 대비로는 4%p 감소세입니다.

제프리시는 해당 목표가 달성 가능해 보인다고 언급했지만, 투자자들은 최소 34%의 성장을 기대하고 있으며 중반 30%대 성장률을 뒷받침하는 가이던스를 원할 것으로 예상됩니다.

이 회사(Jefferies)는 회사의 최근 실적을 바탕으로 Cloudflare가 2분기 매출 가이던스를 상회할 것으로 예상하며, 이는 전년 대비 약 33.6%의 성장을 가져올 것입니다. 또한 제프리시는 Cloudflare가 2분기에 예상치를 초과 달성하는 금액보다 더 많이 연간 매출 가이던스를 상향 조정할 것으로 예상합니다.

제프리시가 자체적으로 실시한 설문조사는 보고서 발표를 앞두고 혼재된 결과를 보였습니다. 실적은 1분기의 2.1%에서 2분기에는 계획 대비 0.6%로 감소했습니다. 하지만 계절 조정(seasonally adjusted) 기준으로 볼 때, 2025년 2분기와 비교하여 0.8%로 견조한 모습을 보였습니다. 또한 설문조사에서는 SASE 분야의 지속적인 모멘텀이 나타났으며, 응답자의 65%가 Cloudflare의 지출이 상반기 대비 하반기에 가속화될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

투자자들은 또한 Cloudflare가 이전에 발표했던 20% 인력 감축과 최고 매출 책임자(chief revenue officer) 물색에 대한 업데이트에 주목할 가능성이 높습니다. 제프리시는 경영진이 이번 인력 감축이 운영을 방해하지 않을 것이라고 자신하는 것으로 보이며, 특히 할당량 기반 영업 담당자(quota-carrying sales representatives)에게 미치는 예상 영향이 제한적이라고 언급했습니다. 다만, 이 회사(Jefferies)는 성장의 가속화를 제약할 수 있는 단기적인 위험 요소가 여전히 존재한다고 보고하고 있습니다.

Cloudflare의 연간 매출 가이던스(guidance)는 현재 전년 대비 30% 성장을 예상하고 있습니다. Jefferies는 이 회사가 전망치를 상향 조정할 것으로 예상하며, 투자자들이 30% 중반대의 성장 종료율(exit rate)을 향한 경로를 뒷받침하는 설명을 요구할 가능성이 높다고 기술했습니다. 동시에 하반기의 까다로운 비교 기준(comparisons)과 인력 감축을 잠재적인 제약 요인으로 언급했습니다.

수익성 측면에서 Cloudflare의 2분기 가이던스는 Non-GAAP 영업 이익률(operating margin)을 13.6%에서 13.7%로 예상하고 있으며, 이는 전 분기 대비 약 220 베이시스 포인트(basis points)의 확장 및 전년 대비 약 50 베이시스 포인트의 축소를 나타냅니다. Jefferies는 인력 감축에 따른 이점을 일부 반영하여 영업 이익률의 추가 상승 여력이 있을 것으로 예상하는 한편, 매출 총이익률(gross margins)에 대한 압박은 지속될 것으로 보고 있습니다.