핵심 포인트

이란의 전쟁 격화로 인해 크랙 스프레드 (crack spreads)가 사상 최고치로 치솟으면서, 과거 페르시아만(Persian Gulf)이 담당했던 수요를 현재 충당하고 있는 미국 정유사들이 수혜를 입고 있습니다.

Valero, Marathon Petroleum, Phillips 66 모두 최근 몇 주 동안 사상 최고치를 기록했습니다.

세 정유사 모두 강력한 애널리스트 지지와 배당 지급을 유지하고 있으며, 그중 Phillips 66가 가장 높은 수익률을 제공합니다.

이란에서의 전쟁이 다시 격화되는 양상을 보이면서, 석유 산업은 지난 몇 달간의 어려움 이후 생산 및 공급에 대한 새로운 위협에 직면해 있습니다.

그 결과, 정제 제품의 가치와 이를 생산하는 데 사용되는 원유 비용 간의 차이를 측정하는 크랙 스프레드 (crack spreads)가 계속해서 급등하고 있습니다. 크랙 스프레드는 최근 사상 최고치에 도달했으며, 생산, 재고 및 정제 중단이 지속될 경우 단기적으로 높은 수준을 유지할 수 있습니다.

지속되는 이란 전쟁은 이미 일부 미국 정유사들에게 이익을 주고 있는데, 이들은 과거 페르시아만에 집중되었던 글로벌 수요의 새로운 수혜자가 되었습니다. 전쟁이 해결될 때까지, 그리고 잠재적으로 그 이후에도, 이 분야의 국내 기업들은 강력한 현금 흐름을 계속 창출하고 배당 및 자사주 매입을 통해 투자자들에게 가치를 환원할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

세 곳의 석유 정유사는 최근 몇 주 동안 주가가 사상 최고치로 치솟았으며, 현재 진행 중인 갈등은 주가가 더 상승할 여지가 있음을 시사할 수 있습니다.

Valero: 올해 82% 급등 후에도 여전히 모멘텀이 있을 수 있음

Valero Energy Corp. (NYSE: VLO)는 정제 운영 외에도 상당한 규모의 재생 에너지 사업을 보유한 약 900억 달러 규모의 다운스트림 (downstream) 기업입니다.

주가는 독특한 크랙 스프레드 환경 속에서 연초 대비 (YTD) 약 84% 급등했습니다.

이 회사는 걸프 해안 (Gulf Coast) 운영에서 탁월한 입지를 확보하고 있어, 석유 정제 병목 현상을 활용하여 단기 및 중기적으로 마진을 높은 수준으로 유지할 수 있을 것으로 보입니다.

투자자들은 Valero가 7월 30일에 2026년 2분기 실적(Q2 2026 earnings)을 발표할 때 회사의 재무 상황에 대한 업데이트를 받게 되겠지만, 회사는 이미 강력한 위치에서 이 보고서를 향해 나아가고 있습니다. 올해 1분기에 주주 귀속 순이익(net income attributable to shareholders) 13억 달러와 정제 영업 이익(refining operating income) 18억 달러를 기록했는데, 이는 전년 동기 대비 인상적이지 못했던 실적에서 급격한 반전(sharp reversal)을 이뤄낸 결과입니다.