전문가들, CPI 보고서에서 일부 긍정적인 신호 포착 — 하지만 인플레이션은 여전히 시장에 리스크로 작용

수요일의 인플레이션 보고서는 금리가 올해 인상될 필요가 있을지도 모른다는 월스트리트의 일부 우려를 완화했습니다.

Credit: Michael Nagle / Bloomberg via Getty Images

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핵심 요약 (Key Takeaways)

지난달 인플레이션(Inflation)이 3년 만에 최고치로 가속화되었으나, 근원 물가(core prices)는 예상보다 적게 상승했습니다. 이는 인플레이션 재발이 연방준비제도(Federal Reserve)로 하여금 올해 금리를 인상하게 만들 수 있다고 우려하는 투자자들에게 고무적인 신호입니다.

투자자들은 이제 다음 주에 열릴 연준(Fed)의 정책 회의에 주목하고 있습니다.

전문가들에 따르면 주식 시장은 랠리를 재개할 수 있지만, 인플레이션 재발이 새로운 고점으로 가는 경로를 좁히고 있습니다.

5월 인플레이션은 전년 대비 4.2%로 가속화되었으며, 이는 2023년 이후 가장 빠른 속도입니다. 경제학자들의 예상과 일치하며 주로 높은 연료 가격에 의해 주도된 이러한 상승은, 불안정한 휴전에도 불구하고 중동의 갈등이 계속해서 물가를 밀어 올리고 있음을 확인시켜 주었으며, 수요일 시장에 부담을 주었습니다. 그럼에도 불구하고, 분석가들과 투자자들은 수요일 보고서에서 몇 가지 유망한 세부 사항을 발견했습니다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 월간 근원 인플레이션(Monthly core inflation)은 예상치인 0.2%를 밑돌았습니다. ClearBridge Investments의 선임 투자 전략 분석가인 Josh Jamner는 이것이 "투자자들에게 고무적인 신호이며, 인플레이션 압력이 이전에 예상했던 것보다 더 억제된다면 연방준비제도(Federal Reserve)가 금리를 인상할 필요성이 줄어들 것임을 시사한다"라고 말했습니다.

이것이 중요한 이유

금리 인상은 자본 비용을 높이고, 경제 성장을 제약하며, 채권을 상대적으로 더 매력적인 투자처로 만듦으로써 주식에 역풍을 일으킵니다. 인플레이션 급등이 연방준비제도(Federal Reserve)로 하여금 2022년 초 금리 인상을 강제했던 지난번 상황에서 주식은 약세장(bear market)에 진입한 바 있습니다.

수요일 보고서는 금리에 대한 월스트리트(Wall Street)의 기대치를 미세하게 낮추었습니다. 트레이더들은 이제 연준(Fed)이 올해 말 이전에 한 차례 금리를 인하할 확률을 어제 0.5% 미만에서 1%로 보고 있습니다. 10년 만기 국채 수익률(10-year Treasury yield)은 발표 직전 4.54%에서 최근 4.52%로 하락했습니다. Freedom Capital Markets의 수석 시장 전략가(chief market strategist)인 제이 우즈(Jay Woods)는 트레이더들이 10년물 수익률의 4.6% 수준을 주시하고 있다고 말했습니다.

우즈는 “수익률이 새로운 고점을 경신하는 것을 원치 않는데, 이는 주식 시장의 추가적인 하락세를 가속화할 수 있기 때문”이라고 밝혔습니다. S&P 500 지수는 지난 한 주 동안 약 3% 하락했으며, 그중 대부분은 강력한 고용 보고서로 인해 투자자들이 올해 금리 인상 가능성을 심각하게 고려해야 했던 금요일에 발생했습니다.

이제 투자자들의 관심은 다음 주에 열릴 연준(Federal Reserve)의 금리 결정 회의로 향할 것입니다. LPL Financial의 수석 경제학자(chief economist) 제프리 로치(Jeffrey Roach)는 수요일에 “연준이 추가 완화에 대한 편향성을 제거하면서 금리를 동결 상태로 유지할 것으로 예상한다”라고 작성했습니다.

월스트리트는 또한 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 통행량에도 주목할 것입니다. 이 해협의 폐쇄는 올해 초 유가를 2022년 이후 최고 수준으로 급등시킨 바 있습니다. 미국과 이란이 전쟁을 종식하기 위한 합의를 협상하는 동안 양측 모두 선박 통행을 차단하면서 통행량은 거의 중단된 상태를 유지하고 있습니다. 전문가들은 해협의 폐쇄가 길어질수록 높은 유가가 근원 인플레이션(core inflation)으로 전이될 위험이 커진다고 경고합니다.