칩 제조사인 SK Hynix (NASDAQ: SKHY)의 주가는 투자자들과 분석가들이 설정한 거의 불가능에 가까운 기대치에 미치지 못하는 2분기 실적을 발표한 후 급락했습니다.

이 회사의 매출은 257% 급증한 545억 달러를 기록했고, 영업 이익은 557% 폭등한 417억 달러를 기록했습니다. 월스트리트(Wall Street)의 평균 예상치는 이보다 더 많은 수치를 기대했습니다.

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이 소식에 SK Hynix 주가는 폭락했으며, 하락 과정에서 동료 칩 제조사인 Micron Technology (NASDAQ: MU)를 끌어내리며 Micron 주가도 함께 하락시켰습니다.

Micron의 주가는 최근 하락이 있기 전 몇 주 동안 이미 미끄러지고 있었지만, 이번 최신 급락으로 인해 일부 투자자들은 마치 메모리 칩 붐이 끝난 것처럼 행동하고 있습니다.

그들이 왜 틀렸는지, 그리고 왜 Micron 주주들이 경로를 유지해야 하는지(또는 더 매수해야 하는지) 그 이유를 설명합니다.

1. Micron의 매출과 수익은 급증하고 있습니다

Micron은 6월 25일에 최신 분기 실적을 발표했으며, 모든 면에서 이는 거대한 성공이었습니다. Micron의 매출은 회계연도 3분기(5월 28일 종료)에 345% 급증하여 회사 기록인 415억 달러를 달성했습니다. 이는 분석가들의 평균 예상치인 358억 달러를 쉽게 상회하는 수준이었습니다.

회사의 수익은 훨씬 더 인상적이었으며, 주당 순이익(EPS)은 1,200% 이상 증가한 25.11달러를 기록하며 다시 한번 월스트리트의 예상치를 앞질렀습니다.

인공지능 (AI) 모델을 실행하는 기술 기업들은 요즘 메모리를 아무리 많이 가져도 부족한 상황이며, 이러한 수요 증가로 인해 Micron의 마진(margin)이 빠르게 확장되었습니다. 해당 분기의 매출총이익률(Gross margin)은 83%로, 전년 동기 58%에서 크게 상승했습니다.

이것은 새로운 뉴스가 아닙니다. 하지만 요즘은 주의 집중 시간이 짧기 때문에, 투자자들에게는 Micron이 불과 한 달 전에 보고한 블록버스터급 분기 실적을 상기시켜 줄 필요가 있습니다.

2. Micron의 대규모 장기 계약은 수요의 강력한 지표입니다

Micron은 2030년까지 이어지는 장기 계약인 16개의 전략적 고객 계약 (SCAs, Strategic Customer Agreements)을 보유하고 있습니다. 메모리 수요는 역사적으로 변동성이 매우 컸기 때문에, 이는 Micron에게 매우 중요한 의미를 갖습니다.

하지만 이러한 장기 계약은 메모리 시장의 변화를 보여주며, 경영진은 실적 발표 컨퍼런스 콜 (earnings call)에서 이러한 계약들이 "Micron의 강력한 재무 성과의 내구성과 예측 가능성을 크게 향상시킬 것"이라고 밝혔습니다.

게다가 이 계약들은 수익성이 매우 높습니다. 체결된 16개의 SCA 중 14개는 남은 계약 기간 동안 약 1,000억 달러에 달하는 누적 최소 매출 (잔여 이행 의무, RPOs, Remaining Performance Obligations)을 기록하고 있습니다.