유럽 은행 부문은 핵심 대출 장부 전반에 걸쳐 순이자마진 (Net Interest Margins)을 지속적으로 개선시키는 "고금리 유지 (higher for longer)" 금리 환경에 힘입어 올해 재평가 (re-rating)를 맞이하고 있습니다. 지난 2년 동안 EURO STOXX Banks Index가 두 배로 상승한 것은 투자자 의견의 상당한 조정을 의미하며, 유럽 금융주를 만성적으로 저평가받던 섹터에서 거시적 위험 선호도의 핵심 부분으로 변화시켰습니다. 유럽의 대표적인 기관인 UBS Group AG (NYSE:UBS)와 Deutsche Bank Aktiengesellschaft (NYSE:DB)는 상승하는 거래 변동성, 활발한 고객 참여, 그리고 더 넓어진 예금 스프레드 (deposit spreads) 덕분에 일류 Wall Street 투자 은행들과 대등한 수익성을 보여주고 있습니다.

Deutsche Bank: 투자 은행 (Investment Banking)의 턴어라운드

Deutsche Bank Aktiengesellschaft (NYSE:DB)는 2026년 2분기에 19억 유로의 기록적인 세후 이익을 보고했으며, 전체 순매출은 전년 대비 9% 증가한 85억 유로를 기록하여 세전 이익을 11% 증가한 27억 유로로 끌어올렸습니다. 이 대출 기관의 성과는 재활성화된 투자 은행 (Investment Bank)에 의해 주도되었으며, 해당 부문의 세전 이익은 전년 대비 59% 증가한 13억 유로를 기록했습니다. 운영 성과는 특히 고정 수입 (fixed income), 금리 (rates), 신용 거래 (credit trading) 부문에서 강력했으며, Deutsche Bank는 몇몇 주요 미국 경쟁사들보다 우수한 성과를 거두었습니다.

또한, Deutsche Bank Aktiengesellschaft (NYSE:DB)는 다년간의 운영 변화가 장기적인 기업 목표를 향해 탄력을 받고 있음을 증명하고 있습니다. 경영진은 2028년까지 60%의 비용 대비 수익 비율 (cost-income ratio)과 13%의 유형자산 자기자본이익률 (ROTE)을 달성할 계획입니다. 2026년 상반기에 이 은행은 60.9%의 비용 대비 수익 비율과 11.9%의 ROTE를 달성하며, 비용 관리 프레임워크와 수익 추세가 예상보다 앞서 나가고 있음을 나타냈습니다.

UBS: 자산 관리 (Wealth Management) 유입

UBS Group AG (NYSE:UBS)는 세전 이익 36억 달러와 전년 대비 47% 증가한 39억 달러의 기초 세전 이익 (underlying pre-tax profit)을 포함한 놀라운 2분기 실적을 발표하며 독일의 경쟁사와 어깨를 나란히 했습니다. Sergio Ermotti CEO는 투자 은행 (Investment Bank)의 성과를 이례적이라고 설명하면서도, 고조되는 거시 경제적 위협이 시장 심리를 빠르게 변화시킬 수 있다고 경고했습니다.

자산 관리 (Wealth Management) 부문은 해당 분기 동안 360억 달러의 순신규자산 (net new assets)을 추가했습니다. 특히, 이 회사는 미주 지역에서 양호한 순유입을 기록하는 동시에, 약 100억 달러에 달하는 계절적 미국 세금 관련 자산 유출을 흡수했습니다. 또한, 아시아 태평양 지역에서 UBS의 "원 뱅크 (one bank)" 부문 간 교차 전략은 상당한 부의 유입을 포착하는 동시에 그룹 세전 이익의 거의 3분의 1을 창출했습니다. 수익성 실행력을 더하여, UBS Group AG (NYSE:UBS)는 Credit Suisse의 지속적인 통합을 통해 2분기 동안 11억 달러의 추가적인 런레이트 (run-rate) 비용 절감을 실현했으며, 합병이 완료 단계에 접어듦에 따라 총 총비용 절감액은 126억 달러에 달하게 되었습니다.