연준 설문조사상 향후 1년물 물가 전망, 2023년 5월 이후 최고치 기록

인플레이션에 대한 우려가 심화되면서 뉴욕 연방준비은행(New York Federal Reserve)의 월간 설문조사에 나타난 단기 전망치가 약 3년 반 만에 최고 수준으로 올랐습니다.

중앙은행이 실시한 소비자 기대설문(Survey of Consumer Expectations)에 따르면, 향후 12개월 동안의 물가 중앙값 예상치는 3.9%로, 지난 8월 대비 0.3%포인트 상승했으며, 수치가 4.1%였던 2023년 5월 이후 최고 수준입니다.

마찬가지로 설문조사 결과에 따르면 가계 지출 증가율 역시 5.5%에 이를 것으로 예상되어, 전월 대비 0.3%포인트 상승했으며 2023년 5월 이후 최고치입니다.

이러한 결과는 연준 관계자들이 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2%를 훨씬 웃돌고 있는 상황에서 적절한 통화정책 설정에 대해 고심하고 있음을 보여줍니다.

시장은 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)가 오는 10월 회의에서 기준금리를 동결할 것으로 크게 예상합니다. 실제로 8월 인플레이션 수치는 연준이 선호하는 지표보다 낮게 나타났습니다. 최근 몇몇 주요 관계자들, 뉴욕 연은 총재 John Williams를 포함하여 정책 입안자들이 금리가 어느 수준이어야 할지 평가할 때 시간을 들여도 괜찮다고 말했습니다.

다만 설문조사에서는 시간 흐름에 따라 전망이 더 잘 고정되어 있음을 발견했습니다. 3년물 예상치는 0.1%포인트 상승한 3.3%를 기록했으며, 5년물 전망은 3%로 변동이 없었습니다.

하지만 시장 기반 지표들은 그리 낙관적이지 않습니다.

주목받는 채권 시장 지표 중 하나인 브레이크이븐(breakeven)을 살펴보면, 5년물 전망치는 올해 최고 수준인 2.35%를 기록하고 있습니다. 국채 수익률은 최근 몇 주 동안 급등하여, 지난 세기 초반 이후 보지 못했던 수준에 도달했습니다.

연준 관계자들은 기대 심리가 인플레이션의 주요 동인이라고 간주합니다.

시장은 연준이 다음 회의에서 현 상태를 유지할 것으로 예상하면서도, 향후 몇 년 동안 훨씬 더 공격적인 중앙은행을 가격에 반영하고 있습니다. 연방기금 선물 계약(Fed funds futures contracts)은 5년 후 금리를 5.58%로 시사합니다. 현재 기준금리는 3.75%-4% 사이를 목표로 합니다.