앤트로픽이 한 달에 더한 매출을, 잘나가는 소프트웨어 회사 셋은 10년 걸려 지었다.

애트리디스 매니지먼트의 개빈 베이커가 Invest Like the Best에서 한 얘기다. 앤트로픽이 한 달 만에 연매출(ARR)을 110억 달러 늘렸는데, 이건 팔란티어·스노우플레이크·데이터브릭스가 10년간 쌓아올린 사업을 한 달에 통째로 더한 셈이라는 거다. 자본주의 역사에 이런 곡선은 없었다고 했다.

그런데도 그는 아직 버블이 아니라고 본다. 이유는 딱 하나, 웨이퍼다. TSMC가 엔비디아가 원하는 만큼 못 찍어내고, 그 공급 제약이 오히려 과잉투자를 홀로 막고 있다는 것. 버블 신호를 하나만 보라면 엔비디아 주가가 아니라 TSMC의 증설 결정이라고 했다. 이번 투자는 2000년 닷컴과 달리 빚이 아니라 영업현금으로 짓고, GPU는 놀지 않고 100% 돌아간다는 점도 다르다.

전력이 다음 병목이지만 답도 정해져 있다고 본다. 우주다. 스타링크는 이미 위성 수만 기를 궤도에서 냉각하며 돌리고 있고, 그 위에 연산 랙을 띄우면 지상 전력난을 우회한다는 그림이다. 결국 이 판의 열쇠는 대만의 나이 든 엔지니어들이 웨이퍼를 얼마나 더 찍기로 하느냐에 달렸다.