반도체 주식들이 전 세계적인 매도세를 겪고 있습니다. 투자자들은 주요 인공지능 (AI) 하이퍼스케일러 (hyperscalers)들이 AI 데이터 센터와 인프라에 지출한 자금으로부터 충분한 수익을 얻지 못할 수도 있다는 우려를 하기 시작했습니다. 만약 AI 하이퍼스케일러들이 AI 자본 지출 (capex)을 축소할 경우, 반도체와 메모리 칩에 대한 천문학적인 수요가 감소할 수 있습니다.

반도체 주식에 대한 이러한 투자자들의 우려 중 일부는 세계 유수의 반도체 및 메모리 칩 기업들이 위치한 아시아 주식 시장에서도 나타나고 있습니다. 아시아 주식은 AI 붐의 혜택을 받아왔습니다. 하지만 Bloomberg에 따르면, MSCI Asia Pacific 지수는 6월 22일 사상 최고치를 기록한 이후 약 10% 하락했습니다. 이 지수의 20% 이상은 대만과 한국의 3대 주요 칩 주식으로 구성되어 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia를 위해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

6월 22일 이후, 전 세계 다른 주요 반도체 주식들의 주가 또한 하락했습니다. Taiwan Semiconductor Manufacturing 주가는 약 13.8% 하락했고, 네덜란드의 ASML Holding은 약 14.4% 하락했으며, 미국의 Nvidia는 약 6.4% 하락했고, iShares MSCI South Korea ETF는 26.4% 하락했습니다.

iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX) 또한 이 목록에 포함된 이름입니다. 6월 22일 이후, 이 ETF의 주가는 아시아 주식보다 더 많이, 약 22.9% 하락했습니다. 이 반도체 ETF가 장기 투자자들에게 좋은 매수 기회인지, 아니면 투자자들이 당분간 멀리해야 할 대상인지 알아보기 위해 살펴보겠습니다.

SOXX: 30개 종목, 10년간 연평균 36.6% 수익률

iShares Semiconductor ETF는 AI 자본 투자로부터 혜택을 받는 기업들을 포함하여, 반도체 가치 사슬 (value chain)에 집중하는 30개 종목의 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 이 ETF의 상위 5개 종목은 다음과 같습니다:

• Nvidia: 펀드의 8.93%
• Advanced Micro Devices: 8.26%
• Broadcom: 8.22%
• Micron Technology: 7.55%
• Intel: 5.12%

Taiwan Semiconductor Manufacturing이 상위 10개 보유 종목 중 하나임에도 불구하고, 이 펀드는 주로 미국 주식을 보유하고 있습니다.

지난 몇 년간 iShares Semiconductor ETF는 막대한 수익을 안겨주었습니다. 6월 30일 기준으로, 지난 1년간의 총 수익률(total return)은 무려 169.6%에 달했습니다. 또한 지난 3년간 연평균 수익률(annualized returns)은 56.9%, 지난 5년간은 34.5%, 지난 10년간은 36.6%를 기록했습니다.

하지만 이러한 폭발적인 수익률이 계속될 수 있을까요? 만약 AI 붐이 반도체에 대한 강력한 수요를 계속해서 견인한다면 가능할지도 모릅니다. 하지만 수요가 정체된다면, 반도체는 더 낮은 가격과 낮은 마진을 가진 범용 상품(commodity product)으로서 호황과 불황의 사이클(boom-and-bust cycle)로 돌아갈 수 있습니다.