World Gold Council(세계금협회)의 설문 조사에 따르면, 중앙은행의 45%가 향후 12개월 동안 금 보유고를 늘릴 계획이라고 밝혔으며, 이는 역대 최고 수준입니다.

또한 연례 조사 결과, 중앙은행의 89%가 전 세계 중앙은행의 금 보유량이 증가할 것으로 예상한 반면, 감소를 예상한 곳은 단 1%에 불과했습니다.

중앙은행들이 금을 계속 비축하는 이유

중앙은행들은 2022년 이후 평균 1,000톤의 금을 매입했습니다. 이는 지난 10년 동안의 평균치인 500톤의 두 배에 달하는 속도입니다.

최근 월간 데이터도 이러한 추세를 뒷받침합니다. 공식 구매자들은 3월에 순매도를 기록한 이후, 4월에는 19톤을 추가하며 순매수를 재개했습니다.

폴란드가 14톤을 매입하며 이달의 선두를 달렸고, 이로써 2026년 총 매입량은 45톤으로 늘어났습니다. 중국은 8톤을 추가하며 18개월 연속 매입을 이어갔습니다.

모든 활동이 한 방향을 가리키는 것은 아닙니다. 러시아는 4월에 6톤을 매도하며 매도세를 이어갔고, 터키는 보유고를 대체로 일정하게 유지했습니다.

금 수요를 견인하는 요인

한편, 응답자들은 금을 보유하는 익숙한 이유들을 지목했습니다. 장기적인 가치 저장 수단 (store of value)으로서의 역할, 위기 상황에서의 성과, 그리고 분산 투자 (diversification) 효과가 핵심 동기로 남아 있습니다.

조사 결과에 따르면, “응답자의 90%가 위기 상황에서 금의 성과가 자사 조직과 매우 관련이 있거나 어느 정도 관련이 있다고 답했으며, 이는 이 요인에 대한 역대 최고치입니다. 응답자의 84%는 가치 저장 수단으로서의 금의 역할이 관련 요인이라고 답했으며, 83%는 포트폴리오 분산 도구 (portfolio diversifier)로서의 금의 속성을 지목했습니다.”

경제적 및 지정학적 신호 또한 보유고 결정에 영향을 미쳤습니다. 금리 수준이 92%로 안건의 최상단을 차지했으며, 이는 작년과 동일한 수준입니다. 지정학적 불안정성과 인플레이션(inflation)이 그 뒤를 이었습니다.

현재 불안정성이 인플레이션을 근소하게 앞질렀는데, 보고서는 이러한 변화를 이란 전쟁과 연관 지었습니다. 대부분의 응답은 2026년 초 중동 갈등이 시작된 이후에 이루어졌습니다.

동시에 달러에 대한 신뢰는 계속해서 약화되고 있습니다. 응답자의 약 74%가 향후 5년 동안 자국 외환보유고 내 달러 비중이 하락할 것으로 예상하는 반면, 84%는 금의 비중이 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

한 응답자는 “미국 달러로 보유한 총 외환보유고 비중이 하향 이동할 것으로 예상합니다. 이러한 감소는 주로 미국의 외교 정책 및 정치적 관계에 의해 영향을 받을 가능성이 있는 국가들로부터 발생할 것입니다”라고 말했습니다.

모든 신호가 상승만을 가리키는 것은 아닙니다. 하락(Bearish) 옵션 베팅은 2028년까지 금 가격이 40% 하락할 것을 목표로 하고 있으며, Citigroup은 예측치를 4,000달러로 하향 조정했습니다.

이러한 괴리는 시장에 명확한 시험대를 제공합니다. 가격을 견고하게 유지하기 위해서는 민간 투자자들의 매수 심리(appetite)가 냉각되더라도 공식적인 수요가 이를 상쇄해야 할 것입니다.