새로운 Fed 의장 Kevin Warsh가 시장에 충격을 주고 7월 FOMC 회의에서 깜짝 금리 인상을 단행할 것인가?

연방공개시장위원회(FOMC)의 7월 회의가 공식적으로 시작되었으며, 7월 29일 수요일에 금리 결정과 함께 새로운 Fed 의장 Kevin Warsh의 기자 회견을 끝으로 마무리될 예정입니다.

이번 회의는 Warsh의 의장으로서 두 번째 회의일 뿐이지만, 그의 임기 동안 이미 많은 일이 일어났습니다.

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Warsh는 포워드 가이던스 (Forward Guidance, 선제적 안내)를 훨씬 적게 제공할 의도가 있음을 분명히 함으로써 이미 Fed를 주식 시장으로부터 멀어지게 하기 시작했습니다. Warsh는 또한 Fed가 업무를 수행하는 방식의 주요한 잠재적 변화를 검토하기 위해 여러 개의 새로운 태스크포스 (Task Forces)를 구성했습니다.

이미 포워드 가이던스 (Forward Guidance)의 부재는 시장의 일부를 긴장하게 만들었습니다. Warsh가 내일 깜짝 금리 인상으로 투자자들을 놀라게 할까요?

Official White House photo by Daniel Torok.

시장은 기회를 보고 있다

Fed의 기준 대출 금리인 연방기금금리 (Federal Funds Rate)의 변동 가능성을 추적하기 위해 30일 선물 계약을 사용하는 CME Group의 FedWatch 도구에 따르면, 이 글을 쓰는 시점을 기준으로 Fed가 금리를 동결할 확률은 68.5%입니다.

따라서 Fed가 금리를 0.25%포인트 인상하여 3.75%에서 4% 범위로 만들 확률은 31.5%입니다.

Kalshi에서는 Fed의 7월 금리 결정에 베팅하는 사람들의 76%가 Fed가 금리를 동결할 것으로 예상하는 반면, 약 4분의 1은 인상을 예상하고 있습니다. FedWatch와 Kalshi의 이러한 확률은 빈번하게 변한다는 점을 유념하십시오.

현재 FOMC에는 12명의 투표 위원이 있으므로 Warsh가 단독으로 결정을 내릴 수는 없지만, 다른 FOMC 위원들은 그러한 움직임을 선호하는 것으로 보입니다.

Lorie Logan Dallas 연방준비은행(Federal Reserve Bank of Dallas) 총재는 7월 회의에서의 금리 인상이 신중한 조치라고 공개적으로 언급했습니다. Beth Hammack 클리블랜드 연방준비은행 총재 또한 인플레이션이 너무 높다고 믿는다는 견해를 밝혔습니다.

[IMG:1] YCharts 제공 미국 소비자물가지수(CPI) 전월 대비(MoM) 데이터

7월 중순, Bank of America의 수석 경제학자(Senior Economist) Stephen Juneau는 연구 노트에서 Warsh가 원한다면 금리 인상을 추진하기 위해 FOMC 내에서 필요한 표를 모을 수 있을 것이라고 생각한다고 밝혔습니다.

매우 최근, Citadel Securities의 매크로 전략 책임자(head of macro strategy)인 Frank Flight는 연구 노트를 통해 "시장이 연준(Fed)의 매파적 전환(hawkish shift) 정도를 다시 한번 과소평가하고 있을 수 있다"라고 말했습니다.

Flight는 또한 Warsh가 7월 금리 인상을 통해 "...포워드 가이던스(forward guidance) 시대를 단호하게 종결"하고, 자신이 연준의 독립성에 전념하고 있음을 보여줄 수 있다고 언급했습니다.