연방준비제도(Federal Reserve)는 수요일 기준 금리를 동결했으나, 세 명의 연준 총재가 반대 의견을 내놓으며 끈질기게 높은 인플레이션(inflation)에 맞서야 하는 중앙은행의 압박이 커지고 있음을 보여주었습니다.

연방공개시장위원회(FOMC)는 연방기금 금리(federal funds target rate)를 3.5%에서 3.75% 범위로 유지하기 위해 9대 3으로 투표했습니다. 반대 의견을 낸 세 명의 지역 연준 총재인 Beth Hammack, Neel Kashkari, Lorie Logan은 모두 0.25%포인트 인상을 요구했습니다. 이는 기준 금리가 변동 없이 유지된 다섯 번째 연속 회의였으며, 세 명의 FOMC 위원이 동일한 방향으로 반대 의견을 낸 것은 2016년 이후 처음입니다.

이틀간의 회의 종료 후 FOMC가 발표한 성명서는 이전 성명과 거의 차이가 없었습니다. 눈에 띄게 간결한 이 성명서는 이란과의 지속적인 전쟁과 관련된 "높은 불확실성(elevated uncertainty)"에도 불구하고 경제가 "견고한 속도(at a solid pace)"로 계속 확장되고 있다고 밝혔습니다. 인플레이션은 연준의 2% 목표 금리보다 높은 수준을 유지하고 있으며, 위원회는 "물가 안정(price stability)을 실현하겠다"는 약속을 반복했습니다.

연준의 결정은 예상과 일치했으나, 발표 전에는 인플레이션에 대한 우려로 인해 중앙은행이 금리 인상으로 시장을 놀라게 할 수도 있다는 상당한 추측이 있었습니다.

**Warsh는 금리가 더 높다고 말하다: **두 번째 FOMC 이후 공식 석상에 모습을 드러낸 Kevin Warsh 연준 의장은 중앙은행의 기대치에서 시장 참여자들의 "실시간(real-time)" 행동으로 초점을 전환하려는 노력의 일환으로, 선제적 안내(forward guidance)를 제공하는 것을 "피하겠다(steer clear)"는 약속을 반복했습니다. 그는 또한 금리를 인상하지 않더라도, 목표 달성에 시간이 걸리더라도 인플레이션을 2% 목표치까지 낮추는 데 연준이 전념하고 있음을 시장 참여자들에게 확신시키고자 했습니다.

Warsh는 "다시 한번 강조하겠습니다. 완만한 인플레이션 목표란 없습니다."라고 말했습니다. "이 위원회가 지켜보는 동안 완만한 암묵적 목표란 존재하지 않습니다."

Warsh는 지난 6주 동안의 핵심적인 전개 상황은 Fed의 정책보다는 시장 참여자들에 의해 수익률 곡선 (yield curve) 전반에 걸쳐 금리가 상승했다는 점이라고 말했습니다. Warsh는 Fed의 포워드 가이던스 (forward guidance) 축소가 시장 기반 금리의 광범위한 상승에 역할을 했을 수 있다고 덧붙였습니다. 그는 채권 시장이 금리를 더 높게 밀어 올림으로써, 현재로서는 인플레이션과 싸우는 역할을 대신 수행하고 있다고 시사했습니다.

분석가들의 의견: 월스트리트의 투자자들은 처음에는 Fed의 결정을 가볍게 받아들이는 듯했으나, Warsh가 발언을 시작한 후 주식은 급격히 매도되었고 단기 금리가 하락하는 와중에도 장기 금리는 치솟았습니다. 30년 만기 국채 수익률은 10.5 베이시스 포인트 (basis points) 급등하여 5.2%를 기록했으며, 잠시 동안 2007년 이후 최고치에 도달했습니다. 다우 존스 산업 평균 (Dow Jones Industrial Average)은 당일 1,152포인트 하락한 51,594로 마감하며 2% 이상 하락했고, S&P 500은 112포인트 하락한 7,316으로 마감하며 1.5% 하락했습니다.