2분기 동안 S&P 500 및 Nasdaq Composite와 같은 주요 지수를 사상 최고치로 끌어올리는 데 기여했던 반도체 주식들이 화요일에 또 한 번의 타격을 입었습니다.

칩 주식은 이전에도 큰 매도세를 견뎌낸 적이 있습니다. Nvidia(NVDA) 주식의 대규모 폭락을 촉발했던 2025년 1월의 DeepSeek 영감 매도세가 주목할 만한 사례 중 하나였습니다. 하지만 7월 들어 반도체 주식들이 계속해서 하락하면서, 이번 최신 도전은 훨씬 더 지속적인 것으로 드러나고 있습니다. 미국에서 거래되는 반도체 종목들의 인기 지수인 PHLX Semiconductor Index (SOX)는 이달 초 약세장 (bear-market) 영역에 진입했으며, 이후 계속해서 하락하고 있습니다. 화요일 기준으로 이 지수는 6월 말 기록했던 최고치 대비 24.5% 하락했습니다.

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반도체 주식의 압박과 Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL, GOOG)와 같은 일부 거대 기술 기업 (megacap tech giants) 주식의 지속적인 약세가 맞물리면서, Nasdaq-100 (NDX)은 조정 (correction) 국면의 경계에 서게 되었습니다. FactSet 데이터에 따르면 이 지수는 6월 초 정점 대비 9.4% 하락했습니다.

해당 지수에 포함되지 않은 일부 주요 칩 종목들은 훨씬 더 크게 하락했습니다. Sandisk (SNDK)는 6월 말 정점 이후 가치가 절반 이상 하락했습니다. 최근 자주 발생했던 사례와 마찬가지로, 이번 반도체 변동성 (volatility)은 아시아에서 밤사이 시작되었습니다. 그곳에서는 한국의 메모리 거물인 Samsung (KR:005930)과 SK Hynix (KR:000660, SKHY)의 주가가 폭락하며 또 다른 거래 중단 (trading halts) 사태를 불러일으켰습니다. 중국과의 경쟁에 대한 우려가 적어도 부분적으로는 원인이었습니다.

지난달 말 반도체 거래가 흔들리기 시작했을 때, 월스트리트의 많은 분석가들은 처음에 이 고통이 단기에 그칠 것이라고 희망했습니다. 기업들이 또 한 차례의 블록버스터급 실적 발표를 앞두고 있었기에, 많은 이들은 하이퍼스케일러 (hyperscalers)들의 실적 상회 및 전망치 상향 (beats-and-raises)이 다시 한번 AI 인프라 관련주들의 주가를 상승세로 돌려놓는 것은 시간문제일 뿐이라고 생각했습니다.

하지만 상황은 그렇게 흘러가지 않았습니다 — 적어도 지금까지는 말입니다. 메모리 칩, GPU 및 기타 필수 부품에 대한 수요가 계속해서 강력할 것이라는 점은 누구도 부정하지 않습니다. 하지만 Alphabet과 Celestica (CLS)의 강력한 실적 발표도 이러한 모든 AI 관련 투자에 대한 궁극적인 수익률(return)에 대한 투자자들의 우려를 잠재우는 데는 실패했습니다. Nvidia의 Jensen Huang과 Amazon의 Andy Jassy를 포함한 CEO들의 낙관적인 발언들도 시장의 흐름을 크게 바꾸지는 못했습니다.