미국의 Anthropic AI 모델 규제 이후 Zhipu 주가 급등

CNBC의 보도에 따르면, Zhipu의 홍콩 상장 지주 회사 역할을 하는 Knowledge Atlas Technology의 주가가 월요일 거래 중 최고 48%까지 상승했다가 상승분의 일부를 반납했습니다. 마지막 확인 시점에서 해당 주식은 약 1,461 홍콩 달러 부근에서 거래되며 여전히 약 3분의 1가량 상승한 상태였습니다.

이러한 랠리의 배경에는 국가 안보를 이유로 Anthropic의 두 가지 핵심 AI 모델인 Fable 5와 Mythos 5에 대해 모든 외국인(Anthropic의 급여 명부에 있는 비시민권 노동자 포함)의 접근을 차단하도록 요구한 트럼프 행정부의 금요일 지침이 있었습니다. Anthropic은 규제의 범위가 넓다는 점을 고려하여, 준수를 보장하기 위해 모든 사용자에 대해 두 모델을 비활성화하기로 결정했다고 밝혔습니다.

워싱턴의 발표와 동시에, Zhipu는 자사의 최신 오픈 소스 거대 모델 (Large Model)인 GLM-5.2를 이번 주 후반에 어떠한 접근 제한 없이 공개할 계획이라고 발표했습니다. Zhipu는 이번 출시를 워싱턴의 개입에 대한 직접적인 대응으로 프레임화하는 듯 보였습니다. 이 회사는 "최첨단 지능은 소수에게만 속해서도 안 되며, 언제든 철회되어서도 안 됩니다. 그것은 개방적이고, 이용 가능하며, 확장 가능해야 하며, 모든 개발자에게 봉사하도록 구축되어야 합니다"라고 말했습니다.

월스트리트 은행들은 월요일 양사 모두에 대해 입장을 강화했습니다. JPMorgan은 MiniMax에 대한 견해는 낮추었으나, Knowledge Atlas Technology에 대해서는 '비중 확대 (Overweight)' 등급을 유지하며 목표 주가를 HK$950에서 HK$1,400로 상향 조정했습니다. MiniMax의 주가는 여전히 7.4% 상승했습니다. 별도의 움직임으로, Bank of America는 두 주식 모두에 대해 '매수 (Buy)' 의견으로 분석을 시작하며 Zhipu에는 HK$1,250, MiniMax에는 HK$500의 목표가를 부여했습니다.

이러한 역학 관계는 중국 개발자들에게 유리하게 작용하고 있으며, 이들의 개방형 배포 방식은 미국 프런티어 모델 (Frontier Models)의 상승하는 비용에 주춤하는 기업 고객들을 끌어들이고 있습니다. Bank of America 분석가들은 미국 제공업체들이 가격을 높임에 따라, 중국의 대안 모델들이 은행이 글로벌 AI 시장의 "가성비 (Value-for-money)" 계층이라고 설명하는 영역에서 구매자들을 사로잡고 있다고 주장했습니다.

Anthropic에 대한 규제는 미국과 중국 사이의 AI 인재 경쟁에 대한 논쟁을 다시 불러일으켰습니다. Z-Ben Advisors의 매니징 디렉터(Managing Director)인 Peter Alexander는 중국계 미국 AI 엔지니어의 비중을 약 40%로 추산했는데, 이 수치는 새로운 규제가 이러한 시스템을 구축하는 데 기여한 바로 그 연구자들에게 얼마나 광범위하게 영향을 미치는지 강조합니다. 그는 월요일 보고서에서 이 정책이 중국 AI 기업들에게 이득이 되는 "두뇌 유출 (brain flight)"의 물결을 촉발할 수 있다고 경고했습니다.

Anthropic 분쟁에는 더 넓은 배경이 있습니다. Anthropic은 지난 주말 정부 관계자들과 협상하기 위해 고위 기술진을 워싱턴에 보냈으며, 공동 창립자인 Tom Brown과 공공 정책 책임자인 Sarah Heck를 파견하여 Howard Lutnick 상무장관 및 Sean Cairncross 국가 사이버 국장과 만나게 했습니다. 이 회사는 수출 통제의 근거가 된 보안 발견 사항의 심각성에 이의를 제기하며, 소위 탈옥 (jailbreak)을 통해 입증되었다는 능력 수준은 OpenAI의 GPT-5.5를 포함하여 이미 공개적으로 배포된 다른 모델에서도 확인할 수 있는 것이라고 주장하고 있습니다.

이번 중단 조치는 Anthropic에게 매우 민감한 시점에 발생했습니다. Anthropic은 이달 초 증권거래위원회 (SEC)에 기밀 IPO 투자 설명서를 제출했으며, 여기서 470억 달러의 매출 실행 속도 (revenue run rate)와 9,650억 달러의 기업 가치를 공개했습니다. 지난 1월 상장 이후, Zhipu의 주가는 10배 이상 급등하며 월요일 기준 총 시가총액을 4,890억 홍콩 달러 (HK$)까지 끌어올렸습니다.