미국을 제외하면 한국과 대만은 현재 AI 사이클의 가장 중요한 수혜국이다.

대만의 경상수지 흑자는 GDP의 약 25%, 한국은 약 18.2% 수준에 달하며, 두 나라의 증시 모두 프로세서(반도체 칩)와 메모리 수요 증가에 힘입어 상승했다.

대만의 경우 반도체 산업이 GDP의 약 20%를 차지하며, 이 중에서도 TSMC 한 회사가 약 9%를 차지하는 것으로 추정된다. 또한 전자부품 제조업이 2025년 경제성장 증가분의 대부분을 만들어냈다.

이는 이른바 "반도체 증후군(Semiconductor Syndrome)" 이라 부를 수 있다.

즉, 반도체 산업이 주도하는 성장 규모가 국가 전체의 거시경제를 좌우할 정도로 커졌다는 의미다.

일반적으로 특정 산업이 지나치게 성장하면 통화가치가 급등하면서 다른 산업의 경쟁력이 약화되는 현상(네덜란드병)이 나타날 수 있다.

그러나 한국과 대만은 포트폴리오 자금 흐름과 정책적 요인으로 인해 환율 조정 효과가 완화되고 있다.

특히 원화(KRW)와 대만달러(TWD)는 구매력평가(PPP) 기준으로 여전히 상당히 저평가되어 있기 때문에, 반도체 이외의 수출기업들도 글로벌 시장 점유율을 유지할 수 있다.

한국의 경우 개인투자자들의 미국 주식 투자 확대가 원화 강세 압력을 일부 상쇄하고 있으며, 대만은 해외 채권 투자, 무역금융, 역외예금 등을 통해 통화 강세 압력을 흡수하고 있다.

과거 인터넷 시대의 핵심 자산이 광케이블이었다면, AI 시대의 핵심 자산은 반도체와 전력망이다.