미국 에너지 인프라 구축에 약 20억 달러를 투자하는 이 글로벌 유틸리티 주식은 현재 매우 저렴해 보인다

우리는 꽤 오랜만에 유틸리티 붐을 목격하고 있습니다. 실제로 인터넷의 부상 이후, 지금처럼 많은 인프라 및 유틸리티 기업들이 주목받는 것을 본 적이 없는 것 같습니다.

투자자들의 관심을 크게 끌기 시작한 한 기업은 영국에 본사를 둔 전기 및 가스 유틸리티 기업인 National Grid (NGG)입니다. 영국의 상당 부분에 서비스를 제공하는 National Grid는 투자자들의 레이더망에 자주 포착되는 기업은 아니지만, 이는 곧 고려해 볼 만한 흥미로운 기회라는 것을 의미할 수 있습니다.

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왜 그런지 궁금하실 것입니다. National Grid는 지난 수요일, 데이터 센터 구축을 지원하기 위해 미국의 인공지능 (AI) 전력 인프라 기업에 17억 5,000만 달러를 투자한다는 대규모 계획을 발표했습니다.

이 거래와 왜 NGG 주식이 이 소식 이후 그토록 많은 변동성을 보이고 있는지 더 자세히 살펴보겠습니다.

데이터 센터 붐은 막대한 전력을 필요로 할 것이다

이 17억 5,000만 달러 규모의 거래는 글로벌 유틸리티 기업들이 미국 시장이 제공하는 기회의 일부를 차지하고 싶어 한다는 신호를 투자자들에게 보낸다는 점에서 의미가 큽니다. 실제로 미국(및 전 세계)에서 진행 중인 데이터 센터 구축은 필연적으로 전력 수요의 급증을 초래할 것입니다.

National Grid가 투자하는 특정 기업은 현재 텍사스에서 2.67 기가와트 (GW) 규모의 대규모 프로젝트를 수행하려는 Joulent입니다. 이 프로젝트를 추진하기 위한 합작 투자(joint venture)의 일원인 Chevron (CVX)과 결합하여, National Grid는 미국 시장에 대한 노출을 확대하고 많은 투자자가 추구하는 기술 주도형 전력 수요의 일부를 확보하려는 것으로 보입니다.

특히, 이 프로젝트는 Permian Basin의 더 저렴한 천연가스(natural gas)와 지리적으로 인접해 있다는 점에서 이점을 얻을 것으로 보입니다. 또한, Microsoft (MSFT)가 장기 계약을 통해 이 시설에서 생성된 전력을 최종적으로 활용하려는 핵심 플레이어라는 사실은, 이 프로젝트가 창출할 것으로 보이는 종류의 장기적 현금 흐름 (cash flows)이 점점 더 안정될 것임을 의미합니다.

이 거래가 National Grid의 펀더멘털 (Fundamentals)에 어떤 영향을 미칠 수 있을까?

아래에서 National Grid의 기초적인 대차대조표 (balance sheet)와 손익계산서 (income statement)의 강점을 살펴보면, 이 회사는 굳이 이 거래를 맡을 필요가 없는 기업이라고 주장할 수도 있습니다.