유로와 파운드가 정책 차이에 직면한 가운데, Fed 전망에 의해 달러 강세가 유지되다

달러 인덱스(Dollar index)는 7월 29일 수요일로 예정된 Fed(연방준비제도)의 결정 발표 시 금리를 인상할 가능성에 힘입어 최근 지지를 받았습니다. 트레이더들은 미국 중앙은행이 올해 금리를 인상할 상당한 확률을 부여했으며, 7월 인상 가능성은 약 33%를 맴돌고 있고 9월 인상 가능성은 더 높게 점쳐지고 있습니다. 이는 예상보다 강력한 미국의 경제 데이터, 에너지 관련 인플레이션 상승 위험, 그리고 Kevin Warsh 의장 체제하의 Fed 6월 전망치에서 암시된 더 매파적(Hawkish)인 입장과 일치합니다. 다른 선진국 대비 상대적인 성장 우위, 미국 자산으로의 외국인 자본 유입, 그리고 중동 상황과 관련된 지정학적 리스크로 인한 주기적인 안전 자산(Safe-haven) 유입 또한 여러 통화 바스켓에 대비한 달러의 매력을 더했습니다.

대조적으로, 유로는 미국과 유럽연합(EU) 간의 확대되는 금리 차이로 인해 압박을 받았습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 6월에 핵심 예금 금리(Key deposit facility rate)를 2.25%로 인상하며 3년 만에 첫 인상을 단행한 후, 7월 23일 최근 회의에서 금리를 동결했습니다. 유로존의 성장은 부진한 상태이며, 6월에 ECB 직원 전망치가 하향 조정되었고 지역 내 지속되는 전쟁으로 인한 에너지 가격이 전반적인 인플레이션 압력에 계속 영향을 미치고 있습니다.

ECB 관계자들은 금리를 추가로 인상하는 것에 대해 지나치게 긴박한 태도를 보이지 않았으나, 일부 시장 참여자들이 올해 말 금리 기대치의 축소 가능성을 예상하고 있음에도 불구하고 유로존과 미국의 금리 정책 격차는 여전히 달러에 유리하게 작용하고 있습니다.

한편, 다음 세션에서 영국 파운드(British pound)의 주요 촉매제는 목요일에 있을 영란은행(Bank of England)의 금리 결정이 될 것입니다. 통화정책위원회(Monetary Policy Committee)의 두 차례 연속 동결 결정 이후 기준금리(Bank Rate)는 3.75%입니다. 이번에는 정책 입안자들이 2차 인플레이션 효과(second-round inflationary effects)를 우려하는 측과, 노동 시장 상황의 약화 및 최근 발표된 소비자 물가 데이터(consumer price data)의 예상보다 낮은 수치를 우려하는 측으로 나뉘어 있는 것으로 보입니다.

영국 경제가 높은 에너지 가격과 긴축된 금융 조건(tighter financial conditions)으로 고군분투함에 따라 올해 성장은 둔화될 가능성이 높지만, 향후 추가적인 재정 긴축(fiscal austerity)은 계속해서 우려 사항으로 남을 가능성이 큽니다. 이번 주에는 상대적인 금리 기대치뿐만 아니라 국내 정치적 또는 예산 관련 전개 상황이 해당 통화쌍(pair)의 흐름을 주도할 수 있습니다.