저는 지난 2026년 4월 14일 Barchart에서 목재에 대해 글을 쓰며 다음과 같이 결론을 내린 바 있습니다:

목재의 저항이 가장 적은 경로(path of least resistance)는 향후 몇 주 및 몇 달 동안 금리가 어디로 향하느냐에 달려 있습니다. 만약 원유 가격이 인플레이션(inflation)을 유발한다면, 높은 금리가 주식 시장에 부담을 주는 경향이 있기 때문에 목재 관련주 및 기타 주식과 함께 목재 가격도 하락할 가능성이 큽니다. 그러나 적대 행위가 종료된다면, 금리는 원유 가격과 함께 하락할 수 있으며, 이는 목재 수요 증가와 목재 가격 상승을 촉진할 수 있습니다. 2026년 4월 현재, 목재는 현재 건설 및 수요의 정점 시즌에 있으나 폭발적인 가격 움직임이 보이지 않아 현재 환경은 매우 불확실합니다.## More News from Barchart

근월물 실물 목재 선물(lumber futures)은 4월 13일에 1,000 보드 피트(board feet)당 $573.50에 거래되었습니다. 장기 채권 선물(long bond futures)은 113-23에서 하락하여 4월 13일 이후 금리를 상승시켰습니다. 한편, WY, WOOD, CUT의 주가는 목재 선물보다는 금리를 반영하며 크게 움직이지 않았는데, 이는 기회가 될 수 있습니다.

목재 선물 랠리

근월 CME 실물 목재 선물은 2025년을 1,000 보드 피트당 $576에 마감했습니다.

근월 연속 연초 대비(year-to-date) 목재 선물 차트를 보면, 2026년 1월 7일부터 6월 8일까지 $554에서 $618.50 사이의 박스권(consolidation range)에서 거래된 후, 목재 선물은 범위의 상단을 돌파하여 7월 10일에 1,000 보드 피트당 $642의 고점에 도달했습니다. 기술적 지지선(Technical support)은 6월 25일 저점인 $618에 있습니다.

7월 28일 기준 1,000 보드 피트당 $642.50에서 목재 선물은 2025년 종가보다 11.5% 높았습니다.

계절성은 주의해야 할 이유입니다

목재 가격이 2026년에 반등하기는 했으나, 상방으로 급등하고 있는 상황은 아닙니다. 기존의 랜덤 길이 목재 선물 계약(random-length lumber futures contract)은 2021년 5월에 $1,711.20, 2022년 3월에 $1,477.40의 고점을 기록했습니다. 2026년 이전의 가장 최근 고점은 2025년 8월 1,000 보드 피트당 $698.50였습니다. CME는 더 많은 헤징 (hedging) 및 투기적 관심 (speculative interest)을 장려하기 위해, 기존의 랜덤 길이 목재 선물 계약을 더 유연한 인도 특성을 가진 더 작은 규모의 계약으로 교체했습니다. 그러나 7월 27일 기준 미결제약정 (open interest)이 8,077계약에 불과하여, 실물 목재 선물은 여전히 유동성이 낮습니다 (illiquid). 유동성이 낮은 선물 시장은 추세가 형성될 때 높은 가격 변동성 (volatility)을 경험할 수 있는데, 이는 가격이 하락할 때 매수 호가 (bids)가 사라지고, 가격이 급등할 때 매도 호가 (offers)가 증발하기 때문입니다.