모두가 @Uniswap v4 Hooks에 대해 이야기하고 있지만, 대부분의 CT(Crypto Twitter)는 그것이 실제로 무엇인지 모르고 있습니다.

이것이 왜 현재 EVM(Ethereum Virtual Machine)에서 일어나고 있는 가장 중요한 일인지 설명해 드리겠습니다.

• Hooks의 실체:

Uniswap v4는 프로토콜을 DEX(탈중앙화 거래소)에서 플랫폼으로 변화시켰습니다.

v2와 v3에서는 모든 풀(pool)이 동일한 방식으로 작동했습니다. 동일한 수학적 모델, 동일한 수수료, 동일한 동작 방식이었습니다. 수수료 등급이나 가격 범위를 변경할 수는 있었지만, 프로토콜 내의 모든 개별 풀에 대한 핵심 로직은 동일했습니다. 당신은 항상 Uniswap의 규칙에 따라 거래하고 있었습니다.

v4 Hooks는 이를 완전히 바꿉니다. Hook은 풀에 연결되어 특정 시점에 커스텀 코드(custom code)를 실행하는 스마트 컨트랙트(smart contract)입니다: 스왑(swap) 전, 스왑 후, 유동성(liquidity) 추가 전, 유동성 제거 후, 수수료가 누적될 때 등입니다. 이제 풀의 라이프사이클(lifecycle) 내의 모든 접점에 커스텀 로직을 주입할 수 있습니다.

이는 누구나 Uniswap 내부에서 자신만의 AMM(자동 마켓 메이커) 설계를 구축할 수 있음을 의미합니다. Uniswap의 모든 유동성 인프라, 라우팅(routing), 애그리게이터(aggregator) 통합 기능을 갖춘 Uniswap 내부에서 말이죠.

당신은 DEX 경쟁자를 만드는 것이 아닙니다. 이미 존재하는 가장 큰 DEX를 위한 플러그인(plugin)을 만드는 것입니다. 당신의 커스텀 풀은 유니버설 라우터(universal router)를 통해 라우팅되고, 1inch, cow swap, paraswap 및 모든 애그리게이터에 의해 인덱싱(indexed)됩니다. 당신의 독특하고 실험적인 AMM 설계가 Uniswap의 핵심 풀과 동일한 유통 경로를 갖게 됩니다. 허가 없이(permissionlessly) 말이죠.

이것은 정말 놀라운 일이며, 대부분의 사람들은 이것이 무엇을 의미하는지 아직 깨닫지 못했습니다.

• 이미 구축된 것들:

첫 번째 Hook 토큰의 물결은 이 개념을 증명했습니다:

$01 (https://t.co/1Vv4dHGcWN): 현재 가장 큰 V4 hook 토큰입니다. pay-to-mint 결합 곡선 (bonding curve)을 사용하며, hook에 의해 강제되어 아무도 가격을 우회할 수 없고 출시 시점부터 불변(immutable)입니다. 하지만 이 토큰은 당신이 지불한 것을 그대로 유지합니다. 모든 구매는 USDS를 sUSDS로 보유되는 예비금(reserve)에 잠그며, 수익률은 오직 바이백(buyback) 하한선을 높이는 데만 사용될 뿐 외부로 유출되지 않습니다. 모든 거래 시 0.25%가 소각(burn)됩니다. 그 후 이 토큰은 다른 모든 것들을 넘어섭니다: 개인 자산을 위한 진정한 Zcash 스타일의 보호된 풀 (shielded pool), 자신의 보유 자산을 담보로 한 대출, 그리고 프라이빗하게 움직이는 1:1 달러 담보 USD0가 있습니다. 200만 달러의 예비금에 결속되어 있으며, 거래량은 약 4,000만 달러에 달합니다. 소유자도, 팀도, 오프 스위치(off switch)도 없습니다. 약 5,000명의 홀더가 있으며 거의 모두 중국인이고, 여전히 타임라인에는 거의 등장하지 않고 있습니다.

$SATO: 영구적으로 잠긴 예비금과 디플레이션 소각 (deflationary burns)을 갖춘 동일한 pay-to-mint 결합 곡선 (bonding curve) 모델입니다. 시가총액(mcap) 4,000만 달러로 정점을 찍었습니다. hook이 민팅 가격 곡선을 강제했기 때문에 아무도 이를 우회할 수 없었습니다. 규칙은 풀 자체에 구워져(baked) 있었으며, 출시 순간부터 불변(immutable)이었지만, 한 가지 오류가 있었습니다.

$uPEG (Unipeg): 누군가 스왑(swap)할 때마다, hook은 완전히 온체인(onchain) 상에서 고유한 24x24 픽셀 NFT를 생성합니다. 스왑 자체가 예술 작품을 만들어냅니다. 외부 서버도, IPFS도 없으며, 오직 풀 내부에서 실행되는 코드일 뿐입니다. 0에서 시작해 2주 만에 시가총액 3,400만 달러를 달성했습니다. OpenSea의 CMO가 이를 구매했습니다.

Slonks: AI로 생성된 왜곡된 CryptoPunks입니다. 토큰을 구매하면 hook이 NFT를 민팅해 줍니다. NFT와 토큰을 소각하여 더 희귀한 버전으로 업그레이드할 수 있습니다. 풀 자체가 게임 엔진이었습니다. 민팅 가격 대비 6일 만에 60배 상승했습니다.

Dogeshit: 컨트랙트(contract)를 직접 호출할 수도 없었습니다. Claude AI 채팅창에 "mint me some shit"이라고 입력해야 했고, 릴레이어(relayer)가 hook을 통해 민팅을 실행했습니다. EIP-7702 + AI + v4 hook이 함께 작동한 사례입니다.

이 각각은 완전히 다른 메커니즘입니다. 완전히 다른 경제 모델입니다. 완전히 다른 사용자 경험(UX)입니다. 이 모든 것이 Uniswap v4 내부에서 실행됩니다. 모두 허가 불필요(permissionless)하며, 배포된 후에는 모두 불변(immutable)입니다.

• 이것이 왜 밈코인 메타보다 더 큰 의미를 갖는가:

실행된 v4 훅 (hook) 토큰들은 창의적인 실험들이었습니다. 그것들은 기술이 작동한다는 것을 증명했습니다. 하지만 진짜 이야기는 밈(memes)이 아니라, 이 기술이 무엇을 가능하게 하는가에 있습니다.

이들 각각은 동일한 프로토콜 내부에서 실행되는 서로 다른 금융 상품입니다. 그리고 누구나 허가 없이(permissionless) 이를 배포할 수 있습니다.

• 주목해야 할 점:

첫 번째 물결은 참신한 메커니즘을 가진 창의적인 밈코인(memecoins)들이었습니다. 두 번째 물결은 실제 금융 인프라가 될 것입니다.

주의를 기울일 가치가 있는 v4 훅 토큰들은 가장 웃긴 이름을 가진 것들이 아닙니다. 다른 어디에서도 존재할 수 없는 메커니즘을 가진 것들입니다. 신뢰가 아닌 풀(pool)에 의해 강제되는 토크노믹스(tokenomics). 배포 시점부터 불변(immutable)인 경제 모델. 훅(hook)이 자동화하고 막을 수 없게 만들기 때문에 비로소 작동하는 새로운 가치 분배 방식들입니다.

훅의 힘은 토큰을 배포하는 것이 아니라, 메커니즘을 배포하는 데 있습니다. 현존하는 가장 유동성이 높은 탈중앙화 거래소(DEX) 내부에 살아 숨 쉬는 새로운 금융 프리미티브(financial primitives)입니다.

누군가의 연구 논문 속에 5년 동안 갇혀 있던 모든 흥미로운 AMM 아이디어들이 이제 훅으로서 배포될 수 있습니다. 프로토콜 전체를 처음부터 구축해야만 했을 모든 커스텀 트레이딩 메커니즘(custom trading mechanic)이 이제 플러그인(plugin)이 될 수 있습니다. 모든 실험적인 토크노믹스 모델이 이제 팀의 약속이 아닌 코드로 강제될 수 있습니다.
[IMG:N]