마이클 버리, 비싼 옵션 가격 때문에 SpaceX 공매도 포기

마이클 버리(Michael Burry)는 다른 모든 사람들이 알아차리기 전에 문제를 포착하는 재능을 가지고 있습니다.

그는 2008년 금융 위기 이전에 미국의 주택 시장 붕괴를 예측한 것으로 유명합니다. 그 예측은 그를 월스트리트의 전설로 만들었고, 영화 "빅 쇼트(The Big Short)"에서 주인공 역할을 맡게 했습니다. 따라서 버리가 공개적으로 특정 주식의 가치 평가(valuation)에 의문을 제기할 때, 투자자들은 세심한 주의를 기울입니다.

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이번에 그의 시선은 SpaceX (SPCX)를 향했습니다.

이 로켓 회사는 지난주 상장되었으며, SPCX 주가는 첫 전체 거래일에 20% 이상 급등했습니다. 이 블록버스터급 데뷔는 일론 머스크(Elon Musk)의 순자산을 1조 달러(trillion-dollar) 돌파하게 만들며, 그를 세계 최초의 조만장자(trillionaire)로 만들었습니다.

하지만 버리는 이러한 열기에 동참하지 않고 있습니다.

SpaceX의 3조 달러에 육박하는 가치 평가, 버리에게 경고 신호로 작용

Substack 게시물에서 버리는 자신의 입장을 명확히 했습니다. CNBC에 따르면, 그는 "나는 현재 SpaceX와 관련이 없다. 공매도(short)도 아니고, 에헴, 매수(long)도 아니다"라고 썼습니다.

그렇다고 해서 그는 회사의 실제 가치에 대한 자신의 견해를 표현하는 데 주저하지 않았습니다. CNBC에 따르면, 버리는 SpaceX를 본질적으로 규모가 적당한 우주 운영사, 틈새 통신(telecom) 기업, 고전하는 소셜 미디어 비즈니스, 그리고 AI 인프라 기업인 CoreWeave (CRWV)의 축소판이라고 묘사했습니다.

그는 이 회사가 연간 매출 200억 달러 미만을 창출하고 있다는 점을 지적했으며, 이는 회사의 거대한 시가총액(market capitalization)과 극명한 대조를 이룹니다. 해당 가치를 비교해 보자면, 버리는 SpaceX가 거래 단 3일 만에 워런 버핏(Warren Buffett)의 Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B)를 약 2.5배 추월했다고 언급했습니다. 그는 "200년의 삶을 통해 공들여 구축된 Berkshire Hathaway. 우리 시대의 두 위대한 투자자"라고 썼습니다.

참고로, 화요일 SpaceX의 랠리는 시가총액을 Amazon (AMZN) 위로 끌어올렸으며, 이로써 Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOGL) (GOOG), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT)의 뒤를 잇는 위치에 놓이게 되었습니다.

버리가 SpaceX 풋 옵션(Put Options)을 포기한 이유

CNBC 보도에 따르면:

• Burry는 주식에 반대로 베팅할 수 있는 여러 가지 방법을 검토했습니다. 하지만 그 모든 방법이 실행(pulling the trigger)을 정당화하기에는 너무 비쌌습니다.

그는 2028년 12월에 만기되는 행사가(strike price) 100달러의 풋 옵션(put option)을 검토했습니다. 주가가 212달러 근처에서 거래되는 동안, 해당 옵션의 가격은 계약당 약 25달러였습니다.

2027년 6월 만기 풋 옵션의 비용은 약 13달러였습니다. 만기가 더 짧은 2026년 12월 계약의 가격은 6.75달러 근처였습니다.

Burry는 하락장 베팅(bearish trade)을 다시 검토하기 전에 변동성(volatility)이 완화되고 프리미엄(premium)이 낮아지기를 기다리는 것을 선호한다고 덧붙였습니다.